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五矿经易期货文字早评20200708

编辑:天纵小期    2020-07-08 15:34

 

 

宏观策略:经济数据与政策:

1.中国6月外汇储备3.11万亿美元,前值3.10万亿美元。

2.美国5月JOLTS职位空缺 539.7万人,预期 480万人,前值 504.6万人。

资产表现:

股票市场:股指继续放量,沪指+0.37%,创指+2.44%,两市成交超1.7万亿。风格上偏向成长。

隔夜美股回调,标普500指数-1.08%。

利率市场:国债期货继续走低,主力T-0.10%,货币资金利率边际上行,隔夜Shibor收于1.706%(+36bp)。

商品与汇率市场:昨沪油-0.94%,沪金+0.17%,人民币兑美元平稳,USDCNH收于7.02。

观点:

股指连续大阳线激发市场做多情绪,投资者充分感受到充沛流动性的力量。更值得关注的是:1.股指风格切换至低估的金融、周期;2.证券板块集体大涨;3.两市成交升至万亿规模。梳理基本面信息,信用货币维持宽松叠加基本面环比复苏,方向性做多并无逻辑问题,但短期大涨主因资金面驱动叠加低估值板块的一次性情绪释放,从历史来看,低估值板块集体走强或为变盘时点,我们倾向于沪指前高位有技术压制,股指长期主线仍在于成长。

长期继续交易宽松后的经济复苏、社融回升逻辑,多股多债策略继续持有,保持IC高仓位,T低仓位。此外,资金腾挪至股市可能导致商品、债券市场风险偏好的变化。

(五矿经易期货研究所:颜正野)

 

铜:市场继续交易中国经济回暖和国储收储事件,铜价收复年内失地,昨日伦铜收涨0.86%至6193美元/吨,沪铜主力收于49830元/吨。产业层面,LME库存减少2025至195825吨,注销仓单占比升至47.0%,Cash/3M转为贴水3.3美元/吨。国内方面,上海地区现货升水40元/吨,贸易商入市积极,询价氛围活跃。昨日铜现货进口亏损维持70元/吨,3月期进口亏损300元/吨。废铜方面,国内电解铜与1#光亮铜价差缩至2400元/吨,SMM调研的废铜杆替代消费良好;7月7日,国家固废中心发布第九批铜废碎料批文,核定进口量17.7万吨,总体进口批文不缺。价格层面,国内股市大幅上扬带动市场情绪上升,现货在收储传言下表现较强,铜价暂时偏强对待,即使当前海外疫情仍不乐观,需求预期较差。关注智利铜矿是否出现实质性减产,今日沪铜主力合约运行区间参考:48800-50200元/吨。

(五矿经易期货研究所:吴坤金)

 

铝:lme铝价维持在1636美元/吨附近,lme库存下降6750吨。国内沪铝主力合约回落至13990元/吨,现货升水回落至20元/吨。现货进口盈利回落至500元/吨附近,由于人民币破7,导致比值回落。国内氧化铝价格抬升至2370元/吨,冶炼成本继续抬升。目前结构高Back存在导致空单移仓损失,暂仍判断开始进入累库阶段,价格高位震荡的格局不变,建议观望为主,关注进口量对于现货升水的冲击。

(五矿经易期货研究所:罗友)

 

镍:周二,LME库存环比持平,Cash/3M维持贴水。价格方面, LME镍环比持平,沪镍主力合约下跌0.04%,报收107070元/吨,周一夜盘上涨0.08%。

基本面上,目前海外疫情对需求和供给影响逐渐下降。国内现货方面,周、二价格成交区间106150~107450元/吨,俄镍现货对08合约贴水450元/吨,金川镍平均升水600元/吨。进出口方面,根据模型测算,纯镍进口仍维持亏损,但保税区纯镍前期订单继续进口流入现货市场;镍铁方面,菲律宾红土镍矿进口预计6月后恢复正常,印尼镍铁投产加速7月产量环比继续增加。但短期国内镍铁产量增量有限冶炼成本较高,高镍铁价格仍有支撑。综合来看,供应端收缩对镍价支撑力度逐渐减弱。不锈钢需求方面,上周无锡佛山社会库存上涨,期货订单成交改善成本抬升预期推动下,现货价格环比上涨,期货价格窄幅波动基差小幅升水维持。目前淡季需求承压,叠加6、7月原料成本抬升,钢厂减产开始兑现,后期供应压力有所缓解。目前关注疫情后期国外消费持续复苏进展以及国内旺季不锈钢下游需求提振状况。

