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五矿经易期货文字早评20200624

编辑:天纵小期    2020-06-24 13:20

宏观策略:经济数据与政策:

1.法国6月Markit制造业PMI52.1,前值40.6。

2.德国6月Markit制造业PMI44.6,前值36.6。

3.欧元区6月Markit制造业PMI46.9,前值39.4。

4.美国6月Markit制造业PMI49.8,前值39.8。

环比上,海外经济有所复苏。

资产表现:

股票市场:周二股指偏强,上证+0.18%,创指+1.67%,消费医药、非银等板块表现向好。

美股震荡走高,标普500指数+0.43%,纳指新高。

利率市场:资金面继续压制,期指震荡回落,主力T-0.11%,TF-0.04%,TS-0.01%。资金利率边际有升,隔夜Shibor收于1.971%(-16.2bp)。

商品与汇率市场:昨沪油+0.44%,沪金-0.14%,沪银-0.94%,USDCNH收于7.06。

观点:

疫情反复影响有限,长期继续交易宽松后的经济复苏、社融回升逻辑,多股多债策略继续持有,保持IC高仓位,T低仓位。

(五矿经易期货研究所:颜正野)

 

铜:欧元区6月PMI初值好于预期,美元继续跌势,隔夜欧美股市上扬,昨日伦铜收涨0.27%至5911美元/吨,沪铜主力收于47730元/吨。产业层面,LME库存减少4950至228450吨,注销仓单占比提高至47.0%,Cash/3M贴水缩至13美元/吨。国内方面,上海地区现货升水降至165元/吨,市场货源增多,节前下游补货积极性一般,上期所仓单库存续减0.14万吨。昨日铜现货进口盈利扩至230元/吨,3月期进口亏损370元/吨。废铜方面,国内电解铜与1#光亮铜价差扩至2400元/吨。消息面,中电联数据显示,1-5月我国电网工程投资完成额同比下降2.0%,降幅比前四月收窄14.5个百分点。价格层面,国内需求走弱,但未见明显累库,进口窗口还将开启以平衡内外供需。海外新增确诊病例上升表明疫情持续时间或将更长,疫情导致需求更加悲观的同时,也意味着矿端生产干扰风险加大,在当前低库存和宽货币的背景下,铜仍是偏多配置品种。今日沪铜主力运行区间参考:46800-48000元/吨。

(五矿经易期货研究所:吴坤金)

 

铝:lme铝价回落至1590美元/吨附近,lme库存下降275吨。国内方面,端午临近,下游接货情况有所回落。但现货价格仍维持高位至14030元/吨,而现货升水抬升至220元/吨。国内氧化铝价格暂时维持在2260元/吨,使得国内冶炼利润仍在1300元/吨以上,铝价的持续回落暂未得到累库的持续性验证,暂难改高位震荡的格局,高Back存在导致空单移仓损失,建议观望为主。

(五矿经易期货研究所:罗友)

 

镍:周二,LME库存增加324吨,Cash/3M维持贴水。价格方面, LME镍上涨0.52%,沪镍主力合约下跌0.3%,报收101550元/吨,周二夜盘下跌0.05%。

基本面上,目前海外疫情对需求和供给影响逐渐下降。国内现货方面,周二价格成交区间101000~102500元/吨,俄镍现货对08合约贴水525元/吨,金川镍平均升水575元/吨。进出口方面,根据模型测算,纯镍进口仍维持亏损,但保税区纯镍前期订单继续进口进入现货市场;镍铁方面,菲律宾红土镍矿出口预计6月恢复正常,印尼镍铁投产6月再次加速。但短期国内镍铁产量增量有限冶炼成本高,高镍铁价格仍有支撑。综合来看,供应端收缩对镍价支撑力度逐渐减弱。不锈钢需求方面,上周无锡佛山社会库存小幅下降,不锈钢现货价格环比持稳,期货价格上涨,基差升水继续走弱。淡季需求承压钢厂期盘价回调,叠加6月原料成本抬升,钢厂减产开始兑现,供应压力有所缓解。目前关注疫情后期国外消费持续复苏进展以及国内淡季不锈钢下游需求状况。

