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五矿经易期货文字早评20200821

编辑:天纵小期    2020-08-21 09:05

宏观策略:经济数据与政策:

1.8月LPR报价维持不变,1Y/5Y期贷款基准利率维持3.85%,4.65%。

资产表现:

股票市场:股指继续回调,沪指-1.30%,创指-0.96%,交通、旅游等少数板块表现相对强势,当日成交明显缩量。

隔夜美股小幅反弹,标普500指数+0.32%。

利率市场:LPR如期未动,流动性边际收紧,国债期货再度走低,主力T-0.26%,资金利率悉数走高,隔夜Shibor收于2.172%(+2.4bp)。

宏观商品与汇率市场:贵金属小幅反弹,comex黄金+0.75%,我们看好黄金单边行情的判断已经基本得到验证,短期或有压力。弱美元大格局持续,风险偏好有所扰动,USDCNH收于6.91。

观点:

货币政策短期收紧带来股债齐跌,美联储悲观表态与宽松顾虑打压股债市场。但我们对长期流动性不悲观,疫情冲击后宏观经济复苏进入下半程:空间需看主要经济体持续的财政刺激力度,关注全球央行年会;时间需看新冠疫苗的大规模出现时间点。

配置维度,值得注意的是7月社融增速有明显下降,维持头寸但进入观察期,多股多债T组合或迎来调仓窗口期,关注信用政策及社融数据趋势。

(五矿经易期货研究所:颜正野)

 

铜:8月份LPR维持不变,资金面略微边际收紧,国内股市连续两日下挫,昨日铜价回调,伦铜跌1.15%至6613美元/吨,沪铜主力跌至51900元/吨。产业层面,LME库存减少1800至104425吨,注销仓单占比降至50.4%,Cash/3M升水16.3美元/吨。国内方面,上海地区现货升水下调至65元/吨,下游消费持续受高铜价抑制,成交清淡。内外盘方面,铜现货进口亏损缩至390元/吨,3月期进口亏损300元/吨。废铜方面,国内电解铜与1#光亮铜价差2460元/吨。消息面,中电联公布的数据显示,1-7月电源工程投资完成额同比增51%,增速较上半年微降;1-7月电网投资完成额同比增1.6%,增速较上半年提升0.9%,显示电力相关用铜需求仍好。价格层面,美国大选前中美关系预计反复,但在政策环境相对宽松和进口窗口关闭的情况下,铜价下方支撑较强,近期价格上涨更多反映权益市场走高和需求走好的提振,上涨持续性关注需求回升力度及库存变化。今日沪铜主力运行区间参考:51500-52600元/吨。

(五矿经易期货研究所:吴坤金)

 

铝:伦铝创新高至1804.5美元/吨后回落,lme库存下降6800吨。国内方面,09合约重回强势,back结构有走强迹象。smm报社会库存维持累库,但在绝对库存偏低的背景下,9、10月的旺季有可能再次使得国内转为去库。目前仍处于交易此预期阶段。氧化铝价格维持在2300元/吨,冶炼利润维持在2000元/吨以上。供应维持增长,但供需矛盾并不吐出,近期铝价表现偏强,近月进口窗口重新打开。

(五矿经易期货研究所:罗友)

 

镍:周四,LME库存增加720吨,Cash/3M仍维持贴水。价格方面, LME镍下跌0.14%,沪镍主力合约下跌0.22%,报收115950元/吨,周四夜盘下跌0.91%。

国内基本面方面,周四现货价格成交区间115000~116000元/吨,俄镍现货对10合约贴水至325元/吨,金川镍平均升水300元/吨。进出口方面,根据模型测算,纯镍进口维持亏损,但纯镍前期订单仍将会少量到港至保税区。镍铁方面,菲律宾红土镍矿进口量价齐升,印尼镍铁继续投产三季度产量预计环比增加。但短期国内镍铁产量回升有限冶炼成本持续走高,镍铁进口增速低于市场预期,镍铁采购价格坚挺。综合来看,后期供应端对镍价支撑力度或仍会减弱。不锈钢需求方面,本周无锡佛山社会库存继续下降,期货订单成交改善,市场供给偏紧以及原料价格上涨,现货价格小幅调涨,期货主力合约价格震荡,基差平水附近波动。目前淡季仍以刚需成交为主,前期原料成本抬升钢厂供应增速放缓,但近期产业利润快速扩大后排产发货有增加趋势。关注疫情后国外需求复苏进展以及国内旺季不锈钢下游需求状况。