本周预计沪镍主力合约震荡偏强为主,运行区间在99000~110000元/吨。

(五矿经易期货研究所:钟靖)

 

铅:LME铅库存减少500吨,至61800吨,注销仓单减少500吨,至16150吨,注销仓单占库存比降至26%。上期所仓单增加172吨,至18824吨,现货市场变化不大,货源相对充足,消费淡季下游采购谨慎,贸易商普遍贴水7月合约出货,但交割品的问题仍然存在,近月持仓下降速度缓慢,依旧超过库存量,预计7月摘牌前主力或延续高位震荡为主,周内运行区间看14400-14800元/吨。

 

锌:LME锌库存减少125吨,至122150吨,注销仓单增加100吨,至7600吨,注销仓单占库存比至6%。上期所仓单减少151吨,至36970吨,现货市场成交偏弱,下游采购较为谨慎,贸易商继续调降升贴水报价,其中上海对7月升水至60元/吨,进口锌升水50元/吨,广东对8月升水0-10元/吨。基本面变化不大,继续维持下半年全球精炼锌转为紧平衡的判断,中期维持偏空观点。周内沪锌运行区间看16500-16900元/吨。

(五矿经易期货研究所:侯亚鹏)

 

锡:7月8日,日前LME伦锡库存上升50吨,现为3880吨。伦锡3M电子盘报收16980美元/吨,较前日下跌0.7%。国内,上期所期货库存现为2786吨。现货市场,长江有色锡:1#的昨日平均价为141250元/吨。沪锡主力合约前日报收141130元/吨,较日前下跌0.88%。主力贴水120元/吨。上游云南40%锡精矿报收128250元/吨,下游63A焊锡报10100元/吨。近几个月精炼锡市场仍处于短缺状态,市场的流通现货以及库存仍然较少,但是,随着进口窗口关闭以及期现溢价走向均衡区间,后市预计振幅将继续收窄。全球单日新增病例数创新高,震荡回落,后期预期在140000上下波动。

(五矿经易期货研究所:姚甬旭)

 

外汇和贵金属:美股下跌,标普500下跌1.08%,美债收益率下行,10债收益率当前报0.65%,美元上行,当前报96.94,离岸人民币大幅贬值,当前报7.02,贵金属上涨,黄金1808,白银18.61,外盘金银比97

消息面:

1、美联储副主席克拉里达:美联储购买住房抵押贷款支持证券和国债的数量没有限制,只要有需要,美联储的借贷便利将会一直有效

2、欧盟:欧元区经济第二季度可能萎缩13.5%,将法国2020年经济增速预期从-8.2%下调至-10.6%

3、美国新冠确诊病例超300万,又有数州新增病例创纪录

贵金属:美国新冠疫情爆发仍未得到遏制,新增确诊病例激增,市场担忧疫情再次发酵,美联储发布6月会议纪要,维持货币政策宽松预期,欧美经济数据强劲,股市上涨,避险资金从美元流出,美元相对承压;贵金属震荡上涨,黄金白银基金净多均小幅回升,净多整体位置偏高;欧美下调下半年经济增长预期,疫情存在再次爆发风险,美联储继续推动宽松政策直至经济复苏,并承诺长期维持低利率,以上因素令贵金属下方空间有限,中期则受全球央行货币宽松支撑,我们倾向于认为金银将伴随通胀预期的回归再度走强,短期因经济数据的强劲反弹或将维持震荡走势,建议维持偏多思路,但回落买入为主,过高不追,黄金支撑参考 1760,白银18,关注美联储、各国央行动向、国际贸易局势等。

