五矿经易期货文字早评20201014

编辑:天纵小期    2020-10-14 09:13

宏观策略:经济数据与政策:

1.美元计,中国9月出口年率+9.9%,前值+9.5%,出口仍维持较强势状态;进口年率+13.2%,前值-2.1%。

资产表现:

股票市场:北向资金通道暂停,周二股指震荡为主,市场情绪较活跃,沪指+0.04%,创指+0.26%,两市成交量有所放大。

美股小幅回落,标普500指数-0.63%。

利率市场:国债期货走低,主力T-0.09%,资金面较为宽松,短期利率维持2%以下,隔夜加权Shibor收于1.7%(+17bp)。

宏观商品与汇率市场:工业品指数-0.38%,沪金-1.47%,USDCNH收于6.74。

宏观策略日度观点:

中外经济复苏共振格局未变,但逐步接近尾声。长假后海外不确定性有所下降,风险偏好逐步回升,相对而言股票配置价格更好,关注H股股指的反弹机会。

(五矿经易期货研究所:颜正野)

 

铜:中国9月贸易数据保持强劲,强生公司暂停新冠疫苗临床试验,美元大幅走强,昨日伦铜跌0.77%至6686美元/吨,沪铜主力跌至51280元/吨。产业方面,昨日LME铜库存增加225至153200吨,注销仓单增加11625至51525吨,Cash/3M贴水10.3美元/吨。国内方面,上海地区现货升水提高至190元/吨,持货商出货意愿不高,挺价情绪依旧。昨日现货铜进口亏损缩至140元/吨,3月期进口亏损370元/吨,海关总署公布的9月未锻轧铜及铜材进口量高于预期,同比增60%。废铜方面,昨日国内精废铜价差缩至1430元/吨。供应面,9月SMM中国精炼铜产量同比增6.7%,环比微降,预计10月份产量同比增4.8%,环比增1.3%。价格层面,海外在疫情二次爆发的担忧下,复苏节奏预计放缓,国内经济则维持良性增长,9月铜消费表观增速仍超5%,但受制于地产融资收紧,预计高增速难持续,铜库存去化动力偏弱,铜价料延续高位震荡。今日沪铜主力合约运行区间参考:51000-52000元/吨。

(五矿经易期货研究所:吴坤金)

 

铝:9月国内进出口数据表现抢眼,反映全球范围内,受疫情影响,中国工厂的作用依然体现。其中9月份未锻造铝以及铝材出口环比增加7.7%,反映海外需求仍在恢复。SMM报国内9月产量311.4万吨,预计10月份324万吨,中期铝价仍将受到供应的压力影响。伦铝收盘至1853美元/吨,LME库存下降9875吨。国内方面,现货升水670元/吨,10合约近期将进行交割,Back结构扩大。目前低库存以及较好的需求仍支撑现货价格,导致空头入场将受到移仓损失,下跌并非一蹴而就,但震荡偏弱格局逐渐形成,10月份预计近月仍将强势。

(五矿经易期货研究所:罗友)

 

镍:周二,LME库存增加1032吨,cash/3M维持贴水。价格方面,LME镍下跌1.05%,沪镍主力合约上涨0.02%,报收117100元/吨,周二夜盘下跌0.83%。

国内基本面方面,现货价格成交区间116100~118700元/吨,俄镍现货对11合约贴水250元/吨,金川镍平均升水2000元/吨。进出口方面,根据模型测算,纯镍进口亏损幅度缩窄。镍铁方面,菲律宾红土镍矿进口量价齐升,印尼镍铁持续投产产量稳步增加。但短期国内镍铁产量回升有限且冶炼成本较高,镍铁采购价格保持坚挺。综合来看,目前原生镍供应仍偏紧,预计四季度印尼镍铁进口增加价格恐承压回落。不锈钢需求方面,假期无锡佛山社会库存环比增加,旺季开启需求恢复,现货价格持平。期货主力合约价格回调,基差维持小幅升水。钢厂旺季需求下高产量维持,原生镍价h格基本面仍有支撑。但原料价格上涨,冶炼成本持续走高,钢厂减产压力逐渐增加。短期关注节后不锈钢供应增加,需求旺季去库和钢厂冶炼成本走高之间博弈。

