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五矿经易期货文字早评20200813

编辑:天纵小期    2020-08-13 08:59

宏观策略:经济数据与政策:

1.美国7月核心CPI年率未季调 1.6%,前值1.2%。

2.英国第二季度GDP年率初值 -21.7%,前值-1.7%。

资产表现:

股票市场:周三股指探底回升,沪指终-0.63%,创指-1.98%,顺经济周期板块表现相对强势,当日成交再过万亿。

美股明显反弹,隔夜标普500指数+1.40%。

利率市场:现券发行扰动,国债期货日内大幅波动,主力T+0.14%,资金利率大部分小幅走高,隔夜Shibor收于2.152%(-4.9bp)。

宏观商品与汇率市场:沪油-0.39%,沪金-4.53%,我们看好黄金单边行情的判断已经基本得到验证,短期或有压力。弱美元大格局持续,USDCNH收于6.93。

观点:

市场继续演绎宏观经济的环比复苏逻辑,经济周期错位导致海外复苏更快,数据上中国及美欧制造业PMI指数偏强,美就业市场继续复苏,PPI边际回升,商品、股指(顺周期)配置上仍占优。

配置维度,值得注意的是7月社融增速有明显下降,维持头寸但进入观察期,多股(IC)多债T组合或迎来调仓窗口期,关注信用政策及社融数据趋势。

(五矿经易期货研究所:颜正野)

 

铜:国内股市"V"型走势,隔夜欧美股市上扬,离岸人民币走升,昨日伦铜收涨0.47%至6435美元/吨,沪铜主力收于50740元/吨。产业层面,LME库存减少50至114575吨,注销仓单占比降至56.7%,Cash/3M转为升水2美元/吨。国内方面,上海地区现货升水维持100元/吨,临近交割持货商仍有挺价意愿,下游谨慎采购。内外盘方面,铜现货进口亏损320元/吨,3月期进口亏损420元/吨。废铜方面,国内电解铜与1#光亮铜价差缩至2280元/吨,铜价回调后废铜商相对惜售。价格层面,美国大选前中美关系预计出现反复,在政策环境相对宽松和权益资产价格偏强运行的背景下,铜价难流畅下跌,建议偏震荡思路对待。今日沪铜主力运行区间参考:50000-51500元/吨。

(五矿经易期货研究所:吴坤金)

 

铝:伦铝收盘维持在1785美元/吨,库存下降10775吨。国内方面,近月合约价格略有提升,现货升水维持在80元/吨,供应的放量预计在 Q4,目前国内仍处于累库阶段,但绝对库存的地位对于铝价仍有支撑,难有趋势性下跌,但震荡偏弱的格局逐渐形成,重回去库需要观察9月旺季的需求恢复情况。

(五矿经易期货研究所:罗友)

 

镍:周三,LME库存下降24吨,Cash/3M仍维持贴水。价格方面, LME镍下跌0.63%,沪镍主力合约上涨0.15%,报收112300元/吨,周三夜盘上涨0.43%。

基本面上,国内现货方面,周三价格成交区间110800~111800元/吨,俄镍现货对09合约贴水缩窄至100元/吨,金川镍平均升水500元/吨。进出口方面,根据模型测算,纯镍进口维持亏损,但纯镍前期订单依然将少量到港至保税区。镍铁方面,菲律宾红土镍矿进口三季度恢复,印尼镍铁投产加速三季度产量将持续增加。但短期国内镍铁产量回升有限冶炼成本较高,镍铁进口增速低于市场预期,价格坚挺。综合来看,后期供应端对镍价支撑力度仍会减弱。不锈钢需求方面,上周无锡佛山社会库存转为累库 ,期货订单成交改善,市场供给仍偏紧以及原料价格上涨,现货价格坚挺,期货主力合约价格回调后企稳上涨,基差升水小幅修复。目前淡季仍以刚需成交为主,前期原料成本抬升钢厂供应增速放缓,但近期产业利润快速扩大后排产发货有增加趋势。关注疫情后国外需求复苏进展以及国内旺季不锈钢下游需求状况。

本周预计沪镍主力合约震荡偏强为主,运行区间在98000~115000元/吨。

(五矿经易期货研究所:钟靖)  

 