本周预计沪镍主力合约震荡偏强为主,运行区间在97000~120000元/吨。

(五矿经易期货研究所:钟靖)

 

铅:LME铅库存续增3100吨,至125575吨;上期所仓单减少398吨,至28048吨。ILZSG最新数据,上半年全球铅精矿产量215.5万吨,同比下滑5.5%;上半年全球精炼铅产量556.2万吨,同比下滑4.3%;上半年全球精炼铅消费548.4万吨,同比下滑5.9%。上半年全球精炼铅供应过剩7.8万吨,去年同期为短缺1.3万吨。供应压力增加,沪铅多头格局弱化,日内运行区间看15850-16300元/吨。

 

锌:LME锌库存减少675吨,至225725吨;上期所仓单维持36460吨,现货市场下游畏高情绪加重,贸易商继续下调升水报价,其中上海现货对9月升水维持100-110元/吨,广东对10月升水收至80-90元/吨。ILZSG最新数据,整个上半年全球锌精矿产量581.6万吨,同比下滑7.5%;上半年全球精炼锌产量662.8万吨,同比增长0.7%;上半年全球精炼锌消费642.3万吨,同比下滑3.7%。疫情对原料端影响最大,受影响最小的是中游冶炼端。上半年全球精炼锌供应过剩20.5万吨,去年同期为短缺8.7万吨。盘面观察,美指反弹对锌价构成抑制,然多头格局未现扭转,日内运行区间看19800-20300元/吨。

(五矿经易期货研究所:侯亚鹏)

 

锡:8月21日,日前LME伦所锡库存下降45吨,现为5240吨。伦锡3M电子盘报收17570美元/吨,跌幅0.42%。国内,上期期货库存下降60吨,现3529吨。现货市场,长江有色锡1#的昨日平均价为143000元/吨。沪锡主力合约前日报收142380元/吨,较日前下跌0.23%。主力贴水620。上游云南40%锡精矿报收130000元/吨,下游63A焊锡报103000元/吨。目前,供应端整体回暖,预期该趋势仍会延续,锡下游消费情况维稳,但仍不及去年同期。基本面上仍然维持偏空判断。日前新加坡库存上升1000余吨,LME库存重回高位,供需情况符合此前推测想过剩的情况转移,操作上仍建议逢高空头建仓。

(五矿经易期货研究所:姚甬旭)

 

外汇和贵金属:美股上涨,标普500上涨0.32%,美债收益率下行,10债收益率当前报0.66%,美元下行,当前报92.7,离岸人民币升值,当前报6.9,贵金属反弹,黄金1960,白银27.56,外盘金银比71

消息面:

1、欧洲央行7月会议纪要显示,央行对经济前景及如何部署货币刺激措施仍不确定,寄望下次会议能给出更明确指引

2、中国证实中美双方将于近日就贸易协议举行通话,白宫经济顾问库德洛表示,尽管美中关系在其他方面出现恶化,但两国继续致力于履行贸易协议

3、美国上周首次申领失业金人数意外增加,达到逾110万,表明劳动力市场复苏遇阻

贵金属:美联储公布7月会议纪要,措辞偏鸽程度不及预期,美国经济数据反弹超预期,美债收益率冲高后回落,美国多个州疫情爆发未得到遏制,美国经济复苏依然存在不确定性,但新一轮财政刺激谈判陷入僵局,美元下跌动力减弱;贵金属震荡,截至8月11日黄金白银基金净多均有所回落,整体净多仍偏高;欧美对下半年经济增长预期不乐观,疫情存在再次爆发风险,地缘政治局势极具不确定性,欧美政府继续推动刺激计划直至经济复苏,欧洲复苏基金协议达成,美元贬值预期仍存,美联储承诺长期维持低利率,名义利率将保持低位,实际利率有望继续向下突破,通胀预期有抬升空间,中期来看以上因素令贵金属有进一步上行的基础,位于低位的名义利率令下方空间有限,但需求低迷及美国财政刺激计划推进不及预期或令贵金属短期偏弱震荡,建议短期维持贵金属谨慎偏多思路,但回落买入为主,过高不追,消息面关注美联储、欧央行动向、国际贸易局势等。