(五矿经易期货研究所:李旎)

 

股指:周二沪指+0.37%,创指+2.44%,上证50+0.23%,沪深300+0.60%,中证500+1.27%。两市合计成交17398亿,较上一日+1738亿。

消息面:

1..国外近几周新冠肺炎单日新增数量持续增长,但死亡率明显下降,绝大多数国家倾向于群体免疫,等待疫苗上市,因此对经济和股市的影响已经弱化。

2..美联储最近三周缩表,主要是各国央行间的货币互换导致美元回流美联储,属于被动缩表。购债依旧进行,只是额度逐步减小,美元流动性仍旧宽裕。

3..5月社融超预期,社融存量增速继续上升。M1继续上升,M1-M2剪刀差扩大,实体经济流动性充裕。这表明“宽货币”向“宽信用”传导良好。目前是“紧货币+宽信用”的格局,大方向上利多股市。。

4..新三板精选层打新开启,首批7个新股冻结资金预计在4000亿左右,但未对A股市场造成扰动,侧面反映了当前资金面极其充裕。

5..外资近期大幅净买入A股,且不是被动型资金配置,而是主动型资金买入,连续3日超100亿,助推了A股的上涨。

交易逻辑:经济逐步复苏,社融增速提升,M1增速提升,资金充裕。大方向向上。沪深300指数突破2018年1月份高点,创5年新高。

期指交易上,短线建仓IF,回调继续加仓;长线IC远月剩余多单持有。

(五矿经易期货研究所:夏佳栋)

 

国债:周二,利率继续上行,2年国债利率涨0.52bp至2.44%,5年国债利率涨1.86bp至2.79%,10年国债利率涨0.69bp至3%。10y-2y利差涨0.17bp,10y-5y利差跌1.17bp,5y-2y利差跌1.62bp;国债期货低开高走收跌,TS主力合约跌0.1%,TF主力合约跌0.09%,T主力合约跌0.03%。

经济:6月BCI指数继续上行,PMI超预期,经济维持反弹格局。

社融:信托利率回落,但信用利差反弹,6月专项债发行缩量明显,社融进一步提速或面临阻碍。

通胀:5月CPI和PPI均低于预期。猪肉价格大概率见顶回落,CPI预计继续下滑;领先指标CRB指数同比跌幅收窄,PPI望见底反弹。

流动性:资金利率大幅上行,流动性依然未松。

央行下调了再贴现率,虽然市场理解为宽松幅度有限,但至少发出了一个信号:央行不会收紧流动性;期限利差逐渐反弹,信用利差和利率同步上行,这是一种流动性紧无可紧的体现;6月30日PMI超预期后,期债低开高走收涨,说明经济回暖对利率上行的支撑在钝化。综上,数据和政策信号都表明现在是完全可以多期债的。

相应的国债期货交易策略为:趋势交易方面,国债逢低做多;套利方面,多TF空T。

(五矿经易期货研究所:孙玉龙)

 

热卷、螺纹钢:周二螺纹钢偏强运行,夜盘受铁矿石大涨影响,价格上行。唐山钢坯上涨20报3330元/吨,创年内新高。现货市场方面,上海20mm螺纹钢上涨10报3580元/吨,广州上涨30报3900元/吨;上海4.75mm热卷上涨50报3800元/吨,广州上涨20报3770元/吨,建材日成交量为25.51万吨,较上一交易日增加0.28万吨,本周连续两日成交量高于20万吨,淡季成交高于去年同期。全国范围内降雨尚未结束,多地水位达到警戒至,下游需求很难释放。市场多空博弈激烈,建议谨慎操作,预计短期偏强运行,09合约可在跌破3500试多,关注下游终端需求施工情况。

(五矿经易期货研究所:周佳易)

 