铅:LME铅库存减少125吨,至117800吨;上期所仓单减少150吨,至28538吨,原生铅现货与近月合约接近平水,再生铅对原生铅贴水收窄至300元/吨以内,且再生铅产能利用率变化不大,表明原生铅供应处在恢复当中。铅市场延续供需双增格局,日内运行区间看15800-16200元/吨,套利买9抛10持有。

 

锌:LME锌库存大幅增加15075吨,至212750吨,增量多数来自巴生,少量来自新奥尔良;上期所仓单增加1749吨,至32954吨,增加主因8月合约临近交割,现货成交情况变化不大,贸易商按需采购为主,贸易商挺价,现货报价坚挺,其中上海现货对9月升水维持80-90元/吨,广东升水扩大至40-60元/吨,天津升水200-300元/吨。盘面看,沪锌周内转入宽幅震荡,受多跟均线支撑下跌阻力较大,然整个有色金属步入回调,锌价亦难单独上涨,目前锌价上中游利润较好,供应压力增加导致过剩预期仍在,目前价格较基本面依然高估。周内运行区间看19200-19800元/吨。

(五矿经易期货研究所:侯亚鹏)

 

锡:8月13日,日前LME伦锡库存上升65吨,现为4160吨。伦锡3M电子盘报收17520美元/吨,跌幅1.03%。国内,上期所期货库存上涨14吨,现为3495吨。现货市场,长江有色锡1#的昨日平均价为143750元/吨。沪锡主力合约前日报收141620元/吨,较日前下跌1.03%。主力贴水2130元/吨。上游云南40%锡精矿报收132000元/吨,下游63A焊锡报104000元/吨。目前,印尼锡锭出口情况好转,显示海外供给端的恢复情况较好。国内6月份产量也呈现出环比上升,供应端整体回暖,预期该趋势仍会延续,锡下游消费情况维稳,较上半年有明显好转,但仍不及去年同期。基本面上仍然维持偏空判断。但当下锡自身逻辑较弱,易受有色板块的影响。技术周期上看,在贵金属冲高回落后,金属板块走势将趋于震荡,因此预期后期走势为震荡,随着贵金属的再次冲高,近期可能会跟随上涨,建议逢高空头建仓。

(五矿经易期货研究所:姚甬旭)

 

外汇和贵金属:美股齐涨,标普500上涨1.4%,美债收益率上行,10债收益率当前报0.68%,美元下行,当前报93.3,离岸人民币升值,当前报6.93,贵金属震荡,黄金1930,白银25.7,外盘金银比75

消息面:

1、美国众议院院长佩洛西拒绝了财长姆努钦重启新一轮经济刺激计划谈判的“提议”,因为白宫要求缩小刺激规模并且不肯让步

2、波士顿联储行长称,修改美联储前瞻指引的时机还不成熟,国会达成新一轮刺激计划“至关重要”

3、美国7月核心CPI创29年来最大涨幅,但高失业率会限制通胀,通胀仍然低迷

贵金属:美国经济数据反弹超预期,美债收益率上涨,美联储公布7月利率决议,维持鸽派立场,美国多个州疫情爆发未得到遏制,市场担忧疫情再次发酵,美国经济复苏依然存在不确定性,新一轮财政刺激谈判陷入僵局,美元下跌动力减弱;市场避险情绪降温,贵金属经历前期大涨后回落,截至 8月 4日黄金白银基金净多均有所回升,净多整体处于偏高位置;欧美对下半年经济增长预期仍不乐观,疫情存在再次爆发风险,地缘政治局势极具不确定性,欧美政府继续推动刺激计划直至经济复苏,欧洲复苏基金协议达成,美元贬值预期仍存,美联储承诺长期维持低利率,名义利率将保持低位,实际利率有望继续向下突破,通胀预期有抬升空间,以上因素令贵金属有进一步上行的基础,但需求低迷及美国财政刺激计划推进不及预期或令贵金属短期偏弱,建议短期维持贵金属谨慎偏多思路,但回落买入为主,过高不追,消息面关注美联储、欧央行动向、国际贸易局势等。

(五矿经易期货研究所:李旎)

 

股指:周三沪指-0.63%,创指-1.98%,上证50-0.40%,沪深300-0.73%,中证500-1.10%。两市合计成交10837亿,较上一日-509亿。