(五矿经易期货研究所:李旎)

 

股指:周四沪指-1.30%,创指-0.96%,科创50-2.00%,上证50-1.30%,沪深300-1.30%,中证500-1.09%。两市合计成交8718亿,较上一日-2166亿。

消息面:

1..政治局会议指出货币政策要更加灵活适度、精准导向。要保持货币供应量和社会融资规模合理增长,推动综合融资成本明显下降。隐含下半年不会明显收紧,流动性仍旧会保持合理充裕。

2..国外近几周新冠肺炎单日新增数量持续增长,但死亡率明显下降,绝大多数国家倾向于整体免疫,等待疫苗上市,因此对经济和股市的影响已经弱化。

3..美联储购债依旧进行,只是额度逐步减小,美元流动性仍旧宽裕。

4..7月社融虽“不及市场预期”,但社融增量同比依旧高达31%,存量增速继续上升至12.9%达到年内新高。M1增速上升0.4%至6.9%,达到年内新高,表明存款活期化,有利于加快企业资产周转率,提升自由现金流,大方向上利多股市。

5.外资近日流入流出转换频繁,且对行情有较大影响,需要密切跟踪,近一周重回净流入。

6..原定于8月15日的中美第一阶段贸易协议评估会议因日程安排问题推迟,但延期并非存在问题,同时美方已经表示对最近几周中国购买的速度和规模感到满意。

资金面:沪深港通-28.32亿;融资额-1.99亿。央行逆回购净投放+100亿,8月MLF净投放+1500亿;8月LPR降息0个基点。隔夜Shibor利率+2.4bp至2.172%。3年期企业债AA-级别利率+1bp至6.00%,信用利差-0bp。

交易逻辑:经济逐步复苏,社融增速提升,M1增速提升,资金充裕。

期指交易上,短线IC多单持有;长线IC远月多单持有。

(五矿经易期货研究所:夏佳栋)

 

国债:行情回顾:周四,利率上行,2年国债利率涨2.15bp至2.66%,5年国债利率涨2.26bp至2.9%,10年国债利率涨0.74bp至2.995%。10y-2y利跌1.41bp,10y-5y利差跌1.52bp,5y-2y利差涨0.11bp。国债期下跌,T主力合约跌0.32%,TF主力合约跌0.2%,TS主力合约跌0.08%。

经济:7月各项经济数据略低于预期,消费持续低迷;但领先指标BCI指数继续上行,且官方和财新制造业PMI又超预期;7月出口数据继续超预期;6月挖掘机产量增速继续高增,工业产能利用率望重返上行。短期而言,超预期的数据更多,经济仍处于较强的反弹格局中。

社融:7月社融累计增速继续小幅下滑,存量增速继续小幅上升,非标的萎缩是主要拖累。虽然看起来,社融短期提速面临一定的阻力,但按照利率对社融3-4个季度的领先性来看,社融高增速大概还是可以维持到明年。

流动性:DR007持续在7天逆回购利率附近震荡,同存利率上,隔夜利率转上,流动性呈现震荡上行的格局,可以确定的是未进一步宽松,这反映出央行的货币政策仍然克制,核心原因在于经济的持续回暖,次要原因是防范金融风险,这从7月政治局会议的表态也可看出,稳增长和防风险需并重。经济回暖和社融高增的格局短期难以打破,货币政策暂无进一步宽松的必要。

利率前瞻:央行超量续作MLF,对期债有一定提振,但力度有限,主因该行动是满足临时的流动性补充需求,并非象征货币会进一步宽松;消费数据低迷拖累7月经济数据,但货币政策对消费的提振本来就有限,工业和地产经济不弱的格局下,货币政策难以因刺激消费而进一步宽松,利率下行难成趋势。经济好于预期,社融维持高增的格局尚能维持,货币政策没有进一步宽松的必要,流动性难有改善,故利率易上难下的局面没有改变。