本周预计沪镍主力合约震荡偏弱为主,运行区间在95000~107000元/吨。

(五矿经易期货研究所:钟靖)

 

铅:LME铅库存减少25吨,至74575吨,注销仓单增加2125吨,至29125吨,注销仓单占库存比39%。上期所仓单减少49吨,至16783吨,市场成交以长单为主,散单成交清淡,升贴水变化不大,其中上海原生铅对7月平水报价,广东升水100元/吨,河南14475元/吨,进口铅贴水50元/吨,原再价差至100元/吨。维持铅市场下半年转入过剩预期,基本面偏空,日内运行区间看14300-14600元/吨。

 

锌:LME锌库存减少150吨,至123450吨,注销仓单减少100吨,至5350吨,注销仓单占库存比4%。上期所仓单减少25吨,至37375吨,现货市场成交偏弱,贸易商下调升水报价,其中上海现货对7月升水80元/吨,广东对8月升水至20-30元/吨。锌价回落未能有效攻破17000前高,反应其自身基本面依然偏弱,近期加工费返升抬升冶炼利润,上游原料过剩向中游冶炼端过剩的传导仍在继续。结构上国内进口货源减少,三季度去库或延续直至进口窗口再次开启,市场或重回内强外弱格局。日内运行区间看16600-16900元/吨,7-9套利移仓。

(五矿经易期货研究所:侯亚鹏)

 

锡:6月24日,日前LME伦锡库存减少25吨,现为2980吨。伦锡3M电子盘报收16855美元/吨,较前日下跌0.35%。国内,上期所期货库存减少4吨,现为2993吨。现货市场,长江有色锡:1#的昨日平均价为139500元/吨。沪锡主力合约前日报收138260元/吨,较日前上涨0.38%。主力贴水为1240元/吨。上游云南40%锡精矿报收126250元/吨,下游63A焊锡报10000元/吨。近几个月精炼锡市场仍处于短缺状态,市场的流通现货较少,价格会有一段时间的上行趋势,上方压制主要来源于产能的过剩和需求不振。随着几条路径的利润走向均衡区间,进口套利窗口已经逐渐关闭。昨日,云锡发布消息称月底将停产检修,结合当下现货流通情况,锡价或有一定的上涨空间,建议轻仓做多,目标价位142000。

(五矿经易期货研究所:姚甬旭)

 

外汇和贵金属:美股收涨,标普500上涨0.43%,美债收益率上行,10债收益率当前报0.72%,美元下行,当前报96.58,离岸人民币微升,当前报7.06,贵金属震荡上涨,黄金1787,白银18.17,外盘金银比98

消息面:

1、美国财长姆努钦表示,国会可能在7月通过新刺激法案,预计经济将在年底前摆脱衰退,新刺激法案可能包括退税和第二轮现金发放

2、调查显示,美国至少十分之一的小企业预计在用完财政救济资金之后将会裁员

3、欧盟将于7月17-18日举行领导人峰会,拟将讨论规模7500亿欧元的经济复苏计划

贵金属:鲍威尔发表偏鸽讲话,重申经济复苏具有极大的不确定性,疫情再次爆发的风险犹存,强调将动用各种工具确保市场正常运转,美联储继续推动更大范围的资产购买计划,全球经济数据改善,市场风险情绪抬升,美元走弱;贵金属震荡走强,截至上周二黄金白银基金净多均小幅回升,净多整体位置偏中性;近期负利率预期降温,欧美继续推动宽松政策促进经济复苏,通缩预期消退,实际利率小幅向下突破,长期维持低利率令贵金属下方空间有限,中期则受全球央行货币宽松支撑,我们倾向于认为金银将伴随通胀预期的回归再度走强,白银因复工需求及修复金银比的需要走势强于黄金,建议维持偏多思路,但回落买入为主,过高不追,黄金支撑参考 1700-1730,白银17.5,关注美联储、各国央行动向。

