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五矿经易期货文字早评20201105

编辑:天纵小期    2020-11-05 09:14

铜:美国大选结果走向引发美元大幅波动,收盘美元下跌,离岸人民币大涨至6.62附近,隔夜股市全面走强,昨日伦铜收涨0.82%至6835美元/吨,沪铜主力收至51590元/吨。产业方面,昨日LME库存增加7250至176650吨,增量主要来自亚洲仓库,注销仓单占比降至27.5%,Cash3m贴水9美元/吨。国内方面,上海地区现货升水下调至130元/吨,进口货源有所流入使得挺价情绪降温,下游接货意愿一般。昨日现货铜进口由亏损转为小幅盈利50元/吨,3月期亏损70元/吨。废铜方面,昨日国内精废价差缩至880元/吨,价差偏小。消息面,智利Candelaria工会拒绝资方新合同,或将继续罢工1个月,罢工对产量的影响为1.2万吨/月。价格层面,美国总统大选相对胶着,虽然民主党接近胜选,但预计大选周期将被拉长。此外,还应关注疫情对海外经济恢复进程的影响,短期铜价上方仍有压制。今日沪铜主力运行区间参考:51000-52000元/吨。

(五矿经易期货研究所:吴坤金)

 

铝:美大选选情焦灼,邮寄选票的统计恐带来不确定性,并使得选情结果延后。国内方面,现货略下滑至15090元/吨,现货升水160元/吨,高Back结构继续扩张。软挤仓逻辑继续继续,近月合约铝锭开始筹码化。考虑到10月份往后国内年化产量将达到3900-4000万吨以上,需谨慎后期可能的价格回调,但在去库逻辑下,炒作需求将使得近月价格品愈发紧张,偏多看待,关注美国大选情况。

(五矿经易期货研究所:罗友)

 

镍:周三,LME库存增加282吨,Cash/3M维持贴水。价格方面,LME镍涨0.49%,沪镍主力合约涨0.07%,报收116320元/吨,夜盘跌0.03%。

国内基本面方面,周三现货价格成交115900~121500元/吨,俄镍对12合约贴水175元/吨,金川镍平均升水5200元/吨。进出口方面,根据模型测算,纯镍进口亏损幅度缩窄。镍铁方面,印尼镍铁持续投产产量稳步增加,但短期菲律宾红土镍矿雨季出货量降幅或超预期,国内镍铁冶炼成本较高和Q4减产预期下,镍铁采购价格仍坚挺。综合来看,目前原生镍供应逐步宽松,印尼镍铁进口增加后价格恐承压回落。不锈钢需求方面,上周无锡佛山社会库存环比下降,现货价格再有下调,期货主力合约价格震荡,基差维持较高升水。钢厂旺季需求接近尾声,冶炼成本维持高位,钢厂逐渐减产300系,镍需求边际走弱。

本周预计沪镍主力合约震荡为主,运行区间在110000~120000元/吨。

(五矿经易期货研究所:钟靖)

 

美国大选结果预期不断反复,美元波动加剧,锌价波动追随宏观面,重新拉升至上方压力位附近。库存变化不大,昨日LME锌库存减少425吨,至218225吨,注销仓单减少425吨,注销占比3.7%,cash/3m贴水10美元/吨附近。上期所仓单减少602吨,至14661吨,现货市场交投尚可,持货商上调现货升水,上海现货升水至200元/吨。预计美国大选结果落定前,锌价受市场情绪扰动较大,基本面上,我们将三季度海外锌矿恢复速度的预期修正为正增长,这表明矿端生产恢复速度较快,加工费下调更多来自精矿需要的提高,而在产业利润传导过程中,冶炼端高产难以长期持续将使得锌矿在未来数月内重回过剩格局,中长期看锌基本面偏空。日内维持震荡思路,区间维持19500-20000元/吨,套利多12空2持有。

铅:LME铅库存减少1075吨,至123525吨;上期所仓单增加930吨,至20813吨。国内原生铅生产平稳,亏损导致持证再生铅企业开工率下调,但原再价差维持150元/吨表明再生铅供应依然充足,铅价反弹动力不足。继续关注11月消费能否转旺,周内维持震荡思路,区间14000-15000元/吨。