期债策略:趋势交易方面,利率上行的格局望持续,国债空单继续持有;套利方面,经济回暖,流动性不松的情形下,期限利差难有趋势表现,或震荡为主。

(五矿经易期货研究所:孙玉龙)

 

热卷、螺纹钢:周四螺纹钢震荡运行,收盘价3765跌1.54%,唐山钢坯出厂价稳报3410元/吨。现货市场价格涨跌互现,上海20mm螺纹钢下跌10报3690元/吨,广州报4030元/吨;上海4.75mm热卷下跌10报4070元/吨,广州下跌20报4000元/吨,建材日成交量为18.32万吨,较前一交易日环比上升4.57%,增加0.8万吨。钢联的数据显示螺纹钢产量环比减少0.4%至384.97万吨,社库增加0.96%至866.82万吨,厂库增加1.16%至367.44万吨,厂库创3个月新高,整体数据偏利空。预计短期螺纹钢盘整运行,谨慎做多,关注下游需求持续性。

 

铁矿石:周四铁矿石震荡运行。早间天津铁矿石市场价格开市后低位震荡,贸易商报价积极性较高,午后价格小幅下跌。天津港61.5%澳洲PB粉矿报946元/吨,较上一交易日跌3元/吨;62.5%PB块矿报938元/吨,较上一交易日跌2元/吨。本周在港船舶数量增至185条,目前铁矿石压港量逼近三千万吨,但受制于国内疫情防控等因素,难以快速卸货无法转变成可用货源,一旦疏通铁矿石将迎来天量供应。大商所调整交割品级后,交割成本小幅下降,盘面价格受其影响较小,但因此多头难以挤仓。目前铁矿石需求旺盛,在没看到供给同比增加的情况下,价格易涨难跌,铁矿石预计宽幅震荡运行,关注本周库存数据。

(五矿经易期货研究所:周佳易)

 

动力煤:昨日,09合约日盘收563.4,夜盘收563.2,主力合约日盘收568.0,夜盘回落收565.6,9-1价差减8.4至9.6。现货价格方面,产地总体稳中偏强,榆林地区小幅上涨,CCI5500K报价556元/吨,连续一周持稳。港口方面,环渤海港口调入量117.4万吨,调出量174.8万吨,总库存快速下跌,降42.5吨计2246.1万吨,锚地船95艘,预到船67艘。下游方面,浙电库存445万吨,可用天数30天。运价方面,海运煤炭运价指数OCFI小幅下跌1.3报744.75点,秦皇岛-广州(6-7万DWT)报价36.5元/吨不变。目前,电厂仍已去库为主,随夏季高温天气渐进尾声,下游需求有限,煤价上升驱动不足。

 (五矿经易期货研究所:刘宇涵)

 

焦煤焦炭:焦煤国内主产区市场价格总体企稳,个别地区主焦煤下调20元每吨,部分矿方对下游涨价仍有期待,但短期内焦煤坑口价格跟涨恐仍有难度。进口端,澳洲焦煤价格企稳小幅度反弹,其中澳洲峰景一线卖118.5美元每吨,其中其他品牌焦煤均有不同水平小幅度上调。蒙古煤方面,通关量20日通关车接近1000车,较前一日略降低,价格方面沙河驿港口报1240元每吨。焦炭方面,第一轮涨价逐步落地后,港口现货价格报1920元每吨,成交略有好转。焦炭供需两端总体仍偏紧,近期下游数据不如预期,螺纹出现累库,加之利润水平不佳,盘面有打压原材料价格的预期。盘面表现昨日焦煤反弹,焦炭午后大跌至1950一线。操作上,焦煤观望,焦炭长线仍以1950-1900一线买入01多头配置为主,波段及短线交易者建议离场观望。

(五矿经易期货研究所:魏松辉)

 

硅锰硅铁:锰硅:港口弱稳,港口库存压力下部分贸易商小幅让价出货,但主流大贸易商仍持稳报盘。硅锰方面:北方主产区工厂报盘集中在6100-6150元/吨区间,个别工厂报盘在6050附近但低价货源较少。南方市产区整体较为稳定,工厂报盘仍坚挺,报价在6150-6200元/吨区间。产业端看,北方产区仍有利润,9月锰硅在仓单不能转抛压力下偏弱驱动,期货盘面反弹回落,偏空持仓为宜。