(五矿经易期货研究所:李旎)

 

股指:周二沪指+0.18%,创指+1.67%,上证50+0.12%,沪深300+0.48%,中证500+0.35%。两市合计成交7583亿,较上一日-702亿。

消息面:

1..国外近几周单日新增数量持续增长,印度和巴西等发展中国家上升较快,中国近日疫情也有所抬头,期待能早日趋势性下降。

2..随着美联储不断扩表,美元流动性紧张得到缓解,美国企业债信用利差逐步下降。尽管近期扩表速度明显下降,但流动性已经足够充裕,货币的边际增量都可以带动美股继续上涨,并且溢出向美国以外市场。

3..6月15日的MLF缩量续作,不降息,政策力度低于预期。但6月17日晚间国常会暗示降准,并推动银行让利(隐含降息预期)。

4..5月社融超预期,社融存量增速继续上升。M1继续上升,M1-M2剪刀差扩大。中期利多股市。

资金面:沪深港通+7.52亿;融资额+107亿。央行逆回购净投放+2000亿,6月LPR降息0个基点。隔夜Shibor利率-16.2bp至1.971%。3年期企业债AA-级别利率+5bp至5.92%,信用利差+2bp。

交易逻辑:货币边际转紧,短期流动性收紧。

期指交易上,短线IC多单减仓至低仓位;长线IC多单减仓。

(五矿经易期货研究所:夏佳栋)

 

国债:周二,利率上涨为主,2年国债利率涨5bp至2.35%,5年国债利率涨4bp至2.67%,10年国债利率涨2.6bp至2.917%;10y-2y利差跌2.33bp,10y-5y利差跌1.54bp,5y-2y利差跌0.79bp。国债期货下跌为主,TS主力合约跌0.04%,TF主力合约跌0.04%,T主力合约跌0.11%。

经济:6月汽车销量再度下滑,土地成交疲软震荡,日均耗煤量增速也明显较上月下滑,经济反弹的力度有走弱的迹象。预计经济仍将面临再度下行的压力,疫情拐点虽过,但余波的冲击还将继续,尤其是需求端很难见到明显回暖,通缩风险仍存。

社融:信托利率连续四个月上行,信用利差反弹,信用边际收紧,预示社融继续提速或面临阻力。

通胀:5月CPI和PPI均低于预期。猪肉价格大概率见顶回落,CPI预计继续下滑;领先指标CRB指数同比跌幅收窄,PPI望见底反弹。

流动性:近期处于债券供给高峰期,专项债、抗议国债等相继发行,银行间市场的资金需求上升,央行定力十足,并未立刻降准降息,从而导致流动性边际收紧。预计在债券供给高峰过去或央行货币政策采取进一步宽松的行动之后,流动性望改善。

当前流动性边际收紧的预期并未被证伪,利率的反弹难言结束,继续空头思路对待当下行情。不过,考虑到利率上行幅度较高,当前位置继续追加空单的赔率较低,未持有空单的投资者先观望为主。

相应的国债期货交易策略为:趋势交易方面,国债空单继续持有;套利方面,关注多TF空T的套利机会。

(五矿经易期货研究所:孙玉龙)

 

热卷、螺纹钢:周二螺纹钢震荡运行,唐山钢坯下跌20报3320元/吨。现货市场价格下跌为主,上海20mm螺纹钢下跌10报3620元/吨,广州报3840元/吨;上海4.75mm热卷下跌10报3740元/吨,广州下跌10报3770元/吨,建材日成交量20.55万吨,较上一交易日增加0.49万吨,整体维持在正常水平。库存数据显示热卷产量增加总库存下降,基本面好转,盘面走势强劲。根据钢联库存数据显示,上周螺纹钢产量下降,社库下降明显收窄,厂库继续增加,整体数据显示目前螺纹钢表观消费明显下滑,数据偏空。螺纹钢表观需求小幅下滑,去库存速度有所放缓,价格有一定调整压力。临近端午,钢厂或存在补库可能,短期螺纹钢震荡运行,关注下游终端需求施工情况。