铁矿石:周二铁矿石偏强运行,夜盘大涨突破780点位。早间铁矿石市场价格开市后震荡运行,贸易商报价积极性较高,报价较上一工作日上涨10元/吨。早间天津港PB粉报价815元/吨,PB块报价870元/吨,金步巴报价740元/吨,议价空间在5-10元/吨,上午无成交。午后市场价格窄幅震荡,钢厂方面还盘较少,贸易商坚持挺价。目前供应端情况持续好转,但目前成材需求和疏港量都处于较高水平,钢厂对于铁矿石仍有较大需求,短期看铁矿石基本面偏强。本周澳洲巴西发运量回落,成材端需求连续保持在20万吨上方,数据利多铁矿石。预计铁矿石偏强运行,关注09合约是否能突破至800上方,关注本周港口库存数据。

(五矿经易期货研究所:魏松辉)

 

焦煤焦炭:焦煤现货市场7月7日变动不大,主流报价基本持平,其中柳林主焦煤报1280元每吨,澳洲峰景主焦煤127.5美元每吨,蒙煤报1250元每吨沙河驿。供需面暂时无明显驱动,价格继续跟随焦炭及成材波动,总体边际上煤矿上调意愿仍在。焦炭方面,首轮下调部分地区落地,落地后产区出厂最低准一1750元每吨,部分厂家仍报1800-1850元每吨,港口价格变化不大,仍在1870元每吨左右。夜盘焦炭价格反弹逼近1900,表现强势,本次现货调降预计空间有限,操作上建议多头配置为主,逢低买入09合约,焦炭目标位看2000-2100。

(五矿经易期货研究所:郎志杰)

 

硅锰硅铁:锰矿方面:港口锰矿弱稳,成本倒挂下港口锰矿商挺价心态较浓,澳块主流价格仍在40-40.5元/吨度,南非块37元/吨度。钦州港库存较高澳块主流价格39.5元/吨度,南非块36元/吨度。硅锰现货市场方面,硅锰合金报盘情绪仍较低迷,6517现货成交集中在6200一线,期货盘面反弹回落,6700上方存较大压力,反弹靠近6700回补空单。

硅铁:硅铁现货平稳运行,主流报价72#5500-5700,75#5750-5850元/吨承兑自然块出厂,。7月钢招逐步落地,沙钢6050,河钢询6100,零售市场交投一般,市场成交持稳。硅铁市场维持以稳运行为主。期货盘面维持近期策略:硅铁主力合约靠近5650附近试多建仓为主。

 (五矿经易期货研究所:刘德填)

 

玻璃纯碱:昨日,沙河玻璃5mm含税价1490元,沙河部分厂家提涨30后暂稳。目前市场刚需支撑较强,市场淡季整体仍有小幅去库。同时,近期有复产意愿的生产线明显增加,预计6-7月份复产生产线在7条左右。预计三季度玻璃供需形势由两弱逐步走向两旺。目前看,三季度供给增量和市场淡季没有对现货上涨形成较大压力,预计期货行情仍以稳步上行为主。

昨日,主流纯碱河北市场送到价仍为1200;华中市场送到价仍为1200。国内纯碱市场均价延续小涨,市场交投平稳。近期浮法玻璃对纯碱用量增加,市场出货好转,局部报盘积极调涨,多数厂家表示本月订单充足,部分厂家控制接单或封盘不报,拉涨市场意向较强。上周国内纯碱厂家整体库存在127万吨(含部分厂家外库及港口库存),环比减少7.7%,纯碱厂家加权平均开工负荷在76.7%,开工负荷提升1.8%。目前,下游玻璃厂利润丰厚,复产情绪高涨,纯碱行业自身也处于集中检修期,纯碱现货供需形势在缓慢改善。近期部分检修生产线到期复产,对供应再次形成扰动,但行业普遍亏损背景下产量大幅恢复的可能性不大,操作上可逐步建仓多单,同时注意中期均线均处于下行状态恐有技术性杀跌。

(五矿经易期货研究所:郎志杰)

 