硅铁:硅铁现货持稳,厂家主流报价较为坚挺,72#5200-5400,75#5500-500元/吨现金自然块出厂,部分厂家报价小幅探涨,安阳贸易地区上调50,报价72#5200元/吨现金不含税,75#因镁锭行情低迷,价格持稳。硅铁暂无强驱动,期货硅铁靠近5700短多。21日:

锰硅:港口弱稳,港口库存压力下部分贸易商小幅让价出货,但主流大贸易商仍持稳报盘。硅锰方面:北方主产区工厂报盘集中在6100-6150元/吨区间,个别工厂报盘在6050附近但低价货源较少。南方市产区整体较为稳定,工厂报盘仍坚挺,报价在6150-6200元/吨区间。产业端看,北方产区仍有利润,9月锰硅在仓单不能转抛压力下偏弱驱动,期货盘面反弹回落,偏空持仓为宜。

硅铁:硅铁现货持稳,厂家主流报价较为坚挺,72#5200-5400,75#5500-500元/吨现金自然块出厂,部分厂家报价小幅探涨,安阳贸易地区上调50,报价72#5200元/吨现金不含税,75#因镁锭行情低迷,价格持稳。硅铁暂无强驱动,期货硅铁靠近5700短多。

 (五矿经易期货研究所:刘德填)

 

玻璃纯碱:玻璃现货价格持稳,沙河5mm含税价1850元,昨日个别规格出现降价40-50,玻璃生产企业的总体出库速度环比减缓,但生产企业依旧表现为较好的市场信心。加工市场方面,玻璃加工企业承接订单的难度有所增加,同时贸易商也加快了自身库存的出库速度,预计短期现货市场涨势放缓,近期贸易商销售速度影响盘面走势,01合约平水现货,价格高位注意持仓风险,空单持有、站上1920止损。

纯碱市场送到价为1350-1550,另外,部分厂家计划月末提价。近期纯碱库存环比小幅下降,整体库存保持较高水平。供应端,近期变化不大,本周开工率预计小幅回落,本月下旬部分大厂有检修计划,预计对现货价格形成一定支撑。需求方面,下游近期产量缓慢增加,低库存企业补库,整体交投气氛温和。预计纯碱现货市场价格稳中有涨,多单减仓持有。

(五矿经易期货研究所:郎志杰)

 

尿素:周四,交割地现货价格基本不变。09合约下跌1.66%至1598元,基差为82(-1);01合约下跌0.84%至1660元,基差为20(-20),9-1价差为-62(-19)。港口作业能力受限、企业库存量明显增加,截至8月20日尿素企业库存为44.48万吨,较前一周增加17.58万吨(前值下降1.76万吨),较去年同期低1.42万吨;港口库存环比增加20.1万吨至43.88吨。日产量环比下降0.20万吨至15.06万吨,比去年同期低0.089万吨。8月下旬陆续复产的产能合计607万吨/年,计划检修产能合计180万吨/年,日产量预计将提升。工业需求方面,复合肥开工率上涨1.87%至48%,库存环比减少2.98%至55.34万吨,市场发运速度较前期有好转。三聚氰胺市场开工率有增长预期,高端价格存下滑可能,房地产相关需求较好,出口方面仍受影响。

18日印度MMTC发布尿素新标,26日开标,有效期至9月2日,船期10月5日。7月17日到9月15日印度进行三次招标总计177万吨的尿素,期间招标价格上涨46-50美元/吨。印度多次连续涨价招标进一步证实了其需求的旺盛。但是港口作业能力有限导致累库,盘面继续下跌,波动较大建议跟随趋势做好止损短线操作。

 