消息面:

1..政治局会议指出货币政策要更加灵活适度、精准导向。要保持货币供应量和社会融资规模合理增长,推动综合融资成本明显下降。隐含下半年不会明显收紧,流动性仍旧会保持合理充裕。

2..国外近几周新冠肺炎单日新增数量持续增长,但死亡率明显下降,绝大多数国家倾向于整体免疫,等待疫苗上市,因此对经济和股市的影响已经弱化。

3..美联储购债依旧进行,只是额度逐步减小,美元流动性仍旧宽裕。

4..7月社融虽“不及市场预期”,但社融增量同比依旧高达31%,存量增速继续上升至12.9%达到年内新高。M1增速上升0.4%至6.9%,达到年内新高,表明存款活期化,有利于加快企业资产周转率,提升自由现金流,大方向上利多股市。

5.外资近日流入流出转换频繁,且对行情有较大影响,需要密切跟踪。

6..美方对中国打响“科技战”,但已在预期之内,当前股市的主要矛盾并非中美关系,对股市影响较为短期,需要观察事态进展。

资金面:沪深港通-16.38亿;融资额-55.06亿。央行逆回购净投放+1400亿,7月LPR降息0个基点。隔夜Shibor利率-4.9bp至2.152%。3年期企业债AA-级别利率+0bp至6.05%,信用利差+0bp。

交易逻辑:经济逐步复苏,社融增速提升,M1增速提升,资金充裕。

期指交易上,短线IC多单加仓;长线IC远月多单持有。

(五矿经易期货研究所:夏佳栋)

 

国债:行情回顾:周三,短端利率上行幅度不小,2年国债利率涨3.81bp至2.63%,5年国债利率涨3.82bp至2.86%,10年国债利率0.51bp至2.955%。10y-2y利差跌3.56bp,10y-5y利差跌3.57bp,5y-2y利差涨0.01bp。国债期全天震荡剧烈,尾盘反弹,T主力合约涨0.14%,TF主力合约涨0.05%,TS主力合约持平前日。

经济:7月BCI指数继续上行,且官方和财新制造业PMI又超预期;7月出口数据继续超预期;6月挖掘机产量增速继续高增,工业产能利用率望重返上行。短期而言,超预期的数据很多,经济仍处于较强的反弹格局中。

社融:7月社融累计增速继续小幅下滑,存量增速继续小幅上升,非标的萎缩是主要拖累。虽然看起来,社融短期提速面临一定的阻力,但按照利率对社融3-4个季度的领先性来看,社融高增速大概还是可以维持到明年。

流动性:DR007持续在7天逆回购利率附近震荡,同存利率上,隔夜利率下,流动性呈现平稳震荡的格局,可以确定的是未进一步宽松,这反映出央行的货币政策仍然克制,核心原因在于经济的持续回暖,次要原因是防范金融风险,这从7月政治局会议的表态也可看出,稳增长和防风险需并重。经济回暖和社融高增的格局短期难以打破,货币政策暂无进一步宽松的必要。

利率前瞻:昨日期债震荡剧烈,尾盘收红,但实际上短端利率上行幅度很大,反映当前流动性仍是不宽松的。经济持续好于预期,社融维持高增的格局下,货币政策没有进一步宽松的必要,流动性难有改善,故利率易上难下的局面没有改变。

期债策略:趋势交易方面,利率上行的格局望持续,国债空单持有;套利方面,经济回暖,流动性不松的情形下,期限利差难有趋势表现,或震荡为主。

(五矿经易期货研究所:孙玉龙)

 

热卷、螺纹钢:周三宏观数据导致市场心态不佳,螺纹钢走势偏弱,唐山钢坯出厂价下跌20报3420元/吨。现货市场价格以稳为主,上海20mm螺纹钢下跌10报3670元/吨,广州下跌10报4030元/吨;上海4.75mm热卷下跌10报4050元/吨,广州下跌20报3970元/吨,建材日成交量为19.21万吨,较前一交易日环比减少11.35%,减少2.46万吨。期货盘面价格走弱影响现货市场成交,下游采购放缓,观望情绪较浓。市场担忧本周中美谈判整体宏观氛围不佳,成交情况继续放缓,现货价格小幅松动,投机需求大幅减弱。目前负基差导致盘面难以大涨,钢谷网数据显示本周表需小幅下降,预计短期螺纹钢盘整运行,跟随铁矿石走势运行,谨慎做多,关注下游需求持续性。