尿素:周二,国内尿素现货市场市场基本无变化。09合约下跌0.20%至1530元,基差为25(+9);01合约下跌0.07%至1510元,9-1价差为20(-8)。国际上印度对尿素的需求十分旺盛,但招标价格较低使得招标量不足,未来国际尿素基本持平的预期下国内出口量或维持稳定。截至7月2日尿素企业库存为34万吨,较前一周下降6.77万吨(前值提高3.75万吨),较去年同期低0.05万吨;港口库存环比增加1.1万吨至10.88万吨。日产量环比下降0.25万吨至14.31万吨,比去年同期低1.59万吨。7月上旬有部分产能陆续复产,预计日产恢复至15万吨以上的水平。工业需求方面,复合肥开工率上涨1.75%至39.75%,库存环比增加2.15%至51.73万吨,等待小麦底肥政策出台。三聚氰胺市场个别低端有涨,其余价格平稳,关注房地产竣工潮对板材的需求。本周有部分复工计划日产将有所提高,后期有产能投放的压力。近期榆林等地煤炭由于安全环保检查和停产限票,煤炭价格上涨成本支撑抬升。盘面以筑底震荡思路为主,秋季肥用肥开启后盘面或有拉升。

 

甲醇:甲醇运费相对上调,现货端挺价运行。截至7月3日,甲醇开工率环比提高1.41%至64.58%。港口华东库存环比增加4.34万吨至102.56万吨,华南库存环比减少2.19万吨至19.63万吨。隆众内地库存增加0.84万吨至55.95万吨。需求方面,MTO开工率下降0.33%至77.05%,华东MTO开工率环比上升9.49%至92.10%。南京诚志一期MTO装置端午期间恢复生产、蒲城清洁能源70万吨MTO装置恢复生产、宁夏宝丰一期甲醇及烯烃装置7月1日检修25天、大唐多伦MTP装置7月10日起检修2个月、中天合创甲醇及MTO装置6月3日同步检修28天、延长中煤榆林甲醇及MTO装置6月中旬计划检修50天左右,鲁西化工烯烃装置计划停车。传统下游开工率方面甲醛(40.21%,-3.59%)、醋酸(72.00%,+8.00%)、氯化物(73.13%,+5.63%)、二甲醚(12.64% ,-0.39%)、MTBE(49.29%,+0.47%)。总的来说,原油价格恢复后对甲醇价格的支撑逐渐加强,下游烯烃装置检修较多预计开工下降,随着经济的恢复下游也将逐渐恢复,进口的压力和新产能投放的可能性仍然存在,以震荡偏多的思路为主。

 (五矿经易期货研究所:隆辰亮)

 

橡胶:橡胶继续反弹

A股连续3天大涨,成交量万亿。

这时候,多橡胶,不如多股市。

橡胶较大幅度下跌后连续反弹收复失地。

橡胶偏弱,期货升水,库存高,供应没明显减产或是偏弱主因。

A股气氛好,风险偏好上升或是反弹主因。

泰国有新闻要用橡胶做公路挡泥板好导杆。类似新闻历史上多次出现,比如2018年,2019年,但实际上对价格几乎没影响。天然橡胶用于公路的必要性和可实施性存疑。这次行动有待观察。

偏多因素:

橡胶上涨的动力,来自于减产的预期。每年5月底泰国橡胶主产区开割,同样减产10%,因为开割期产量基数大,导致减产量更大。

当然,欧洲疫情好转,运输需求恢复。也是反弹利多。

偏空因素:RU2101升水偏高,RU2009前20位主力多比空比值偏低,没有明确的橡胶减产新闻,是橡胶上涨的潜在利空。

行业如何?需求一般。

截止2020年7月3日,上期所天然橡胶库存238980(-169)吨,229490(-100)吨。20号胶库存51560(-4778)吨,仓单48051(-4336)吨。

截止2020年7月3日,山东地区轮胎企业全钢胎开工负荷为66.27%,较上周下滑0.36个百分点,较去年同期下滑10.39个百分点。国内轮胎企业半钢胎开工负荷为61.21%,较上周下滑0.41个百分点,较去年同期下滑11.47个百分点。受雨季影响和气温较高影响,工程和运输需求季节性下降,轮胎终端市场需求一般。