本周预计沪镍主力合约震荡为主,运行区间在108000~120000元/吨。

(五矿经易期货研究所:钟靖)

 

锌:LME锌库存减少175吨,至217225吨,注销仓单至6225吨,注销仓单占库存比维持3%。上期所仓单增加452吨,至17997吨,现货市场变化不大,上海现货对11月升水320元/吨,广东升水170-180元/吨。安泰科报告9月国内精炼锌产量47.1万吨,同比增加4.2%,环比增长3.5%,预计10月产量环比继续保持增长,整个四季度国内锌产量维持高位的概率较大,虽然消费同样乐观,但进口盈利扩大可能使到港进口锌增加,国内供应压力将逐渐显现,库存拐点有可能在四季度出现。周内主力运行区间关注19000-20000元/吨。

(五矿经易期货研究所:侯亚鹏)

 

锡:10月14日,日前LME伦锡库存增加194吨,现为3574吨。伦锡3M电子盘报收18245美元/吨。国内,上期所期货库存增加194吨,现为3574吨。现货市场,长江有色锡1#的昨日平均价为146250元/吨。沪锡主力合约前日报收146170元/吨,较日前下跌0.37%。主力贴水80元/吨。上游云南40%锡精矿报收134250元/吨,当下加工费为12000元/吨。目前现货相对坚挺,下游逢低补货,整体成交较为旺盛。节假日期间外盘伦锡上涨幅度较大,但对于沪锡价格影响有限,此前下跌过程中沪锡走势较强,目前相对价格比较合理。操作上建议观望为主。短期区间预计在146000-148000之间,近期应为震荡走势。

(五矿经易期货研究所:姚甬旭)

 

贵金属:美股收跌,标普500下跌0.63%,美债收益率下行,10债收益率当前报0.73%,美元上行,当前报93.52,离岸人民币升值,当前报6.74,贵金属下跌,黄金1896,白银24.3,外盘金银比78

消息面:

1、特朗普和共和党在刺激方案谈判中出现分歧,其在推文中敦促达成大规模协议,但据悉很难在共和党内赢得支持,众议长佩洛西敦促白宫修改1.8万亿美元的刺激方案

2、英国脱欧贸易谈判进展缓慢,与欧盟相互指责,英国首相约翰逊对内阁称,英国“准备好也愿意”在无贸易协议情况下脱欧

3、IMF警告称全面复苏之路将充满波折,不过在大规模货币和财政刺激政策出台的情况下,该组织上调今年全球经济展望

贵金属:美联储公布9月会议纪要,低利率将至少持续至2022年底,白宫对更大规模的刺激方案持开放态度,美国经济数据继续修复,财政刺激谈判仍陷僵局,美元反弹;贵金属回调,截至10月6日黄金白银投机基金净多均有所回升,黄金基金净多处于偏高位置,白银净多处于中性位置;美联储采用平均通胀目标政策,低利率将持续,疫情在欧洲地区再次爆发,欧洲经济数据修复有所倒退,美国财政刺激谈判虽仍处于僵局中,但谈判达成的预期增强,美国产出缺口令长端美债收益率反弹受到压制,通胀预期在宽松预期下有所修复,实际利率上行幅度有限,以上因素或令短期内的贵金属维持偏强震荡,建议短期观望或逢急跌买入,支撑位黄金1870,白银23.5,消息面关注美国财政计划谈判进展、美联储动向、国际贸易局势等。

(五矿经易期货研究所:李旎)

 