 

铁矿石:周三整体宏观情绪悲观,铁矿石整体走势偏弱。上午市场多以试探性询盘为主,实盘成交较少,午后随着市场价格上涨,部分贸易商报价上调至910元/吨,议价空间2-5元/吨,部分钢厂刚需采购。由于前期卡粉价格涨幅较大,性价比下降,目前钢厂更青睐于中低品。港口库存结构性短缺仍存,金步巴粉库存继续下降创历史新低,若后续钢厂生产仍以中低品矿为主,短缺问题将加剧。关注本周后续成材需求是否能如期释放,等待市场验证。周末交易所研究增加可交割品资源方案以及钢协向有关部委反应铁矿卸船慢的问题对铁矿有较大利空影响,铁矿石预计短期盘整运行,关注本周库存数据。

(五矿经易期货研究所:周佳易)

 

动力煤:昨日,09合约继续走高,日盘涨1.04%收564.8,夜盘收567.2,9-1价差增2.4至9.2。现货价格方面,产地整体维持稳定,CCI5500K跌1报价556元/吨。港口方面,环渤海港口调入量173.5万吨,调出量173.2万吨,总库存小幅下降6.1至2331.2万吨,锚地船42艘,预到船增19至68艘。运价方面,海运煤炭运价指数OCFI报691.48点,较前日基本持平,秦皇岛-广州(6-7万DWT)不变,报价36.2元/吨。目前,北方港口成交量仍不高,但部分大矿停产,对后期供应有潜在影响,煤价有企稳迹象。

 (五矿经易期货研究所:魏松辉)

 

焦煤焦炭:8月12日国内焦煤主产区煤矿销售有所好转,煤炭坑口价格止跌企稳,出货速度有所加快,煤矿库存总体有所下降。进口煤方面,蒙煤通关车辆数量有所增加,日通关量超过500车每天。近期焦化利润维持在相对高位,刚性需求较强,但采购节奏稍缓。澳洲煤方面,一线主焦煤价格报119美元每吨,暂无变动;蒙5沙河驿报1250元每吨。总体来看,焦煤供需阶段性国内有所改善。焦炭方面,供应天花板效应明显,焦化厂普遍库存在相对较低水平,第一轮提涨暂未落实,现货价格目前属企稳状态。港口来看,集港有所增加,港口准一含税出库价格报1900元每吨。总体来看,焦炭供需仍偏紧。操作上,因近期宏观及下游数据较弱,建议短期观望为宜,等待下游驱动向好再行买入煤焦。参考区间调整至1900-2000及1150-1250.

(五矿经易期货研究所:刘宇涵)

 

硅锰硅铁:锰硅:锰矿目前仍处于倒挂结构,港口锰矿持稳反弹,大贸易商谨慎看涨,天津港澳块主流报价39.5-40元/吨度,南非块主流报价37元/吨度,加蓬块主流报价37-37.5元/吨度;钦州港澳块主流报价39-40元/吨度,南非块主流报价37元/吨度,加蓬块主流报价36-37元/吨度。硅锰现货市场报价混乱但整体上涨明显,工厂有所惜售,主产区内蒙、宁夏工厂硅锰6517现金出厂含税报盘集中在6100-6200元/吨区间,成交有小幅跟进,主要成交价格集中在6050-6150元/吨区间,贸易零售环节采购仍较谨慎,期货延续反弹,以偏多反弹对待,上方测试6750附近压力。

硅铁:硅铁现货市场整体以稳运行为主,主流报价72#5250-5400,75#5500-5600元/吨现金自然块出厂,青海大厂72#5650元/吨承兑合格块出厂,甘肃大厂72#5500元/吨现金合格块出厂,宁夏72#5400-5500元/吨现金合格块出厂。厂家维持排单生产为主,库存逐步消耗减轻,市场企稳反弹。金属镁方面:陕西地区镁锭仍旧维持在12800-12850元/吨现金含税出厂,下游采购以刚需为主,量价弱稳。整体来看: 8月钢招基调已定,硅铁现货企稳探涨,以短多参与为主,硅铁10合约短期压力参与5850多单减持。