(五矿经易期货研究所:周佳易)

 

铁矿石:周二铁矿石震荡运行,青岛港61.5%澳洲PB粉矿报773元/吨,较上一交易日上涨7元/吨;62.5%PB块矿报848元/吨,较上一交易日上涨3元/吨。上周澳洲巴西铁矿发运总量2373.2万吨,环比上期增加68.2万吨。澳洲发货总量1797.8万吨,环比增加126.1万吨,巴西发货总量575.4万吨,环比上期减少57.9万吨,整体发运水平接近历史同期,疫情影响逐步消退。上周五在港船舶100艘,约1500-1700万吨铁矿石,整体供应端开始恢复,而成材需求不温不火,一旦需求不能维持,铁矿石势必承压。预计铁矿石弱势震荡,关注本周港口库存。

(五矿经易期货研究所:魏松辉)

 

焦煤焦炭:6月23国内焦煤市场总体企稳,柳林低硫主焦煤报1280元每吨出厂含税;下游采购力度仍相对平稳,未见明显集中补库行为。进口煤方面,澳洲峰景一线主焦煤报120美元每吨,蒙古煤持稳报沙河驿1250元每吨。焦炭方面来看,上周焦化第六轮提涨,6月23日有个别下游接受,焦炭供需两旺,山东、徐州地区的限产仍有所限制,山西地区前期限产地区产量有所回升。目前主产区山西地区准一级出厂含税报1800元每吨,港口报1910-1950元每吨,成交集中在1910-1920元每吨水平。操作上来看,本周建议焦炭仍以多头配置,逢低买入为主,预计第六轮涨价兑现概率较高;盘面1900-1930买入为主,焦煤作为跟随品种,区间震荡对待,参考区间1150-1250元每吨。

(五矿经易期货研究所:郎志杰)

 

硅锰硅铁:锰硅:港口锰矿偏弱整理,合金厂节前按需采购为主。临近月底锰矿商合金厂均观望下月钢招情况,港口价格仍见阴跌,天津港Mn45%澳块主流报价44元/吨度,主流成交价43元/吨度; Mn36-37%南非块主流报价40.5-41元/吨度,主流成交价40-40.5元/吨度,下调1.0-1.5元/吨度。锰硅方面,南北工厂报盘多集中在6450-6500元/吨区间,贸易商采购谨慎,压价情绪浓厚,工厂整体出货意愿有所增强,市场观望等待钢招进程。期货盘面看弱势盘整,远月外盘锰矿折期货锰硅08合约成本6620,盘面估值偏合理,但建材淡季来临,合金边际需求存在承压可能。若远期外矿下探锰硅09合约仍有走弱空间,建议偏空操作为主。

硅铁:硅铁现货市场报价较为混乱,甘肃大厂72#5850元/吨承兑标块出厂,宁夏价格集中在72#5700-5800元/吨现金标块出厂,青海大厂72#5800元/吨承兑标块出厂,中小厂价格集中在72#5400-5600, 75#5700元/吨现金自然块出厂。下游询价氛围尚可,但采购谨慎, 临近月底时期,市场观望后续钢招情况。期货盘面产业利润回升+盘面升水,产业套保边际提高,投机资金离场,估值回归,09硅铁5650-5950区间波动为参考。

 (五矿经易期货研究所:刘德填)

 

橡胶:橡胶窄幅整理

橡胶近日窄幅整理,跟随工业性商品大盘。

橡胶6月5日大涨。但随后几日表现为减仓整理。6月11日增仓下行。

橡胶上涨或是补涨因素。基本面未出现强劲上涨因素。

泰国有新闻要用橡胶做公路挡泥板好导杆。类似新闻历史上多次出现,比如2018年,2019年,但实际上对价格几乎没影响。天然橡胶高于沥青价格较多,且实际铺路中可以用废旧橡胶回收用于铺路,没必要用新的橡胶铺路,因此,必要性和可实施性大打折扣。这次行动有待观察。