股指:周二沪指+0.04%,创指+0.26%,科创50+0.47%,上证50-0.03%,沪深300+0.33%,中证500+0.16%。两市合计成交8349亿,较上一日-1365亿。

消息面:

1..美联储资产负债表项目中购债依旧进行,只是额度逐步减小,流动性仍旧宽裕。不过最近美元指数明显上涨,对全球风险资产产生了影响。

2..8月社融远超预期,社融增量同比高达63.06%,存量增速继续上升至13.30%达到年内新高。M1增速上升1.1%至8.0%,达到年内新高,表明存款活期化,有利于加快企业资产周转率,提升自由现金流,大方向上利多股市。

3..9月份BCI指数55.15,制造业PMI维持高景气,进一步上升并且大于50,消费和投资数据均超预期,意味着经济进一步复苏。而另一方面8月CPI仅为2.4%,较上月回落0.3%;PPI下降2%,较预期下降1.9%更多,说明当前国内处于一个经济复苏,但物价表现出通缩的状态。通缩情况下货币政策不会收紧。

4..节日期间外围股市普涨,节后美股继续上扬,对A股有所提振。

5..国务院印发《关于进一步提高上市公司质量的意见》,长期利好资本市场。

6..部分企业恢复对华为供货,以及NBA复播,表明中美关系有缓和迹象。

资金面:沪深港通+0亿(港交所休市暂停)。央行逆回购净投放-1000亿,9月LPR降息0个基点。隔夜Shibor利率+17bp至1.7%。3年期企业债AA-级别利率-2bp至6.16%,信用利差-2bp。

交易逻辑:社会融资需求旺盛,实体流动性改善,企业盈利加速修复,股指大方向向上。股东大幅减持等现象在近期明显改善,对股市的负面影响减弱。但港股市场太弱,AH比价大幅上升,导致外资流出A股市场。后续仍需继续关注港股的走势。

期指交易上,短线IC多单持有;长线IC远月多单持有。

(五矿经易期货研究所:夏佳栋)

 

国债:周二,利率涨跌不一,2年国债利率跌0.84bp至2.865%,5年国债利率涨1.34bp至3.12%,10年国债利率涨0.73bp至3.19%。10y-2y利差涨1.57bp,10y-5y利差跌0.61bp,5y-2y利差涨2.18bp。国债期货收涨,TS主力合约涨0.015%,TF主力合约跌0.005%,T主力合约跌0.09%。

银行间市场流动性现状:近期资金利率波动较大,时上时下,极不稳定,同存利率上行趋势还在,流动性总体依然偏紧。

货币总闸门:PMI和BCI等经济领先指标均处于上行通道中,PPI缓慢反弹显示经济是复苏而非过热,从此角度看,货币政策尚不具备大幅收紧的条件;但房地产销售和投资表现亮眼,导致居民杠杆攀升速度加快,抑制货币进一步宽松的空间;前期央行加大公开市场操作的投放主要是配合政府加杠杆(专项债发行),并非指示货币再度宽松。因此,预计货币政策继续保持相对偏紧的基调。

广义流动性:社融存量和增量同比依然处于上行格局,难言拐点出现。具体而言,地产、汽车和基建的成交依然活跃,并未见转为下行之势;信用利差和新发行信托收益率仍在趋势下行。因此,预计广义流动性继续处于宽松状态。

综上所述,当前银行间市场流动性偏紧的局面仍将持续,相应的期债策略为:趋势交易方面,国债观望或空单持有;套利方面,持有空短期限合约多长期限合约的跨品种套利组合。

(五矿经易期货研究所:孙玉龙)

 