 (五矿经易期货研究所:刘德填)

 

玻璃纯碱:昨日,沙河5mm含税价1700元持稳,部分厂家继续提涨,生产企业出库保持较好的势头。传统销售旺季的来临,下游终端市场的需求逐步释放。产能方面,近期玻璃复产速度加快,但并没有改变库存下降的趋势,下半年供给增速不及需求增速。预计短期现货市场仍呈上探走势,期货盘面高升水下建议短炒为主,注意持仓风险。

昨日,纯碱市场送到价为1400-1500不变。上周内企业纯碱库存环比小幅增加6万吨至110万吨。本月末大厂准备检修,预计供给压力小幅下降。需求方面,下游玻璃厂复产带动纯碱需求缓慢改善,部分企业调价后,下游存在抵触心态。短期来看,现货成交价格上涨趋势强,但下游库存充足,同时09合约交割将对现货形成一定补充,纯碱供需处于改善中,预计近期盘面运行以筑底反弹为主,操作上等待回调做多。

(五矿经易期货研究所:郎志杰)

 

尿素:周三,现货价格山东临沂+20,河北+10。09合约下跌2.71%至1685元,基差为55(+52);01合约下跌1.06%至1680元,9-1价差为5(-18)。截至8月6日尿素企业库存为28.66万吨,较前一周增加0.4万吨(前值下降4.33万吨),较去年同期低5.99万吨;港口库存环比增加12.76万吨至20.64吨。日产量环比减少0.16万吨至15.21万吨,比去年同期低0.56万吨。近期复产装置不多开工率预计维持震荡,周末有云天化80万吨开车,华鲁100万吨停车4天;本周有合计144万吨装置开车,合计250万吨/年装置停车,预计日产量基本不变。工业需求方面,复合肥开工率上涨0.5%至45.75%,库存环比增加4.65%至58.54万吨,下雨较多不利于复合肥去库,随着秋季肥发货的提速将逐步转为去库。三聚氰胺市场继续上涨,房地产竣工潮的影响逐渐体现,随着经济的复苏行情有望持续。

8月10日印度新一轮招标投标量为129万吨,12日确定招标价格为东海岸CFR289美元/吨,高于月初招标30美元,折合当前国内出厂价有约20-80元/吨的利润。后期进入秋季用肥时期,且库存较低的情况下盘面会随消息有剧烈的反应,近期多尿素空甲醇赚升贴水的头寸可继续持有,单边可以设好止损偏多短线操作。

 

甲醇:郑商所增设东莞九丰能源为交割仓库,增设中基石化、盛虹科技、厦门同歆贸易、浙江南华资本、浙江浙期实业为交割厂库,8月17日开展交割业务。截至8月12日,甲醇港口库存环比减少6.03万吨至127.22万吨,隆众内地库存下降0.23万吨至54.76万吨。需求方面,MTO开工率提高1.61%至75.96%,华东MTO开工率提高6.69%至94.53%。蒲城清洁能源装置临时检修少量外卖甲醇,江苏斯尔邦盛虹80万吨/年MTO装置已恢复生产,中天合创甲醇及MTO装置已经重启,宁夏宝丰一期甲醇及烯烃装置8月初恢复生产、大唐多伦MTP装置7月10日起检修2个月、延长中煤榆林甲醇及MTO装置6月中旬计划检修50天左右,鲁西化工烯烃装置目前正在调试。传统下游开工率方面甲醛(38.84%,-2.07%)、醋酸(84.00%,+4.00%)、氯化物(62.22%,+0.34%)、二甲醚(10.62% ,+0.33%)、MTBE(49.46%,+0.00%)。盘面价格持续低位震荡,在5月份仓单交割或注销清零后,目前已经注册1.6万手即16万吨仓单,现货累库的销售压力以及期货长期升水现货的情况导致仓单量有望达到历年新高。总的来说,近月合约库存和进口压力依然较大,远月合约有基本面恢复的预期,近月合约进入换月博弈阶段。甲醇作为多固体空液体的空头部分有上涨压力,但下方空间也不大,单边建议观望,多尿素空甲醇头寸可继续持有。