现货

上个交易日下午16:00-18:00现货市场复合胶报价9900元(-50)。

20号胶现货1230美元(0)。

操作建议:

橡胶10000-10500左右的价格,橡胶整体价格偏低。10500-11000的价格也是合理区间。

但6月中旬之后按照往年规律易跌难涨。长多可能要到9月之后。

6月10日和11日,我们均提示要短多转震荡思路。目前维持这一判断。

建议保守的投资者暂时观望。建议积极的投资者短线操作,快进快出。

关注股市机会,或是更优选择。

(五矿经易期货研究所:张正华)

 

PTA:午后PTA期货表现偏强,现货基差坚挺,7月上旬货源在09贴水65-75附近商谈。期货震荡偏强,市场成交氛围略有好转,供应商和聚酯工厂均有递盘,7月上旬现货主流成交在09贴水65-75附近成交,个别在货源在09贴水78-80附近成交,成交价格在3550-3620附近。仓单在09贴水70附近成交,成交价格在3560附近。主港主流现货基差在09贴水70附近。

 PX市场日内跟涨原油和石脑油价格,PX自身方面没有特别的格局变化,效益亏损对价格带来支撑,但是下游聚酯产业链的相对高库存,以及需求一般仍旧抑制市场商谈气氛。同时本周部分PX检修装置重启,亚洲PX负荷仍将继续上升。所以总体看,PX-石脑油价差仍旧面临压力。PTA加工费当前位于700元/吨附近,西北一套120万吨PTA装置周末出产品,目前满负荷运行,该装置7.1附近重启。加上恒力5#的新增产量,供应量仍维持在较高水平。聚酯工厂面临库存高,效益压缩双重压力,PTA仍有累库预期。但原油及宏观氛围本周较强,故PTA区间震荡为主。

 (五矿经易期货研究所:李晶)

 

LL、PP:原油方面,美油整体窄幅波动,交投于40美元每桶上方。亚洲股市上涨给油价提供支撑,而美国产出也在下降,但是投资者仍然担心新冠病毒感染病例激增可能会抑制美国的石油需求。欧佩克方面,沙特阿美宣布上调原油官方售价,分析指出,只要沙特继续提价,关于“新油价战”的担忧就会减弱。不过,欧佩克+不继续深化减产的可能性继续增加,也会让油市失去一大利好。消息人士称,沙特告知欧佩克成员国,该国无意就减产协议采取任何激进措施。

现货方面,国内聚乙烯市场价格继续走高。主力大区销售开单部分上调100-300元/吨,线性期货上涨,市场报盘跟涨,高压市场货源不多,价格依旧维持高位,商家心态较为谨慎,观望为主,实盘成交一般。截止午间收盘,华北区域上涨50-300元/吨,华东区域上涨100-200元/吨,华南区域上涨50-100元/吨。国内LLDPE价格在7250-7700元/吨区间内。

从当下基本面去看,PE的整体库存仍偏低,虽然企业的开工率比较高,但部分牌号的产品比较紧张,所以期货的价格再向现货靠拢,我们认为当下的局面,没有看到见顶的迹象,继续看震荡反弹。

PP方面,上游石化延续上调出厂价,库存降库顺利,成本及供应面支撑市场;期货走高飘红,商家顺势上调现货报价,下游对高价接受度有限,延续小单拿货;今日拉丝主流报价在7800-8100元/吨。

出厂价:中油华南PP纤维涨50-100元/吨,低熔共聚涨50元/吨;石化华南薄壁普涨100元/吨;海南Z30S和Y40涨100元/吨;1100N涨50元/吨;二元涨100元/吨,三元涨150元/吨,F300M涨100元/吨;中油华北除纤维和管材外大部分涨50-250元/吨。

石化库存:68.5万吨,较昨日降5万吨。

PP整体的基本面不如PE那么紧缺,所以短期看涨幅不如PE的大,继续维持震荡观点。

 (五矿经易期货研究所:董江海)

 

