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坐山观虎斗,数十倍的趋势行情尽量抓住——6月总结

编辑:天纵小期    2022-06-23 09:18

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2022年6月行权月(5月26日-6月22日),两个标的整体上是震荡反弹的走势。

一、行情回顾

上月期权合约行权日50ETF收盘2.725元(5月25日),本月(6月22日)收盘2.898元,最高2.963元(6月15日),最低2.698元(5月26日),区间涨幅6.35%,主要成分股先反弹再震荡的走势比较多。

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图1 6月行权月50ETF走势上月期权合约行权日300ETF收盘3.982元(5月25日),本月(6月22日)收盘4.29元,最高4.388元(6月20日),最低3.932元(5月26日),区间涨幅7.73%,主要成分股分化,隆基反弹近期高点。

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图2  6月行权月300ETF走势这次探底回升,也是初步探明市场底,政策上暖风频吹,以及中小盘股票的反弹导致,市场的恐慌情绪得到减弱,波动率保持平稳。

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图3 期权论坛波动率指数总的来看,这个月的行情挺好的,总体是震荡反弹,而且是最近一年多以来难得的上涨超过6%的月份,基本依托5日均线、10日均线上行,如果不是故意去买沽,其他都好赚钱,当然,卖购只有盘中能赚,不跑的快又会被闷。比较稳妥的盈利是卖沽,其次是买购、减仓、再买。    近期平值附近认购期权表现如下(以300期权为例):

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图4 认购4000,最大涨幅约2倍

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图5认购4100,最大涨幅约7倍

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图6 认购4200,最大涨幅接近10倍

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图7 认购4300,最大很多倍后归零平值附近的认沽表现如下:

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图8 认沽4100,单边下跌

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图9认沽4200,单边下跌

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图10认沽4300,单边下跌

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图11 认沽4400单边下跌,最后一天有所反弹

二、个人操作

本月股指期权和ETF期权操作不多,ETF期权账户,前面下跌到低点做了双卖7月3800-4100,随着标的反弹,卖沽收获较大,但是不调整的话,卖购的浮亏较大,盘中这对双卖没动,用5月合约做对冲,最后收盘一看,后来咬牙浮亏七万多平仓卖购,卖沽保持不动,其他来来回回,该账户最终亏损接近5万。股指期权则少量张数的卖9月沽,也懒得动。前期卖购浮亏一些,后面买购、平购。

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图12 ETF期权行权日的持仓本月商品期权,在这周收益大爆发。很多品种单边的机会,单边下跌,一度做过双卖,但是发现情况不对,疯狂加仓卖购,铁矿、棕榈,PTA的卖购都是获得了很大的利润。可惜的是没怎么敢去做买方。

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图13 股指和商品期权持仓

图片图14 商品期权标的

图片图15 商品期权标的(2)

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图16商品期权标的(3)

三、几点体会

  1. 有行情时需要上。从这个月股指期权群和商品期权群的热度,还有直接看K线可以看出,两边的行情此起彼伏,股指震荡上扬,卖沽最赚,商品本周加速下跌,不管什么方式做个空,卖购买沽都能获取大利润。有行情时不抓住,冬天来了怎么挨饿?

  2. 依托走势做多空。对于股指期权标的,我们看到都是经典的多空走势,非常棒。如果放到30分钟级别,就更加清楚了,但是周期很快,需要能抓得住。商品期权也是一样的单边性非常好。

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图17 沪深300的30分钟K线图

3.善于使用期权策略。有人单腿买购/沽冲的很快,但是股指期权行权日标的下跌,认购快速回落,可能利润很快缩水,但是标的在低位,又不敢确定是否行情到头,这时候,做个牛市价差稳住,就很好。因为认购的波动大,认沽又没有弹性。并且,在商品期权上使用熊差、卖购、期货期权结合等策略,也是拿的住又有收益。

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图16 认购的波动很大

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图17 认沽则几乎只有卖方机会

4.做方向的多关注商品期权。股指类的标的,从宏观形势看,就是涨跌都不容易,波动率也不高,买卖都不好做,自从阶段性不做股指期权,整个人都轻松愉快。但是我们看商品期权,真的机会非常多啊。

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图18  最大涨幅接近40倍的铜 

图片图19 最大涨幅接近30倍的棕榈 

图片图20 最大涨幅十倍的铁矿

四、一些不足

  1. 短线磨损。股指期权的标的震荡来去,但是却做了一些短线操作,追涨杀跌,当然由于缺乏持续的盯盘,效果并不好,没有赚到什么大的利润,反而磨损资金和手续费。

  2. 没有顺从方向是第一位的。股指和商品,本月都有比较连续的多、空的机会,习惯了双卖,在股指卖购和商品卖沽上有所损失。其实,简单的股指卖沽、商品卖购,安心又赚钱。

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图21 认购期权走势3.没有胆量做买方。商品期权大行情,每天都暴跌,其实随便买三五万块认沽,然后不看了,都可能有三五倍,几十倍的收益。可是只是做了很多卖购,并没有买什么认沽,错失小资金的大收益,当年叱咤风云的买方小马哪里去了?

五、7月份展望

上半年马上结束,说好的如虎添亿目标实现了一半没?初步估计股指类市场是平稳的,经过今天的调整,希望还能继续往前走,买怕没有连续的走势,卖,波动率还可以。目前50ETF到了2.9元附近,300ETF到4.3元附近,经过前期的震荡和回升后,应该是上有顶、下有底的形态,但是日内标的的波动会加大,波动率又降低了。如果要做方向,可以跟随趋势逐渐投入,或者等待突破完成,买卖方都可以,如果为了安全最好还是用垂直价差策略和比率价差,并加强日内收益增强。卖方则先不宜过重仓位,不建议使用简单双卖,或者卖的行权间距远一些,耐心观察波动率的平稳、上升或下降,或者适当同向实值买方对冲,混合策略可以双卖虚值+买带方向实值。

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图22 5月25日50ETF期权5-6月合约T型报价

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图23 5月25日300ETF期权5-6月合约T型报价

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图24 6月22日50ETF期权6月合约T型报价

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图25 6月22日300ETF期权6月合约T型报价

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图26 6月22日50ETF期权7月合约T型报价

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图27 6月22日300ETF期权7月合约T型报价经过这一波探底回升行情,股指类期权的机会还需要耐心等待,或者做好小周期,波动率、方向和波段成为了获利的重点,跟随市场的去操作就可以了,商品则先顺势做方向性交易,等到确定筑底后,则可以再做波动率交易,等待这样的大机会。同时,每个月都提醒注意商品期权的机会,2022年赚大钱的机会,应该还是在这里。

来源:公众号(小马白话期权)

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