热卷、螺纹钢:周二螺纹钢震荡运行,主力合约收盘价3628跌0.25%。唐山钢坯上涨10至3420元/吨。现货市场以稳为主,上海20mm螺纹钢报3750元/吨,广州报4090元/吨;上海4.75m热卷报3940元/吨,广州下跌20报3880元/吨,建材日成交量为20.87万吨,较前一交易日增加下降4.79万吨,成交有下滑迹象。节后螺纹钢盘面价格低位上行,原材料价格大幅上涨,压缩钢厂利润,且目前库存仍处于历史高位,供应端弹性大于需求,螺纹钢恐上行乏力。预计短期螺纹钢震荡运行,建议逢高抛空为主,关注本周地产数据。

 

铁矿石:周二铁矿石震荡运行。现货市场pb粉价格小幅下跌,金巴布价格表现较好,早间天津港PB粉报价920-925元/吨,金步巴报价880元/吨,议价空间在5-10元/吨,上午暂无成交。午后矿价走弱,个别贸易商下调报价5元/吨,部分贸易商随行就市。钢厂方面还盘较少,多以观望为主。上周海外矿山发货量小幅放缓,但仍处于较高水平,高于去年同期水平,预计后续到港量将继续增加。国内铁矿石港口库存继续累库,压港量继续上升,节后释放一定补库需求。海关公布的9月份铁矿石进口数据同比大增10%,比去年同比高将近8千多万吨,若下半年仍保持每个月一亿吨的进口量,那么下半年供应端对价格会产生较大压制,预计短期铁矿石01偏弱运行,关注本周宏观数据。

(五矿经易期货研究所:周佳易)

 

动力煤:昨日,主产区方面变化不大,内蒙古地区保供状态下,鄂尔多斯日均销售数据明显提高,价格涨跌互现,榆林地区在产大矿仍有所上涨。港口端,环渤海港口调入量179.4万吨,调出量177.3万吨,锚地船106艘,预到船61艘,总库存1945.7万吨。港口低硫煤货源仍紧,库存难以累积,贸易商挺价,而10月9日数据显示,重点电厂库存8841万吨,可用天数28天,均处于历史同期高位,下游需求不强,市场僵持,CCI5500K指数继续持平报613元/吨。观望情绪下成交较少,海运价OCFI基本持平报796.1。综合来看,产区保供力度需时间释放,且当前陕西及山西地区的停产、专项行动仍使供应偏紧,但下游方面库存高位,日耗较低情况下需求乏力,预计煤价短期内高位震荡。

 (五矿经易期货研究所:刘宇涵)

 

硅锰硅铁:锰硅:港口锰矿价格偏弱下调1.0元/吨度。天津港澳块主流报价37.5-38元/吨度,南非块主流报价34元/吨度。硅锰方面:北方主产区报价集中在5850附近,南方主产区5950左右 。南方钢厂10月硅锰陆续定价,且价格较为集中在6200左右,与上月相比跌幅基本在100-150元/吨左右。北方代表钢厂首轮询价6050。节后终端成材需求回暖,采暖季环保限产力度弱于往年,锰硅合金短线有反弹需求,但中线趋势偏空,反弹回补空单。

硅铁:硅铁现货偏强运行,主流报价72#5450-5550,75#5700-5750元/吨现金自然块出厂,宁夏中卫报价小幅上调,在72#5600元/吨现金标块出厂。原料上涨工厂成本增加, 10月钢招整体看涨,工厂多数有单在手,短期内市场维持坚挺,期货策略01合约5950上方多单兑现为主,产业客户关注盘面反弹产业套保机会。

 (五矿经易期货研究所:刘德填)

 

玻璃纯碱:昨日,厂家挺价运行为主,玻璃主产区5mm含税价维持在1870元。目前行业高利润下供应呈现缓慢恢复状态,未来4季度增量有限,同时需求端的金九银十的增量也不明显,周度库存小幅累积,社会库存持续去库,贸易商补库预期尚存,目前供需矛盾不突出,更多的是等待需求的进一步指引,预计高位震荡行情,操作上前高压力位抛空或支撑位1700买入。