甲醇:20日甲醇太仓价格1660(-15),8月下1680(-10),9月下1750(-5),10月下1810(-5)。截至8月19日,甲醇港口库存环比减少0.55万吨至126.67万吨,华东前期推迟的船卸货导致小幅累库,华南继续去库;隆众内地库存减少0.83万吨至53.92万吨。需求方面,MTO开工率下跌2.14%至87.95%,华东MTO开工率不变仍为94.53%。鲁西MTO装置计划8月22日投料,配套的80万吨/年甲醇装置8月23日开车;宁夏宝丰、延长中煤、陕西蒲城三套烯烃装置重启,大唐多伦MTP装置7月28日起检修45天。传统下游开工率方面甲醛(35.89%,-2.95%)、醋酸(86.00%,+4.00%)、氯化物(65.63%,-0.48%)、二甲醚(14.73% ,+0.48%)、MTBE(49.46%,+0.00%)。

鲁西化工烯烃及配套甲醇装置基本同步启动,对市场供需影响不大转为中性对待。当前中国-东南亚价差加上运费表明出口到中国的盈利情况理论上不如东南亚国家,但是进口国内利润情况仍然较好,进口压力依然较大。上游开工率持续上升、进口压力持续存在的情况下基本面预计缓慢恢复,快速去库存或现货快速上涨的可能性不大。甲醇作为多固体空液体的空头部分有上涨压力,但今年以来生产企业的持续亏损使得甲醇下方空间也不大。考虑到2008合约结束时实现了期现回归,09合约目前仍为盘面升水50元附近有期现回归的压力。

 (五矿经易期货研究所:隆辰亮)

 

橡胶:橡胶震荡偏多思路操作

橡胶小幅震荡,整体偏强。

由于现货上涨,导致RU2009下跌空间比较小。从而支撑了2101的价格。

既然下方空间有限,那么多头愿意多次尝试,价格具备较大可能性突破上涨。

8月6日橡胶NR2101尾盘突然拉涨。涨5%,夜盘涨6%。NR2101跟涨。

我们判断,绝对价格偏低,海外减产引发进一步减产预期,近期出口转好是上涨可能的原因。

橡胶前期偏弱,期货升水,库存高,供应没超预期减产或是偏弱主因。

宏观背景来看,美元指数下跌较快,导致以美元计价的商品上涨。黄金上涨白银暴涨。通胀预期将抬升。

我们理解,在美元大量超发的背景下,通胀预期上升,通胀相关品种易涨难跌。

白银和菜籽油以及前期黄金走势都给出了良好的示范。资金愿意发掘滞涨品种,大量涌入推动短期暴涨行情。

偏多因素:

橡胶上涨的动力,来自于减产的预期。每年5月底泰国橡胶主产区开割,同样减产10%,因为开割期产量基数大,导致减产量更大。

据ANRPC最新数据报告显示,2020年1-5月,ANRPC成员国天然橡胶产量在398.45万吨,较去年同期下降7.76%。该协会预计今年全球天然橡胶产量将下降4.7%至1313万吨。减产主要原因是天气异常,疫情和胶价低。

偏空因素:RU2101升水偏高,没有明确的橡胶超预期减产新闻,是橡胶上涨的潜在利空。

行业如何?需求或好转。

截至2020年8月14日,山东地区轮胎企业全钢胎开工负荷为74.35%,较上周上涨1.02个百分点,较去年同期上涨24.45个百分点。国内轮胎企业半钢胎开工负荷为70.73%,较上周上涨1.27个百分点,较去年同期上涨19.12个百分点。在出口需求向好和国内基础建设有望加快推动的背景下,轮胎企业开工有望持续表现尚可。

截至2020年8月14日,上期所天然橡胶库存237632(1795)吨, 226350(1670)吨。截至2020年8月14日,20号胶库存37832(-1311)吨,仓单33598(-806)吨。

现货

上个交易日下午16:00-18:00现货市场复合胶报价10500元(0)。

20号胶现货1340美元(0)。

这几天现货波动比较小。轮胎景气度不错。

操作建议:

我们对橡胶价格不悲观。跌多了看涨。

行业规律6月中旬之后按照往年规律易跌难涨。长多可能要到9月之后。目前仍然保持偏多思路。

建议投资者在回调机会入场,缩短操作周期,带止损做多。积极的投资者短多操作。

(五矿经易期货研究所:张正华)

 