(五矿经易期货研究所:侯亚鹏)

 

锡: 11月5日,日前LME伦锡库存减少10吨,现为4490吨。伦锡3M电子盘报收18165美元/吨,上涨0.58%。国内,上期所期货库存减少20吨,现为3877吨。现货市场,长江有色锡1#的昨日平均价为145500元/吨。沪锡主力合约前日报收146130元/吨,较日前涨幅0.36%。主力升水630元/吨。上游云南40%锡精矿报收133500元/吨,当下加工费为12000元/吨。海外疫情新增人数回升,部分国家再次管制,市场恐慌情绪升温,对于锡有一定程度的利空,欧洲消费预计会有明显滑坡,全球供需料重新转向过剩,基本面上,炼厂仍处于轻微亏损,进口窗口打开,LME库存向国内转移。短期运行区间上调至143000-147000之间,随着美国选举的结束,后期或开启上行空间,建议逢低买入。

(五矿经易期货研究所:姚甬旭)

 

贵金属:美股上涨,标普500上涨2.2%,美债收益率下行,10债收益率当前报0.75%,美元反弹,当前报93.34,离岸人民币升值,当前报6.62,贵金属下跌,黄金1906,白银24.05,外盘金银比79

消息面:

1、美国大选仍在紧张计票,拜登已拿下关键战场州密歇根和威斯康星,只需再赢得一个州就能获胜,特朗普注定会对投票结果发起法律挑战,其竞选阵营已经在宾夕法尼亚州和密歇根州提起诉讼

2、隔夜美国经济数据:10月份ISM服务业增速降至五个月最低,ADP报告显示美国企业10月份新增就业岗位少于预期

3、欧盟和英国的脱欧谈判代表警告双方仍存在较大分歧,之前14天的密集谈判未能取得突破

贵金属:美国财政刺激计划谈判无法在大选前达成,美国经济数据继续修复,欧洲实施新的封锁措施,美国大选后两院分裂概率上升,市场预期财政刺激方案规模将缩小,美元指数有所上行;贵金属震荡下跌,截至10月27日黄金投机基金净多回落,白银投机基金净多回升,其中黄金白银基金净多均处于偏高位置;美联储采用平均通胀目标政策,低利率将持续,疫情在欧美地区再次爆发,欧洲经济数据修复进程出现反复,欧美经济前景仍不乐观,目前两党对议案规模仍存分歧,财政刺激谈判在大选前达成的预期破裂,美国产出缺口令长端美债收益率反弹受到压制,通胀预期在宽松预期下有所修复,实际利率上行幅度有限,以上因素令短期内的贵金属下方空间有限,但欧美疫情恶化对美元走势形成支撑,贵金属或将继续维持震荡调整,建议短期观望或逢急跌买入,支撑位黄金1880,白银23.5,消息面关注美国大选、美联储动向、国际贸易局势等。

(五矿经易期货研究所:李旎)

 

股指:周三沪指+0.19%,创指+0.23%,科创50+0.68%,上证50+0.75%,沪深300+0.76%,中证500-0.12%。两市合计成交7298亿,较上一日-550亿。

宏观消息面:

1..美国大选靴子落地,将对风险资产带来提振。

2..美联储资产负债表项目中购债依旧进行,流动性仍旧宽裕,2年期美债收益率依旧维持低位。

3..欧美疫情再度抬头,进入秋冬季节后不可控因素增加,欧洲部分国家再度封城。

4..中国9月社融继续超预期,存量增速继续上升至13.50%达到年内新高。M1增速上升0.1%至8.1%,达到年内新高,表明存款活期化,有利于加快企业资产周转率,提升自由现金流,大方向上利多股市。

5..中国10月份BCI指数55.42,制造业PMI维持高景气,进一步上升并且大于50,消费和投资数据均超预期,意味着经济进一步复苏。而另一方面9月CPI仅为1.7%,较上月回落0.7%;PPI下降2.1%,较上月下降0.1%,说明当前国内处于一个经济复苏,但物价表现出通缩的状态。通缩情况下货币政策大概率不会收紧。