原油:原油期货周二变化不大 ,因新增病例数飙升引发的需求担忧盖过了美国政府下调产量预测的影响。美国能源信息署(EIA)周二示,全球石油需求将在2021年底之前复苏,预计到明年第四季,全球石油需求将达到1.011亿桶/日。EIA在月度预测中将2021年石油需求增长预估下调19万桶/日,至699万桶/日。价格方面,EIA预计2020年WTI原油价格为37.55美元/桶,高于此前预期的35.14美元桶;预计2021年WTI原油价格为45.7美元/桶,高于此前预期的43.88美元/桶; 2021年布伦特原油价格为49.7美元桶,高于此前预期的47 88美元桶。EIA称,2020年美国原油日产量预计减少60万桶至1,163万桶,降幅小于此前预估的67万桶。月度职位空缺和劳动力流失调查(JOLTS)报告显示,招聘率从4月份的3.1%跃升至4.9%,创历史新高。该消息推动股市上涨,也给油带来提振。尽管如此,统计数据显示,美国16个州在7月前五天报告单日新增病例数创纪录。佛罗里达州正在重新实施一些限制措施。 加利福尼亚州和德克萨斯州的新增感染人数也很高。世界其他地区,如澳大利亚,新增病例数也出现攀升。沙特阿拉伯周一上调了8月的原油官方售价(OSP),这是一个迹象 ,表明沙特认为需求正在回升。法院周一决定下行关闭Dakota Access输油管线,令美国原油市场面临着一些不确定因素。 该管线因环境问题关闭,是从北达科他州贝肯页岩油盆地向中西部和墨西哥湾沿岸地区输送原油的最大动脉。贝肯的市场消息人士表示,尽管已经完成环境影响声明,57万桶/日输油管线的关闭可能会使部分是由经由铁路运输。在此间市场收盘后,美国石油协会(API)周二公布,上周美国原油库存上升,汽油和馏分油库存下降。截至7月3日当周,原油库存增加205万桶,至6.077亿桶,分析师预估为减少310万桶。其他市场消息方面,利比亚国家石油公司(NOC)周二表示,自1月被迫停产以来,预计将导致2022年石油产量从2020年 初的约120万桶/日降至65万桶/日。三名熟悉内情的消息人士表示,阿布扎比国家石油公司(ADNOC)计划在8月增加原油出口,这是OPEC及其盟友准备在下月放松创纪录的减产的首个信号。

(五矿经易期货研究所:黄秀仕)

 

纸浆:昨日漂针浆期货冲高回落,主力合约SP2009较上日环比下跌0.5%收至4416。持仓方面,前20名主力净空持仓35337手。现货端,山东地区进口针叶浆银星市场价格4325元/吨,环比持平;阔叶浆明星市场价3500元/吨,环比持平。

库存方面,7月上旬,青岛港港内纸浆库存量较上周增加8.9%,日出货速度0.8万吨/天,本月预计到货25万吨;保定港库存量较上周增加0.6%,针叶浆货源居多,其余为阔叶浆、其他浆。供应端整体片稳定,加之巴西6月到中国发运量有增无减,业者心态多观望为主。下游市场需求清淡,纸厂按照自身节奏采购原料为主。昨日双胶纸市场行情延续震荡,中小纸厂价格维持稳定,基本以前期社会订单为主。目前处于文化纸传统消费淡季,终端需求一般,利空浆市放量。总体看后期终端的恢复是在预期内的,但短期未能形成足以支撑浆价的行情,因此短期内仍建议波段操作为主。

策略上以震荡思路整理,首推盘面升水150点左右的期现正套,单边建议观望为主,可少量逢高抛空。

(五矿经易期货研究所:丁易川)

 

白糖:昨日ICE原糖主力涨1.51%至12.13美分/磅。数据显示,截止6月30日,原糖CFTC基金净多持仓134901(+2307),增速趋缓,总持仓呈不断下滑态势。基本面短期无明显变化,巴西、印度20/21榨季大幅增产、基金净多处于相对高位且增速趋缓为盘面主要压制因素;但下方空间仍受本榨季全球供应短缺,巴西糖需求旺盛支撑。短期预计仍将维持在11.5-12.5美分之间震荡,巴西压榨进度、雷亚尔走势、原油价格为主要影响因素。伦敦白糖8月合约涨0.34至349.5,原白价差82,白糖精炼利润继续下滑。