偏多因素:

橡胶上涨的动力,来自于减产的预期。每年5月底泰国橡胶主产区开割,同样减产10%,因为开割期产量基数大,导致减产量更大。

当然,欧洲疫情好转,运输需求恢复。欧美股市反弹利好风险情绪,也都是反弹利多。

偏空因素:RU2101升水偏高,RU2009前20位主力多比空比值偏低,没有明确的橡胶减产新闻,是橡胶上涨的潜在利空。

行业如何?需求有小幅的好转。

截止2020年6月19日,山东地区轮胎企业全钢胎开工负荷为67.11%,较上周上升10.61个百分点,较去年同期下滑8.95个百分点。国内轮胎企业半钢胎开工负荷为62.03%,较上周上升5.94个百分点,较去年同期下滑11.68个百分点。全钢轮胎替换市场的多数库存并未真正传输至终端市场,轮胎贸易环节货源流通缓慢,经销商库存仍有增加之势。国外出口需求下降仍未见底。

截止2020年6月19日,上期所天然橡胶库存240139(1390)吨,仓单231490(-370)吨。20号橡胶库存61176(-1816)吨,仓单58938(-2117)吨。

现货

上个交易日下午16:00-18:00现货市场复合胶报价9850元()。

20号胶现货1230美元(0)。

操作建议:

橡胶10000-10500左右的价格,橡胶整体价格偏低。10500-11000的价格也是合理区间。

但6月中旬之后按照往年规律易跌难涨。长多可能要到9月之后。

6月10日和11日,我们均提示要短多转震荡思路。目前维持这一判断。

建议保守的投资者暂时观望。建议积极的投资者短线操作,快进快出。

(五矿经易期货研究所:张正华)

 

PTA:昨日午后PTA期货震荡整理,现货基差平稳,6月主港货源在09贴水95-100附近商谈,7月底货源在09贴水80-85附近商谈。日内成交量一般,个别供应商买盘,聚酯工厂产销好转下买盘积极性小幅提升,现货主流成交在09贴水95-100附近成交,主港货源成交价格在3605-3615附近成交。 7月下货源在09贴水80-85附近成交。昨日主港主流现货基差在09贴水95附近。

PX端当前伴随着原油价格重心的上移而上移,后期PX库存累库压力减缓,主要因PTA装置重启及新装置投产预期,成本端存在支撑。PTA当前加工费较上周回落150至550元/吨附近,处于微利水平,开工率因汉邦220万吨装置重启而上升3.1%至86.5%,社会库存当前350.15万吨,较前一周减少2.4万吨。需求端截至本上周五,江浙涤丝工厂POY、FDY、DTY库存分别在15.7、17.4、24.2天。终端生产空间有限,DTY散户加工费、坯布现金流近期表现都偏成本线附近,局部略亏,盈利品种少。对后市的进一步上涨空间也没有了前期的乐观,短期以消化原料备货为主,缺货品种刚需补货。涤丝产销偏弱,涤丝工厂库存继续抬升。整体而言,PTA成本端PX表现尚可,需求端疲软,叠加前期检修装置重启及后期恒力5期装置预计7月份投产,PTA价格承压。操作建议:价格预计弱势震荡,切勿追涨杀跌

 (五矿经易期货研究所:李晶)

 