6..蚂蚁集团上市暂缓,短期对资金面压力解除。

7..A股三季报披露结束,整体利润表现较好,但结构上主要是周期性板块利润回升较大,而科技类和消费类的增长率较二季度有所下降。这也是上周接连出现白马股跌停的原因。

资金面:沪深港通+2.36亿。央行逆回购净投放+200亿,10月LPR降息0个基点。隔夜Shibor利率-41.9bp至1.449%。3年期企业债AA-级别利率-1bp至6.13%,信用利差-1bp。

交易逻辑:社会融资需求旺盛,实体流动性改善,企业盈利加速修复,股指大方向向上。美国大选即将产生结果,蚂蚁集团暂缓上市,短期不确定性即将消除,股指有望迎来上涨行情。

期指交易上,短线IC多单持有;长线IC远月多单持有。

(五矿经易期货研究所:夏佳栋)

 

国债:周三,利率上行,2年国债利率涨0.6bp至2.87%,5年国债利率涨1.77bp至2.98%,10年国债利率涨0.22bp至3.18%。10y-2y利差跌0.38bp,10y-5y利差跌1.55bp,5y-2y利差涨1.77bp。国债期货小幅收涨,TS主力合约涨0.00%,TF主力合约涨0.00%,T主力合约涨0.14%。

 

货币总闸门:9月拖拉机产量增速持续下降,PPI再度回落以及核心CPI持续下滑显示经济是弱复苏而非过热,根基并不稳,而且近期观察到房地产和汽车成交数据有见顶回落迹象,综合而言,货币政策暂时处于观察期,进一步收紧概率不大。

 

广义流动性:9月社融存量和增量同比依然处于上行格局。支撑因素在于信用利差仍下行,且中长期贷款占比仍上行,压制因素在于新发行信托收益率拐头向上,且政府债券融资已达年内顶点。总体而言,依然难以得出广义流动性见顶的结论,需要继续观察。

 

货币总闸门难以进一步收紧,广义流动性虽仍未见收紧,但政府发债降速使其边际承压,故预计银行间市场流动性逐渐改善,相应的期债策略为:趋势交易方面,国债多单持有;套利方面,持有多短期限合约空长期限合约的跨品种套利组合。

(五矿经易期货研究所:孙玉龙)

 

热卷、螺纹钢:周三螺纹钢偏强运行,主力收盘价收盘价3753,涨1%,唐山钢坯上涨20报3480元/吨。现货市场上涨为主,上海20mm螺纹钢上30报3900元/吨,广州上涨10报4150元/吨;上海4.75m热卷上涨10报4010元/吨,广州上涨30报3960元/吨。建材日成交量为26.07万吨,上一交易日增加3.25万吨,成交量明显增加。近期以焦炭为代表的原材料价格表现强势,抬升了钢材成本,所以钢厂挺价态度较为坚定,但由于钢材价格的上涨贸易商采购趋于谨慎,高位资源成交乏力。根据找钢网和钢谷网数据显示,本周建材继续去库存,表需增加,预计今日钢联数据表现同样如此。预计短期螺纹钢偏强运行,建议观望,关注每日建材成交情况。

 

铁矿石:周三铁矿偏强运行。现货市场成交持稳,早盘询盘较少,唐山PB粉报价865元/吨,部分钢厂今日有采购计划,上午市场多以试探性询盘为主,实盘成交较少,午后随着市场价格宽幅震荡运行,部分钢厂刚需采购。港口现货方面,全国主港铁矿累计成交120.8万吨,环比下降6%。Mysteel新口径澳大利亚巴西铁矿发运总量2739.8万吨,环比增加282.3万吨;其中澳大利亚发往中国量1579.2万吨,环比增加198.1万吨;巴西发货总量852.9万吨,环比增加116.5万吨。虽然目前在成材表现亮眼的需求带动下,铁矿石盘面走强,但是从基本面看没有继续支持上涨的驱动,预计短期铁矿石01震荡运行,逢高抛空,关注本周港口库存数据。

(五矿经易期货研究所:周佳易)

 