PP:作为油轮需求的代表,吨英里需求在今年夏季大幅下滑,因石油输出国组织OPEC的石油产量降至30年最低水平,而作为OPEC+协议的一部分,出口也大幅削减。

6月和7月,按油轮需求计算,非OPEC出口国的市场份额增加,但OPEC份额下降。8月,沙特的油轮需求预计至少不会跳升,OPEC自8月1日起开始放宽200万桶/日的创纪录减产规模。

沙特曾表示,本月不会急于扩大原油出口,因增加的产量将用于国内发电,而沙特在夏季会消耗更多石油。

PP方面,今日期货震荡走高,但对市场心态影响有限;部分石化下调出厂,贸易商多随行就市出货,报盘持稳为主,下游拿货相对谨慎,商家出货难度不减。以华东拉丝为例,今日市场主流价格7650-7950元/吨。

出厂价:中石化华中部分定价下调:中韩低熔降50至8150中高熔降100分别8200、8300;中油东北部分拉丝、薄壁注塑涨100,CPP降100。预计维持震荡偏多,近期回落就可以适当买入。

 (五矿经易期货研究所:董江海)

 

原油:文华财经(综合编译王欣)--据外电8月20日消息,国际油价周四下跌,此前有报道称,OPEC+需要解决逾ZO0万桶日的超额原油供应,且美国初请失业金人数意外上升,表明经济复苏缓慢。OPEC+周三表示,石油市场复苏的步伐似乎比预期的要慢,第二波疫情长时间持续的风险越来越大。报导称,部分OPEC+成员国需要额外减产231万桶/日,才能弥补近期的供应过剩,令油价再度承压。全球市场人气也转弱,因美国上周初请失业金人数回升至100万以上。美国劳工部周四稍早公布,截至8月15日当周,美国初请失业金人数经季节调整后为116万人,调查的经济学家预测为92.5万人,前一周上修后为97.1万人。自6月中旬以来,油价基本上处于区间波动,布伦特原油价格陷于每桶40美元-46美元的区间内,美国原油价格在37美元至43美元之间。然而,周四公布的官方数据显示,全球最大石油出口国沙特6月原油出口延续下降趋势,触及纪录最低水平,因全球需求仍受到新冠疫情的打压。联合组织数据倡议(JOD)的数据显示,6月沙特原油出口环比下降17.3%,至498万桶日,这是至少自2002年1月以来的最低水平。官方数据显示,包括成品油在内,沙特石油出口总量从5月的748万桶日下降了18.7%,至608万桶每日,而原油库存增加了580万桶,至1.5335亿桶。

(五矿经易期货研究所:黄秀仕)

 

纸浆:昨日漂针浆期货弱势运行,主力合约SP2012较上日环比下跌0.35%收至4536。持仓方面,前20名主力净空持仓25528手。现货端,山东地区进口针叶浆银星市场价格4400元/吨,环比持平;阔叶浆明星市场价3535元/吨,环比持平。

近期供应面一直保持稳定,主要产浆国发运量未见明显下降。已公布的进口木浆外盘出现小幅报涨,一定程度上提振浆市交投信心,但国内对此上涨接受度比较一般,浆市成交偏刚需。下游白卡纸市场行业集中度高、协同性好,周内APP、晨鸣联手发布涨价函,提涨原纸价格500元/吨,其他原纸报盘未见明显变化,下游各级纸厂跟涨情况尚未明朗。但由于整体终端需求未见明显放量,此轮提涨对浆价上扬支撑较为有限。整体看纸浆市场维持弱势运行,短期暂时缺乏打破多空僵局的关键因素,以震荡思路整理,观望为主。

策略上以震荡思路整理,首推2012合约盘面升水200左右的期现正套,单边建议观望为主,高抛低吸波段操作。

(五矿经易期货研究所:丁易川)

 