原油:国际原油期货周二下滑, 因此前市场预计美国上周原油库存将增加,这让油价从盘中触及的最高水平回落。周一晚些时候,美国总统特朗普发推文称,与中国的贸易协议完好无损”,这推动油价在周二早盘度上涨。美国石油协会(API)公布了美国周度燃料库存数据,美国能源信息署(EIA)数据将于周三稍晚时候公布。美国石油协会(API)周公布的数据显示,上周美国原油库存增加,汽油和馏分油库存减少。截至6月19日当周,美国原油库存增加174.9万桶,远远高于分析师预期的增加29.9万桶,这导致油价在盘后交易中延续跌势。今日早些时候,两大指标原油均触及3月6日以来最高。数据显示,美国制造业和服务业6月萎缩速度放缓,因企业在3月中开始实施停摆措施后复工复产。此外,5月新屋销售跃升16.6%,预期为增加2.9%。中国海关发布最新统计数据显示,中国5月份汽油出口168万吨,同比降20.4%,年累计汽油出口712万吨,同比增23.3%。来自行业消息来源的初步数据显示,印度5月石油进口触及2011年10月以来最低,因在燃料需求持续下滑后,库存充足的炼油厂削减采购。

(五矿经易期货研究所:黄秀仕)

 

纸浆:昨日漂针浆期货低位震荡,主力合约SP2009较上日环比持平收至4394。前20名主力净空持仓28479手。现货端,山东地区进口针叶浆银星市场价格4335元/吨,环比持平;阔叶浆明星市场价3500元/吨,环比持平。

继阔叶浆外盘报价下调后,市面上阔叶浆现货价格也出现不同程度下跌。昨日港口库存又呈现小幅累积态势。据悉,常熟港纸浆陆续到货,本周库存较上周增加4.41%;青岛港纸浆库存量较上周持平,预计下周集中到货。港口堆积的库存多为阔叶浆,目前市面上阔叶浆存量偏多的强现实不利于浆价上行。下游情况表现一般,白卡纸和生活用纸厂家库存略有下降,但仍偏高位,整体需求端难提供有效支撑。但总体说目前最糟糕的时间段基本已经过去,盘面在触及底部之后也表现出了相当强的韧性。需求端的恢复是个漫长而艰难的过程,需静待国外疫情出现好转,配合国内下半年造纸旺季带来终端需求的拉动才有可能实现,因此短期浆价暂以承压思路整理。

策略上以震荡思路整理,首推盘面升水150点以上的期现正套,单边建议观望为主,可少量逢高抛空。

(五矿经易期货研究所:丁易川)

 

油脂:周二BMD棕油8月涨1.33%至2509林吉特/吨。马来西亚棕榈油FOB7月船期报价632.5美元/吨,到港完税成本5597-5698元/吨。国内沿海一级豆油主流价格在5860-5980元/吨,部分波动10-20元/吨。沿海24度棕榈油报价在5460-5540元/吨,大多跌10-30元/吨,沿海菜油价格在7830-7890元/吨,波动10元/吨。截至6月19日,国内豆油商业库存总量103.755万吨,较上周的95.62万吨增8.135万吨,增幅为8.51%。全国港口食用棕榈油总库存39.58万吨,较前一周35.21增12.4%。两广及福建地区菜油库存增加至24000吨,较上周20200吨增加3800吨,增幅18.81%;华东菜油总库存在146500吨,较上周141400吨增加5100吨,增幅3.61%。

USDA作物周报显示,6月21日止当周,美豆种植率为96%,高于去年同期的83%及五年均值93%。出口检验数据不佳,利空美豆,不过中美贸易关系存在不确定性。中国买家前期采购了大量巴西大豆并不断装船,国内6-8月进口大豆月均到港有望达到1000万吨,且天热巴西大豆容易引发热损问题,均促使国内油厂尽量保持开机,豆油库存亦处于重建过程。不过船运机构数据显示马棕油6月前20日出口环比大增逾55%,产地出口强劲导致其卖货压力较小,国外报价坚挺令国内进口利润迟迟得不到大的改善,限制棕油买船。同时巴西大豆货源日趋紧张,进口成本持续拉升,市场挺价心理犹在,油脂整体偏强走势或尚难改变。

单边上,震荡偏多操作。套利上,关注菜豆油价差扩大,棕榈油9-1正套。

 (五矿经易期货研究所:张利)

 