硅锰硅铁:锰硅:锰矿港口延续弱势阴跌态势,下跌0.5-1元/吨度。天津港澳块35,南非块30.5 ,加蓬31.5;钦州港澳块35,南非块33-33.5 ,加蓬33-33.5。硅锰方面:市场在11月钢招前盘整,北方产区主流报价维持在5800附近,南方产区5850附近。贸易零售环节坚僵持,交投冷淡。南方工厂成本居高,现货库存偏低,挺加意愿较高,终端成材表需良好对合金价格有所支撑,但锰矿持续累库将压制锰硅向上空间。期货策略:维持锰硅01合约震荡操作,反弹靠近6200回补空单,靠近6000减仓为主。

 

硅铁:硅铁现货持稳运行,原料端兰炭等价格上涨,硅铁合金工厂报价上涨,工厂主流报价在72#5450-5650,75#5700-5800元/吨现金自然块出厂,宁夏大厂72#5750元/吨现金标块出厂,甘肃大厂72#5850元/吨承兑标块出厂。钢厂招标华东沙钢定价在6150元/吨,目前趋势看,预计11月钢招将集中在6150-6200元/吨之间,较10月小幅上调。期货策略维持:硅铁01合约靠近5700偏多操作为主,主要波动区间参考5700-6000。

(五矿经易期货研究所:刘德填)

 

玻璃纯碱:玻璃河北主产区含税价1920元,较上周上涨20元/吨,北方地区赶工下,短期需求端表现尚可,而4季度供给增量有限,目前供需矛盾不突出,预计高位震荡行情,波动区间1700-1800。

纯碱现货价格1680,环比上周下跌50元/吨,周内开工率与产量环比微降,整体供应保持较高水平。周内纯碱库存延续较快速度积累,目前库存95.16万吨,环比增加10.08万吨。上周行业会议召开,号召企业自发限产30%,周末期间部分企业开始执行限产。纯碱跌势有望因此转入震荡走势,操作上,逢低吸纳,波动区间1550-1650。(五矿经易期货研究所:郎志杰)

 

尿素:周三,交割地区山东临沂+0、菏泽+0,江苏+0,河北+15(1780),河南+0。01合约下跌0.98%至1709元,基差为71(+12);05合约下跌0.57%至1732元,基差为48(+4);1-5价差为-23(-8)。截至10月29日尿素企业库存为46.81万吨,较前一周下降3.57万吨(前值下降13.46万吨),较去年同期低29.35万吨;港口库存环比增加8.4万吨至50.15吨。日产量环比增加0.28万吨至15.03万吨,比去年同期高1.43万吨。本周停车和复产量基本相当,预计日产量将不会有太大变化。工业需求方面,复合肥开工率上升0.71%至38.02%,库存环比下降8.44%至38.3万吨,随着复合肥冬储预收的逐渐展开,开工率上升且库存下降。三聚氰胺市场表现尚可,行情稳中波动为主。

尿素较大的出口量预计能持续到11月中旬,国储发运对销售有支撑,且库存水平相对较低。现货上涨期货下跌基差大幅走强,建议短线偏多操作。

 

甲醇:4日甲醇太仓价格1970(+20),11月下2015(+25),12月下2060(+25)。截至11月4日,甲醇港口库存华东下降1.33至99.94万吨,华南下降1.26至16.68万吨;隆众内地库存增加0.16至45.94万吨。需求方面,MTO开工率下降0.46%至93.47%,华东MTO开工率不变仍为94.53%,山东大泽20万吨MTP装置重启失败,再次重启时间待定;山东华滨10万吨MTP装置目前仍未重启。传统下游开工率方面甲醛(46.62%,+1.15%)、醋酸(88.00%,0%)、氯化物(61.15%,-1.69%)、二甲醚(14.46% ,-2.73%)、MTBE(47.16%,-1.11%)。国外Natgasoline175万吨/年甲醇10月30日已经重启;卡塔尔QAFAC99万吨/年甲醇装置计划10月中旬检修1个月;沙特IMC150万吨/年甲醇装置10月26日停车到11月中下旬。

甲醇9月进口量大幅提高到124.18万吨,10月进口量预计在123.92万吨,11月由于前期外盘停车较多进口量预估下降到110万吨的水平。下游随着中天合创的重启MTO端的需求基本饱和,两套长停重启装置属于不确定的边际变量,下游传统需求甲醛不及预期、MTBE受油品压制、二甲醚受液化气影响可能会有所好转、醋酸情况依然比较好。11月港口进口量有边际好转的预期,考虑到估值仍然偏低以及市场情绪等问题,建议继续偏多操作。