 (五矿经易期货研究所:隆辰亮)

 

橡胶:橡胶强势整理

A股回调比较大,影响风险偏好。

橡胶震荡,有所回调,整体偏强。

8月6日橡胶NR2101尾盘突然拉涨。涨5%,夜盘涨6%。NR2101跟涨。

我们判断,绝对价格偏低,海外减产引发进一步减产预期,近期出口转好是上涨可能的原因。

橡胶前期偏弱,期货升水,库存高,供应没超预期减产或是偏弱主因。

价格偏低,主产区减产,出口好转或是反弹主因。

宏观背景来看,美元指数下跌较快,导致以美元计价的商品上涨。黄金上涨白银暴涨。通胀预期将抬升。

我们理解,在美元大量超发的背景下,通胀预期上升,通胀相关品种易涨难跌。

白银和菜籽油以及前期黄金走势都给出了良好的示范。资金愿意发掘滞涨品种,大量涌入推动短期暴涨行情。

偏多因素:

橡胶上涨的动力,来自于减产的预期。每年5月底泰国橡胶主产区开割,同样减产10%,因为开割期产量基数大,导致减产量更大。

据ANRPC最新数据报告显示,2020年1-5月,ANRPC成员国天然橡胶产量在398.45万吨,较去年同期下降7.76%。该协会预计今年全球天然橡胶产量将下降4.7%至1313万吨。减产主要原因是天气异常,疫情和胶价低。

偏空因素:RU2101升水偏高,没有明确的橡胶超预期减产新闻,是橡胶上涨的潜在利空。

行业如何?需求或好转。

截至2020年8月7日,上期所天然橡胶库存235837(2590)吨,仓单224680(340)吨。

20号橡胶库存39143(-805)吨,仓单34404(203)吨。

截至2020年8月7日,山东地区轮胎企业全钢胎开工负荷为73.33%,较上周上涨1.79个百分点,较去年同期上涨4.19个百分点。国内轮胎企业半钢胎开工负荷为69.46%,较上周上涨3.97个百分点,较去年同期微降0.02个百分点。近期出口恢复较明显,开工率上升。

现货

上个交易日下午16:00-18:00现货市场复合胶报价10400元(50)。

20号胶现货1330美元(10)。

操作建议:

我们对橡胶价格不悲观。跌多了看涨。

行业规律6月中旬之后按照往年规律易跌难涨。长多可能要到9月之后,目前仍然保持偏多思路。

建议投资者在回调机会入场,缩短操作周期,带止损做多。积极的投资者短多操作。

总之,近期橡胶波动加大。需当机立断,快进快出,不宜拖泥带水。

(五矿经易期货研究所:张正华)

 

PP:原油期货周三上涨,此前一份行业报告显示,美国原油库存降幅大于分析师原先预估,令人期望全球最大经济体的燃料需求可以经受住新冠肺炎疫情冲击。

API公布数据显示,上周美国原油、汽油和馏分油库存均下降。截至8月7日当周,原油库存骤降400万桶,分析师预估为减少290万桶。API石油库存下降,已经连续第三周大幅下降,支撑了今天的价格。

EIA月底报告同样利多,EIA周二将其2020年全球石油需求增长预估上调4万桶/日,目前预估为同比下滑811万桶/日。

PP方面,国内PP市场偏弱整理,商家积极出货为主,终端下游刚需维持,多寻求低位成交,整体交投氛围一般,拉丝主流在7650-7900元/吨左右。

出厂价:中石化华中下调:沿江拉丝、膜料降至7650元/吨,注塑降7600元/吨;非沿江拉丝、纤维降50元/吨,注塑、低熔降100元/吨;中天拉丝、低熔降100元/吨,其它工厂价格多持稳。

库存仍比较良好,维持震荡。

 (五矿经易期货研究所:董江海)

 