白糖:周一ICE原糖高开低走,7月原糖跌1.09%至11.78美分/磅,目前ICE走势回归基本面。6月中旬以来原糖一直高位震荡,主要原因在于近期伦白糖走弱,原白价差缩小,导致原糖需求减弱。消息上看,分析机构预估,巴西6月上半月糖产量预计将达281.4万吨,同比增加50%,可能创历史新高。基本面看,下榨季巴西、印度增产为主要压制因素;印度、泰国19/20榨季减产,巴西疫情造成堵港对下方仍有支撑,预计短期仍见围绕12美分/磅震荡。伦敦白糖8月合约跌0.38%至363,原白价差103。

国内SR2009日盘收涨,收于5125(+0.41%),夜盘延续上涨。现货价格稳定,南宁新糖报价5370(0),与盘面基差245(-21),现货交投情绪不高,观望为主。从目前走势来看,多头做多动力越来越强。基本面看,进口关税降低、现货成交差等利空已完全反映在盘面;后期即将进入消费旺季,糖价易涨难跌,加之原糖重心逐步上移对内盘利多。短期进口数据、现货成交及6月产销数据为主要影响因素;长期来看国内仍受到疫情发展及外盘影响。

策略上SR2009可逢低买入,短期支撑5100,但上涨高度将有限,盘面上涨后抛空,回落后可接回。

 (五矿经易期货研究所:张正)

 

蛋白粕:因中美关系扰动周二美豆收跌,主力11月合约跌0.57%至87425。截至6月18日当周,美豆出口检验量25万吨,预估30-50万吨。截至6月21日当周,美豆播种进度96%,预估97%,五年均值88%,美豆优良率70%,预估71%。中美关系继续扰动市场,目前两国仍按照第一阶段协议执行,改善美豆出口预期。同时,美豆单产不确定性及需求的边际改善有望为市场提供交易机会。

大连豆粕先扬后抑,主力9月合约跌0.64%至2810。现货东莞报2680(+10)元/吨,9月盘面毛利174元/吨,终端成交回落。截至6月19日当周,沿海主要地区油厂进口大豆库存518.35万吨,环比增1.92%,同比增15.69%,当周沿海油厂豆粕库存90.03万吨,环比增19.90%,同比增5.56%。未来两周大豆压榨量仍维持超高水平,华南区油厂出现催提。不过终端逢低补库,饲料需求提供底部支撑。截至6月19日当周,两广及福建地区菜粕库存23500吨,环比降11.32%,同比增23.68%。

饲料需求边际改善叠加美豆成本支撑,蛋白粕延续偏多思路,前期期货及看涨期权多单持有,豆菜粕9月价差多单续持。

 (五矿经易期货研究所:周方影)

 

鸡蛋:现货方面,昨日主产区鸡蛋均价2.54元/斤,较此前上涨0.01元/斤;主销区均价2.73元/斤,较此前上涨0.01元/斤;主产区褐壳鸡蛋河南、湖北、河北、江苏走货量正常,山东、东北走货量减少;粉壳鸡蛋湖北、河北走货量正常。生产环节余货1-2天,流通环节余货1-2天;货源正常,终端需求一般,内销略有放缓,下游环节采购谨慎。淘汰鸡方面,目前老鸡货源供应尚可,市场需求一般,市场成交量平平,预计短线淘汰鸡价格大局或稳,少数地区或跌。期货近月反弹,远月稍弱,2007合约大涨4.36%至2873元/500千克,2008合约涨幅3.03%,2101合约跌0.39%至4055元/500千克;

由于预期存栏的大幅下滑,对远月合约我们相对看好,留意2012之后合约在中秋后淡季低点的买入机会,对于临近的几个合约,特别是2008、2009月合约,市场博弈的焦点在于现货何时企稳,以及短期内淘鸡的出栏数量能否支撑旺季的上涨空间。建议在现货企稳前后的7月前后,2009合约在3700附近的前低位置逢低买入,等冲高后离场;考虑到四季度前蛋鸡存栏难以有效下降,对4200以上的2009合约,建议在交割前继续逢高抛空。

(五矿经易期货研究所:王俊)

 

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