 (五矿经易期货研究所:隆辰亮)

 

橡胶橡胶有所反弹。

 

11月3日,泰国内阁在普吉岛举行的内阁行动会议上批准了100.42亿泰铢的预算,用于橡胶价格保证计划第二阶段的支持。将通过农业及农业合作社银行(BAAC)提供给胶农。第二阶段保价计划从今年10月至明年3月进行,优质胶片的保证价格为每公斤60泰铢,新鲜乳胶为每公斤57泰铢,杯胶为每公斤23泰铢,每户最高可申报25莱。补贴金的百分之四十将支付给工人,百分之六十将支付给农场主。保价计划短期对胶价或有所提振。

 

橡胶为什么大涨快涨?

行情沿着最小阻力方向前进。橡胶不缺,交割品缺。橡胶的最小阻力方向是RU2101仓单2-5万吨,抛单200-260万吨。

橡胶目前上期所约25万吨库存。随着RU2011合约的17万仓单即将出库。RU2101缺仓单缺货的问题凸显。

RU2101的全乳胶仓单大约5万吨,对应盘面200-250多万吨交货的义务。多头越增仓(上涨),空头交不了货的矛盾越激化,形势对RU2101多头越有利,越涨越有理。

我们判断,由于疫情原因,手套需求暴涨,海内外乳胶生产利润高,导致烟片胶全乳胶等高端橡胶产量减少,价格坚挺。海外减产引发进一步减产预期,出口转好泰国游行和台风经过主产区会刺激供应担忧,也是上涨可能的部分原因。

加上日胶涨幅远大于沪胶,激发了市场做多沪胶热情。

我们理解,在美元大量超发的背景下,通胀预期上升,通胀相关品种易涨难跌。

 

现货

上个交易日下午16:00-18:00现货市场复合胶报价11500(-100)元。

标胶现货1500(-20)美元。

 

 

行业如何?需求尚可。

截止2020年10月30日,上期所天然橡胶库存247910(3985)吨,仓单221030(-490)吨。 20号胶库存41420(1855)吨,仓单37387(2056)吨。

截止2020年10月30日,山东地区轮胎企业全钢胎开工负荷为75.30%,较上周微降0.02个百分点,较去年同期上涨3.73百分点。国内轮胎企业半钢胎开工负荷为71.01%,较上周上涨0.2个百分点,较去年同期上涨1.85个百分点。受本月原材料涨价影响,目前部分厂家第一轮涨价情况开始实施,终端和贸易环节备货行为略有增加。代理商反映终端需求一般。

预期11月到期仓单数量大约17.6万吨,2101仓单大约4-5万吨左右。仓单偏低。

 

我们认为,目前阶段,价格和短期供需无关(供需不会发生短期剧烈变动),博弈性比较高,参与难度高。需要当机立断,切忌拖泥带水。

我们认为,橡胶涨到16000以上,未来会刺激供应较大幅度增产。产业链来看,16000和以上的价格,越涨风险越大。RU2109,NR合约都是偏高标的。RU2101合约是特例。

 

操作建议:

橡胶大涨后宽幅震荡。需关注回调风险。黄金分割回调皆有可能。

我们预测橡胶仓单矛盾没解决,RU2101的上涨或没结束。关注14800一线支撑情况。

我们建议投资者观望为主。技艺高超者短线操作,快进快出。

买1抛5,买1抛9后续可能还有机会,风险相对小,继续关注。回落后逐步建仓,波段操作。

(五矿经易期货研究所:张正华)

 