原油:国际油价周三上涨逾2%,其中美国原油期货上涨至五个月来最高位,此前美国EIA公布的数据显示,美国上周商业原油库存连续第三周下降,提振了市场对全球最大经济体的燃料需求将经受住新冠大流行考验的希望。EIA数据显示,上周美国燃料需求升至 1 ,937万桶/日,为3月以来最高。EIA周三公布的报告显示,上周美国原油、 汽油和馏分油库存减少,因原油产量大幅下滑且炼厂提高生产。数据显示,截至8月7日当周,美国原油库存减少451.2万桶,至5. 14084亿桶,分析师预期为减少290万桶;上周美国汽 油库存减少72.2万桶,至2.47084亿桶,之前受访的分析师预估为减少70万桶;当周馏分油库存减少232.2万桶,至1.77655亿桶, 此前市场预估为增加40万桶。EIA称,上周美国原油净进口量下滑713,000桶/日。EIA周二下调了对美国今年石油产量的一个关键预测,这也为油价提供了支撑。EIA将其2020年全球石油需求增长预估上调4万桶/日,目前预估为同比下滑811万桶/日;将其2021年石油需求增长预估上调3万桶/日,目前预估为同比增长702万桶/日;将美国2020年原油产量预期下调99万桶/日,至1,126万桶/日,降幅超过此前预估的60万桶/日。石油输出国组织(OPEC) 周三预估, 由于新冠肺炎疫情的影响, 2020年全球石油需求降幅将超过此前预期,且明年的复苏前景令人怀疑,这可能加大该组织及其盟友支撑市场的难度。OPEC称,今年全球石油需求将下降906万桶/日,一个月前预测的降幅为895万桶/日。OPEC维持其对2021年石油需求将反弹700万桶/日的预估不变,但表示该预估前景存在较大的不确定性,可能会对石油消费产生负面影响,例如对航空旅行的需求,更节能的汽车以及来自其他燃料的更多竞争。

(五矿经易期货研究所:黄秀仕)

 

纸浆:昨日漂针浆期货冲高回落,主力合约SP2009较上日环比下跌0.18%收至4458。持仓方面,前20名主力净空持仓31804手。现货端,山东地区进口针叶浆银星市场价格4425元/吨,环比上涨35元/吨;阔叶浆明星市场价3550元/吨,环比上涨25元/吨。

外盘进口报价上涨小幅提振现货木浆市场价格,昨日智利银星市场价格4425元/吨,环比上涨35元/吨。上游库存窄幅下降,国内青岛港、常熟港、天津港、保定地区、高栏港纸浆库存较上周下降2.01%,天气好转,北方港口日出货量较上周有提升。下游原纸市场行情窄幅震荡整理,白卡纸行情略优于其他原纸,但整体规模纸厂有减少低端白卡纸排产动作并限制部分接单,预计低端白卡市场货源或将继续减少。整体看纸浆市场维持底部运行,短期暂时缺乏打破僵局的关键因素,以震荡思路整理,观望为主。

策略上以震荡思路整理,首推12合约期现正套,单边建议观望为主,高抛低吸波段操作。

(五矿经易期货研究所:丁易川)

 

油脂:周三BMD棕油10月跌2.33%至2646林吉特/吨,马来西亚棕榈油FOB8月船期报价707.5美元/吨,到港完税成本6119-6218元/吨。沿海一级豆油主流价格在6320-6420元/吨,跌幅在10-100元/吨,沿海24度棕榈油报价地区价格在5850-5870元/吨,大多跌120-130元/吨,沿海菜油报价在8950-9020元/吨,跌50-110元/吨。截至8月7日,国内豆油商业库存总量124.28万吨,较上周的124.595万吨降0.315万吨,降幅为0.25%。全国港口食用棕榈油总库存35.36万吨,较前一周29增21.9%。两广及福建地区菜油库存增加至39600吨,较上周38500吨增加1100吨,增幅2.86%;华东菜油总库存在161800吨,较上周177800吨减少16000吨,降幅8.9%。

美豆作物状况良好,分析机构预计今年美国大豆单产将达到50.4蒲式耳/英亩,提振美豆丰产预期,打压美豆价格下跌。MPOB公布的月度供需数据基本符合市场预期,此前利多已基本消化,而船运调查机构数据显示8月1-10日马来西亚棕榈油出口下降4.84-6.2%,对马盘棕油期价形成利空。不过压榨超高背景下豆油增库存缓慢,未执行合同再创新高255万吨周比增6%,同时中下游中包装油需求尚可,加上棕油、菜油库存整体均处历史同期低位,另外中美关系紧张担忧难消,利多犹在,市场心态尚可。