国内SR2009窄幅震荡,跌0.08%至5142元/吨,夜盘增仓1.4万手上行至5242(+1.94%)。现货价格稳定,南宁报价5380(0),与盘面基差138(-96),成交一般。消息上看,本年度全国产糖1041.51(-35)万吨,累计销糖709.61万吨,工业库存331.9万吨,同比增加17.5万吨,但此工业库存相比开榨前需求仍较低,受此利好刺激,夜盘发动上攻。短期来看,消费旺季即将来临,加之目前郑糖高持仓、低库存,6月产销数据良好等均利于多头,预计短期走势将偏强,不建议追高;但上方空间仍受到进口关税下调、现货成交清淡限制,短期主要关注现货成交、外盘走势。

SR2009仍维持震荡看法,不建议追高,短期支撑5200元/吨,冲高离场,滚动操作。

 (五矿经易期货研究所:张正)

 

蛋白粕:周二美豆止涨回落,主力11月合约跌0.5%至901.75。截至7月2日当周,美豆出口检验量52万吨,预估25-45万吨。截至7月5日当周,美豆优良率71%,市场预估70%,去年同期53%。现阶段产区天气良好,不过未来两周部分区域可能出现炎热干燥天气。分析师平均预计,USDA7月供需报告将显示20/21年度美豆单产49.96蒲式耳,产量料为41.50亿蒲式耳。继续关注产区天气变化,美豆单产不确定性有望为市场提供交易机会。

大连豆粕跟跌,主力9月合约跌0.27%至2910,广东东莞现货报价2880(0),远月低位基差成交放量。截至7月3日当周,沿海主要地区油厂进口大豆库存554.29万吨,环比降1.86%,同比增29.93%。上周油厂维持高开机率,沿海油厂豆粕库存续增至99.8万吨,环比增3.45%,同比增7.92%。未来两周压榨量继续小幅回升,豆粕料延续累库,油厂全力催提。不过生猪饲料需求边际好转及美豆上行刺激买家积极补库,下游成交回暖。截至7月3日当周,两广及福建地区菜粕库存27000吨,环比减3.57%,同比增17.40%。

成本支撑及生猪需求边际恢复,蛋白粕延续偏多思路,豆菜粕9月价差有望继续走高。

 (五矿经易期货研究所:周方影)

 

鸡蛋:昨日主产区鸡蛋均价2.52元/斤,较此前价格持平;主销区均价2.72元/斤,较此前价格持平。主产区走货量正常,山东走货量减少,生产环节余货1-2天,流通环节余货1-2天;主销区北京到货量及销量均增加,广东、上海到货量及销量均正常;淘汰鸡方面,目前淘汰鸡供应量相对一般,养殖单位有观望心理,下游市场消化速度不理想,走货减慢;盘面继续减仓反弹,近强远弱,2009合约昨日涨1.32%至3988元/500千克;

进入7月,产区现货出现小幅反弹,但持续性不佳;基本面方面,在产蛋鸡绝对量偏高,趋势已经开始拐头向下,补栏的一致预期也是受养殖利润影响维持低迷,短期市场博弈焦点在淘鸡的进度:看多方认为去年初补栏较大,目前进入集中淘汰期,看空方认为目前鸡龄结构年轻,旺季超淘现象不会发生,未来现货成为关键;短期近月博弈焦点在现货,我们预计8、9合约大方向仍为向上,但受现货影响有反复,且蛋鸡存栏偏高已经限制了上方空间,建议逢回落买入、冲高离场为主;远月基本面建立在蛋鸡存栏下滑的基础上,市场普遍较为看好,建议2101之后合约关注长期买入机会。套利关注91反套和15正套。

(五矿经易期货研究所:王俊)

 

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