纯碱华北市场价格1950元,需求方面表现稳定,供应出现明面增量,节后第一周累库,近期四川和邦、青海盐湖合计210万吨产能复产,青海五彩也有复工计划。未来主要的变量在于青海地区的限产情况,目前看限产持续时间尚无定论,后期如果限产结束,月度产能还有110万吨的增量,将导致供大于求,如果持续限产,库存去化也会逐步放缓。盘面看,贴水幅度收敛,操作上建议等待靠近1800抛空。

(五矿经易期货研究所:郎志杰)

 

尿素:周二,交割地区山东临沂+5、菏泽+0,江苏+5,河北-0(1630),河南-0。01合约上涨0.49%至1649元,基差为-19(-10);05合约下跌0.上涨0.36%至1696,基差为-66(-17);1-5价差为-47(+3)。截至10月10日尿素企业库存为58.52万吨,较前一周提高10.75万吨(前值下降8.65万吨),较去年同期低16.2万吨;港口库存环比下降1.1万吨至27.6吨。日产量环比增加1.17万吨至16.43万吨,比去年同期高2.46万吨。受山西晋城环保限产及其他常规停开车影响,日产量将会持续小幅下降,但比去年同期仍然较高。工业需求方面,复合肥开工率下降2.02%至46.01%,库存环比下降8.10%至46.99万吨,随着华北季节性需求的结束,降负荷、停车企业将进一步增多。三聚氰胺近期随着检修装置的复产,节后价格承压为主。

印度RCF发布尿素进口招标,10月9日开标,最晚船期11月16日,招标量预计超过150万吨,最低投标价可能是278美元/吨,折合烟台港价格约1750元/吨。印标出现将提振国内外市场,建议短多操作。

 

甲醇:13日甲醇太仓价格1915(+10),10月下1955(+10),11月下1995(+10)。截至10月9日,甲醇开工率上涨2.35%至77.04%。港口库存华东下降2.05至92.7万吨,华南增加0.52至13.6万吨;隆众内地库存增加5.54至51.13万吨。需求方面,MTO开工率增加0.60%至94.12%,华东MTO开工率不变仍为94.53%。山东大泽20万吨MTP装置9月底重启;山东华滨10万吨MTP装置技术改造预计10月完成;康奈尔MTO装置即将检修,检修时间待定。传统下游开工率方面甲醛(43.40%,+0.49%)、醋酸(88.00%,+0%)、氯化物(67.80%,+3.71%)、二甲醚(15.60% ,+0.27%)、MTBE(48.34%,-0.75%)。

河南心连心改造30万吨/年装置+新增30万吨/年装置预计9月26日产出精醇。国外伊朗卡维Kaveh230万吨/年甲醇装置10月9日再次停车,重启时间待定;马油236万吨装置因为电力问题停车10天;伊朗Bushehr165万吨装置9月底检修半个月;卡塔尔QAFAC99万吨/年甲醇装置计划10月中旬检修1个月;特立尼达一套180万吨/年甲醇装置9月29日起检修到10月底;阿曼SMC130万吨/年甲醇装置9月14日意外停车,预计月底恢复。国外检修的装置较多,伊朗卡维装置多次重启失败。虽然进口利润仍在但进口量有小幅减少的预期,进口压力有减少的预期。港口继续去库但内地开始累库,康奈尔装置可能检修,建议短多操作。

 (五矿经易期货研究所:隆辰亮)

 

橡胶:橡胶震荡强势

连续3日,橡胶上涨幅度较大。

由于疫情原因,手套需求暴涨,海外胶乳生产利润高,导致烟片胶等高端橡胶产量少,价格坚挺。

预期未来震荡走强,有跌有涨。

橡胶已经来到季节性上涨季节,不宜悲观。

从上涨背景看,由于现货相对期货上涨,导致近月下跌空间比较小。从而支撑了2101的价格。

我们判断,现货季节性上涨,近期出口转好是上涨比较可能的原因。海外减产引发进一步减产预期是上涨的背景。宏观气氛好是大背景。

橡胶前期偏弱,期货升水,库存高,供应没超预期减产或是偏弱主因。

我们理解,在美元大量超发的背景下,通胀预期上升,通胀相关品种易涨难跌。

偏多因素:

橡胶上涨的动力,来自于减产的预期。

ANRPC报告称,2020年前七个月,全球天胶产量同比下降8.9%。造成上半年减产的原因主要由于干旱、疫情、以及低迷的胶价。

偏空因素:RU2101升水偏高,没有明确的橡胶超预期减产新闻,是橡胶上涨的潜在利空。

行业如何?需求或好转。

截止2020年9月30日,山东地区轮胎企业全钢胎开工负荷为71.05%,较上周下滑3.47个百分点,较去年同期上涨23.7分点。国内轮胎企业半钢胎开工负荷为69.58%,较上周下滑0.74个百分点,较去年同期上涨14.97个百分点。假日期间开工高于2019年,出口较好,国内全钢代理商库存上升。

截止2020年10月9日,上期所天然橡胶库存245970(200)吨,214190(1640)吨。20号橡胶库存38022(0),仓单 34858(-141)吨。

预期10月和11月到期仓单数量大约17.6万吨,2101仓单大约4万吨左右。仓单偏低。

现货:标胶1480(+50),混合胶11200(50)元。

操作建议:

考虑近期涨幅较大,市场或继续上涨,或一番整理后再涨。

我们对RU2101价格维持看涨预期。目前仍然保持偏多思路。

2000-2016年这17年,10月橡胶涨多跌少(11涨6跌),但幅度不大(0.1%)。

我们相对看好RU2101,对NR2101由于20号胶整体产量较大,相对没那么看好。但交易所仓单少,持仓量不大,相当于小盘股,弹性也不错。

建议投资者带止损选择做多RU2101机会,13400-13600多头可部分平仓,其余部分待涨。积极的投资者短多操作,快进快出。买1抛5继续推荐。

(五矿经易期货研究所:张正华)

 

乙二醇:进口量预期下滑月度大幅去库,建议买入持有

现货方面:昨日MEG现货/准现货偏高价成交3825元/吨附近,偏低价成交在3770元/吨附近,综合考虑现货日均价3798元/吨;11月下期货偏高价成交3855元/吨附近,偏低价成交在3815元/吨附近,综合考虑11月下期货日均价3835元/吨;另评估宁波市场现货均价3805元/吨,华南市场非煤制现货均价3925元/吨(不含合成气制)。

乙二醇近期受终端订单快速回暖影响,港口库存实现快速去库,显性库存去库明显。叠加受欧洲地区装置检修沙特一套52万吨/年的MEG装置存计划于10月份停车,预计检修15天附近。沙特另一套70万吨/年的MEG装置已按计划于近日停车检修,预计检修时长在35天附近,该两套装置均为计划性检修影响,乙二醇10月份进口量或表现出缩量,届时乙二醇十月份可能会实现将近20万吨的去社会库存的情况,远好于节前预期。截止今日华东主港地区MEG港口库存约130.2万吨,环比上期增加1.9万吨。主要受国庆节影响,节后收假物流恢复正常,周四或见港口去库。乙二醇现金流近期伴随着价格的企稳,逐步恢复,但仍然处于大幅亏损状态。从利润角度来讲,估值偏低。基差当前为-100附近,较上周五小幅走强。国内乙二醇开工率小幅回升至65.63%(国内MEG产能1453.5万吨/年),其中煤制乙二醇开工负荷在54.72%(煤制总产能为519万吨/年)。(2020年10月CCF MEG产能体系中新增中化泉州50万吨及山西沃能30万吨装置)。考虑到中石化武汉28万吨10月15日附近检修2个月,开工率或继续小幅恢复。总而言之,国产端供给维稳,进口方面有缩量,需求端节后快速回暖。短期乙二醇从在反弹的驱动。昨日江浙涤丝今日产销整体依旧较好,至下午3点附近平均估算在130%左右。操作建议:乙二醇01合约前期多单继续持有。