单边上,建议偏多操作。套利上,关注远月豆棕价差做扩大的机会。

 (五矿经易期货研究所:张利)

 

白糖:昨日ICE原糖主力涨0.71%至12.83美分/磅,因金融市场风险偏好改善。短期原糖上涨主要受泰国干旱及亚洲需求改善支撑;但巴西、印度不断增产、全球20/21榨季供应小幅过剩始终压制糖市上方空间。原糖短期预计将维持高位震荡,巴西压榨进度、出口及雷亚汇率为短期主要影响因素。伦敦白糖10月合约涨0.70%至374.7,原白价差92。

国内SR2101日盘先抑后扬,涨0.48%至5065元/吨;夜盘高开低走,最新报价5054元/吨。现货报价稳定,南宁报价5280(0),与盘面基差215(-24),成交一般;加工糖报价稳定,日照报5400(0)。近期市场供应较为充足,销区目前主要被加工糖控制,挤占国产糖空间,对盘面有一定压制。但目前7月产销好于预期、巴西配额外利润不断走低,加之近期处于白糖传统消费旺季,国内市场氛围有所好转,对盘面有一定支撑。预计短期国内糖价仍将维持在4900-5200元/吨震荡,需关注现货成交、进口数量。

预计郑糖仍将维持震荡偏强格局,策略上09及01合约均可逢低入场做多,不建议追涨,09合约参考点位5050元/吨附近,01合约参考点位5000元/吨附近。

 (五矿经易期货研究所:张正)

 

蛋白粕:周三美豆窄幅整理,主力11月合约涨0.06%至873.75。截至8月9日当周,美豆优良率74%,预估72%,之前一周73%。大豆优良率再次上提,美豆新作丰产预期强烈。USDA8月供需报告,上调美豆单产预估至53.3蒲式耳(上月预估为49.8蒲),上调产量预估至4425百万蒲式耳(上月为4135百万蒲),导致美豆期末库存上调至610百万蒲式耳(上月为425百万蒲,分析师平均预估为527百万蒲)。美豆单产大幅上调,期末库存超预期,报告偏空,不过市场已部分消化丰产预期。

大连豆粕续跌,主力1月合约跌0.28%至2853,现货东莞报2840(0),远月低位基差吸引成交,9月盘面毛利162元/吨。截至8月7日当周,沿海主要地区油厂进口大豆库存604万吨,环比减少0.19%,同比增9.85%,7月进口大豆1009万吨,8月到港预估近1010万吨。当周沿海油厂豆粕库存增加至93.5万吨,环比增8.70%,同比增8.84%。生猪存栏持续恢复,能繁母猪存栏同比转正,长线利好终端需求。上周两广及福建地区菜粕库存2.88吨,进口颗粒菜粕库存14.14万吨,总库存17.02万吨,环比减少3.79%,同比增加3.49%。

新作美豆临近收割,丰产预期施压盘面,不过油厂榨利回落及中美关系摩擦限制跌幅。建议离场观望,豆菜粕9月价差、豆粕9-1价差多单持有。

 (五矿经易期货研究所:周方影)

 

鸡蛋:昨日主产区鸡蛋均价3.20元/斤,较此前价格下滑0.10元/斤;主销区均价3.49元/斤,较此前价格走低0.05元/斤。主产区走货量均减少,生产环节余货1-3天,流通环节余货1-3天。主销区上海到货量及销量均减少,北京均正常,广东均增加。淘汰鸡方面,货源增加,养殖单位正常淘汰老鸡,终端需求一般,屠宰企业和农贸市场按需采购。

2月补栏断档后,3、4月份补栏恢复,导致8月上旬开始小蛋供应恢复,一扫前期鸡蛋供应短缺的困局,现货也遭遇大跌,德州现货一周下跌0.5元/斤,市场关注89月份低淘汰以及前期补栏背景下的存栏恢复,近月期货大幅下跌,9、10月合约一周最大跌幅接近10%;前期市场已兑现了旺季现货的涨幅,现货走软后,焦点重回存栏居高不下和旺季后的现货下跌上,基本面持续偏空,但短线已积累较大跌幅,建议等反弹后继续抛空,近月为佳,9月压力参考4100,10月压力参考3900。

(五矿经易期货研究所:王俊)

 

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