油脂:周四马来西亚BMD棕榈油期货市场休市,马来西亚棕榈油FOB9月船期报价710美元/吨,到港完税成本6104-6203元/吨。沿海一级豆油主流价格在6640-6760元/吨,跌幅在10-40元/吨,沿海24度棕榈油报价地区价格在6110-6220元/吨,大多跌40-50元/吨,沿海菜油报价在9100-9250元/吨,跌70-120元/吨。截至8月14日,国内豆油商业库存总量122.685万吨,较上周的124.28万吨降1.595万吨,降幅为1.28%。全国港口食用棕榈油总库存36.44万吨,较前一周35.36增3.05%。两广及福建地区菜粕库存下降至25800吨,较上周28800吨减少3000吨,降幅10.42%;华东菜油总库存在160600吨,较上周161800吨减少1200吨,降幅0.74%。

美国大豆产区天气干燥,可能造成大豆单产潜力下降,加之中国积极采购美豆,提振美豆价格上涨。马来西亚棕榈油出口继续转弱,根据船运调查机构数据显示,8月前20日马棕出口环比下滑18.2-21%,作为对比,前15日下降幅幅度为16.3%-16.5%,这将导致马棕8月末重新增库存概率增加,同时由于棕油进口已有利润,国内进口商本周开始大量买入棕油船,市场心态受到影响,油脂市场价格回调整理。但上周油厂压榨量因局部油厂豆粕胀库小降,未执行合同再创新高,菜油及棕油库存偏低,对油脂价格仍有支撑。

单边上,建议偏多操作。套利上,关注远月豆棕价差做扩大的机会。

 (五矿经易期货研究所:张利)

 

白糖:昨日ICE原糖主力震荡下行,跌1.96%至12.99美分/磅,因雷亚尔贬值及原油盘中下跌。消息上看,巴西国家商品供应公司预计巴西食糖产量将增加32%至3933万吨,与前期预估差距不大。近期原糖价格重心不断上移,因国际市场需求旺盛及泰国、欧盟下榨季减产,基金净多头寸不断扩大;但巴西、印度不断增产、全球20/21榨季供应小幅过剩始终压制糖市上方空间。原糖短期预计将在13美分/磅附近维持偏强震荡,巴西压榨进度、出口及雷亚汇率为短期主要影响因素。伦敦白糖10月合约跌1.13%至376,原白价差90。

国内SR2101日盘冲高回落,涨0.34%至5056元/吨;夜盘增仓下1.9万手下行,最新报价5017元/吨。现货价格小幅上涨,主产区南宁报价5260(0),与盘面基差204(-7),成交清淡;加工糖报价稳定,日照报5400(0)。近期进口大增,加工糖大量供应仍为压制糖价主要因素。但巴西配额外利润不断走低,部分终端企业开始中秋备货,对盘面有一定支撑。短期郑糖预计仍将维持稳中偏弱走势,预计01合约短期国内糖价仍将维持在4900-5200元/吨震荡,需关注现货成交、进口数量;09合约临近交割,可关注基差回归行情。

预计郑糖仍将维持震荡格局,策略上09及01合约均可逢低入场做多,不建议追涨,09合约参考点位5050元/吨附近,01合约参考点位5000元/吨附近。

 (五矿经易期货研究所:张正)

 

鸡蛋:昨日鸡蛋价格多数上涨0.10元/斤,部分稳定。全国主产区鸡蛋均价为3.39元/斤,较昨日价格涨0.07元/斤。货源供应尚可,终端市场消化平稳。淘汰鸡方面,全国主产区淘汰鸡价格部分落0.10-0.20元/斤,主产区淘汰鸡均价5.83元/斤,跌0.08元/斤。老鸡存栏不多,多数惜售,但市场需求一般,对高价消化能力有限。

鸡蛋现货上周再次跌回3000元/500千克附近,此番现货从4000坠落,两周完成1000元的下跌,主要原因是3、4月补栏开产,叠加近期淘鸡出栏慢,以及冷冻蛋的出库,市场心态再度悲观,如近期淘鸡再不加速出栏,存栏的基本面恐将进一步恶化,但结合鸡龄和利润情况,这种可能性已经不大,养殖户的恶性循环还在继续;我们预计现货后期仍有反弹,但在8月底大概率已经很难再度突破4000,期货9月大概率贴水进交割月,基本面压力仍较大,建议继续空头思路,9月已经偏低且持仓较大,谨慎操作,10月仍有下跌空间,逢高做空为主,或买9抛10;远月买1抛5思路继续。

(五矿经易期货研究所:王俊)

 

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