原油:原油期货周三上涨近4%,此前美国总统特朗普在一场势均力敌的美国大选中错误地宣称胜选,当时还有数百万张选票尚未清点;且有数据显示美国原油库存大幅下降。特朗普的胜利被视为对油市有利,因他对伊朗实施制裁,并支持沙特领导的减产行动以支撑油价。有争议的结果和长期的不确定性被认为是对油市和总体金融市场最悲观的结果,而拜登的胜利则被视为利空或中性,因为他支持绿色政策和对伊朗更温和的立场。上周美国原油库存骤降800万桶,因飓风泽塔迫使墨西哥湾地区的石油生产设施减产,数据发布后两大指标合约均升至日高。上周美国原油出口减少120万桶日,至230万桶/日,为1月以来最大降幅,产量减少60万桶/日,至1,050万桶/日。数据还显示,截至10月30日当周,俄克拉荷马州库欣仓库的原油库存增加93.6万桶,至6.093.1万桶。当周美国汽油库存增加154.1万桶,至2.27665亿桶。此前市场预估为减少87.1万桶。当周包括柴油和取暖油在内的馏分油库存减少158.4万桶,至1.54644万桶,此前市场预估为减少200万桶。分析师称,石油输出国组织(OPEC)及其盟友发出信号,表示将推迟将于1月生效的现有产量限制放松措施,这为油价提供支撑。

(五矿经易期货研究所:黄秀仕)

 

棉花:昨日郑棉主力合约窄幅震荡,较上一交易日环比上涨1.75%收至14475。截止11月4日,中国棉花328价格指数14585元/吨,环比下跌12元/吨。

 

美大选悬而未决,引发市场担忧,叠加海外疫情仍持续反复,使得盘面仍在相对高位窄幅震荡。国内上下游企业购销节奏有所放缓,业者观望情绪逐渐增浓。下游纱厂和贸易商采购积极性不高,部分企业仅逢低价少量点价采购,棉纺企业库存多保持在一个半月到两个月左右,市场走量有限。纺织订单多排至11月中下旬,后期仍需关注12月份订单的可持续性。就盘面看当前主力合约处于反复震荡做平台的过程,回落至前期低位可能性不大。在需求持续回暖预期不变的前提下棉花价格料仍以长牛为主,长期建议多头配置,短期建议等待下跌企稳后择机做多。

 

策略上长线建议轻仓做多。短线建议观望或01合约企稳后择机做多。

(五矿经易期货研究所:丁易川)

 

油脂:周三BMD棕油1月涨0.94%至3099林吉特/吨,马来西亚棕榈油FOB11月船期报价850美元/吨,到港完税成本成7026-7121元/吨。沿海一级豆油主流价位在7740-7820元/吨,涨幅在50-80元/吨,沿海24度棕榈油报价地区价格在6740-6840元/吨,大多涨20-50元/吨,沿海菜油报价在10390-10460元/吨,涨130-170元/吨。截至10月30日,国内豆油商业库存总量125.12万吨,较上周的127.26万吨降2.14万吨,降幅为1.68%。全国港口食用棕榈油总库存40.9万吨,较前一周38.65增5.8%。),两广及福建地区菜油库存下降至43000吨,较上周43100吨减少100吨,降幅0.23%;华东菜油总库存在214900吨,较上周240900吨减少26000吨,降幅10.79%。

 

美豆出口需求强劲令供应收紧,提振美豆价格。强劲的亚洲及美国制造业数据公布提振原油期价上涨,另外SPPOMA称马棕10月产量环比降9.74%,大华继显数据则显示下降5-9%,同期出口环比增4.32%-5.58%,按此预估马棕10月降库存,市场预期马来西亚10月库存为160万吨,作为对比,9月库存173万吨。豆油放量成交达9万余吨,且入储传言再起,及饲料用油需求良好及部分油脂流入国储,豆油库存继续下降至125万吨周比降1.7%,国内棕油菜油库存也仍处于低位,菜油主力持仓仍在增加,资金做多意愿不减,预计油脂震荡上行态势将延续。

 

单边上,回落做多思路。套利上,YP01价差缩小头寸持有。

(五矿经易期货研究所:张利)

 

白糖:昨日ICE原糖主力收平于14.69美分/磅,因美国总统选举结果仍存在不确定性,很多投资者选择离场观望。近期市场不确定性因素增加,印度出口政策不确定性、欧洲疫情二次爆发、美国大选等因素导致国际金融市场波动加剧。但泰国、欧盟等主产区减产、拉尼娜造成巴西干旱或影响下榨季产量、印度补贴政策推迟等对下方支撑较强,原糖短期预计将维持偏强态势。伦敦白糖主力跌0.76%至392.1美元/吨,原白价差68。

 

国内SR2101延续弱势,跌1.12%至5142元/吨;夜盘窄幅震荡,最新报价5147元/吨。主产区现货报价仍呈下调态势,南宁报价5400(0),与盘面基差258(+58),成交清淡;加工糖报价稳定,日照报5700(0)。国内处于新旧榨季交替时期, 11月上旬广西部分糖厂陆续开榨,北方甜菜糖目前供应进入高峰期,市场供应压力不断增加;对中间商下游消费端而言,囤货需求减弱,消费低迷,导致盘面不断下行,短期预计仍将偏弱运行;但受南方主产区库存较低、高基差、新榨季制糖成本增加支撑,下方空间有限。短期主要关注外盘走势、进出口、现货成交。

 

策略上建议观望,或待止跌企稳后轻仓入场做多,下方关注5100-5150元/吨附近支撑力度。

(五矿经易期货研究所:张正)

 

蛋白粕:周三美豆延续反弹,主力1月合约涨1.97%至1085.25。截至10月29日当周,美豆出口检验量208万吨,市场预估150-260万吨。截至11月1日当周,美豆收割率87%,预估91%,五年均值83%。截至10月29日当周,巴西大豆播种率从一周前的23%提高至42%,近期产区降雨助力大豆播种工作。

大连豆粕跟涨,主力1月合约涨0.94%至3216,现货东莞报3250(-10),终端采购谨慎。1月进口美湾大豆成本3771,折盘面毛利158元/吨。截至10月30日当周,沿海主要地区油厂进口大豆库存581万吨,环比增加4.94%,同比增加95.95%。沿海主要油厂豆粕库存85.51万吨,环比减少7.21%,同比增加77.70%。下周压榨量将回升至210万吨高位,部分油厂仍面临催提压力。菜粕供应相对偏紧,上周两广及福建地区菜粕库存1000吨,进口颗粒菜粕库存30480吨,总库存31480吨,环比减少25%,同比减少78%。

 

中国买需支撑美豆偏强,但南美降雨助力大豆播种,叠加国内蛋白粕库存高位累积,利空因素亦明显。单边推荐逢高做空,豆菜粕1月价差及豆粕1-5价差空单续持。

(五矿经易期货研究所:周方影)

 

鸡蛋:昨日主产区鸡蛋均价3.40元/斤,较此前涨0.01元/斤;主销区均价3.61元/斤,较此前涨0.01元/斤。主产区褐壳鸡蛋东北、河北、山东、河南、湖北、江苏走货量均正常;粉壳鸡蛋河北、湖北走货量均正常。生产环节余货0-3天,流通环节余货0-2天。主销区北京到货量及销量减少,上海到货量及销量正常,广东到货量及销量增加。预计明日主产区褐壳鸡蛋价格多数或稳;粉蛋河北、湖北蛋价稳定。目前市场走货基本平稳,各环节顺势出货,供需僵持博弈下,行情波动不大。淘鸡方面,老鸡货源供应尚可,局部养殖单位顺势淘鸡,但仍有部分低价惜售,市场走货尚可。

 

现货以平或小涨为主,需求整体仍较为低迷,德州现货基本稳定在3200元/500千克,东北、华北现货大蛋基本维持在3.3元/斤左右;数据显示,10月份全国蛋鸡存栏小幅回落至14.44亿只,主要是待淘鸡和后备鸡存栏减少,在产蛋鸡存栏减少仍不明显,这佐证了我们的判断,即目前仍处于蛋鸡去库存的最后阶段,小蛋有短缺迹象,仍未反应至大蛋上,远月基本面好于近月,现货的压力最大,后期基本面将逐步改善;另外,我们看到10月补栏大幅回落,年底前补栏预计仍不会有起色,有利于明年上半年特别是3、4月蛋价的回稳。总的来看,近月压力与远月预期同在,盘面远月也给出了较高的升水预期,预计盘面反弹的时间仍在,但空间不会太大,操作上偏多短线为主,回落买入不追高。

(五矿经易期货研究所:王俊)

 

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