 

短纤:现货市场:恒逸石化直纺涤短下午报价再度上调50,半光1.4D浙江高新5700,浙江恒鸣5700,江苏逸达5700,福建逸锦5700,涡流纺专用5700元/吨,水刺用短纤5800元/吨现款短送。产销170%。

如果按资金利息6%来计算无风险套利的PF105理论价格在5900附近,PF109的理论价格在6450附近。考虑到昨日现货价格继续跟涨,今直纺涤短产销高低差异较大,部分较高在150-200%,较低在50-100%。平均产销115%。今日交易所提高保证金至9%的涨跌停板制度,按无风险套利计算PF105合约的价格应该在6050附近,PF109合约的理论价格应该在6320附近,因此今天大概率开板。按目前盘面的价格来计算,当前利润或将上升至600附近,利润届时回升至历史中上水平。短期由于国庆节后国外感恩节和圣诞节订单转移至国内,终端实现快速去库,织造开工率维持高位水平,聚酯成品库存去库,终端整体表现良性。故利润进一步走强的动力仍可以持续,故单边多单可以继续持有。成本端PTA虽然近期检修预期增强,但四季度有新增投产装置落地预期,故反弹空间有限。因此在成本表现一般,短纤表现相对强劲的背景下,可以参与买PF105空PTA105的操作,历史价差大部分在2000-3000之间,因此可以择机在2000附近参与此头寸。

 (五矿经易期货研究所:李晶)

 

LL、PP:期货价格高位震荡,现货成交依然活跃但弱于昨日。华东主流基差报01+300/330,山东无基差报盘,主流报价较盘面升水300左右,基差无明显变化。拉丝现货价格变化不大,主流报8200-8250。节后持续高涨的气氛逐渐趋于平淡,市场货源流尚可,交易者趋于理性。 预计维持高位震荡。

华东煤化工库提报价7500-7550左右,套利卖盘有少量宝丰7042,盘面01+100左右出货,定价出货的库提中煤中安7042报价7550左右。直发的中安7042报价7420H-7450H左右 ,浙江石化7042配送华东报价7600-7650,宝丰7042配送华东7550,中煤直发华东报价7600。华东煤化工库提现货资源短缺,套利卖盘基差开始走弱,期货加100左右出货,下游低价补库,个别库区低端价格少量成交为主;代理库存低,报价7550左右,实盘商谈成交为主。中安7042配送华东7500-7600,个别区域低端价格少量成交,浙江石化7042配送江苏华东7650成交困难。预计塑料还将延续高位震荡。

 (五矿经易期货研究所:董江海)

 

原油:美国原油期货周二收盘反弹,上涨近2%,因中国强劲经济数据带来的支撑,盖过了其他地区供应回升的影响,但随着新增新冠肺炎病例数增加,全球石油需求复苏将放缓的预测限制了油价涨幅。中国海关数据显示,中国9月原油进口量环比增长2.1%,一些船货终于在长达数月的港口拥堵情况有所缓解后得以清关,且陆上仓储容量扩大。中国海关总署周二公布的数据显示,中国9月原油进口量为4,848万吨,即1,180万桶日,高于8月的1,118万桶日,亦超过去年9月的1,004万桶日,但低于6月创下的纪录高位1,294万桶/日。海关数据显示,今年1-9月,中国进口原油4.16亿吨,即1,108万桶/日,较去年同期增加12.7%。国际能源署(EA)在最新发布的年度世界能源展望(Worid Energy Outook)中表示,在其中心设想中,疫苗与治疗方法问世可能意味着全球经济将于2021年反弹,到2023年能源需求复苏。不过IEA表示,在“复苏推迟的设想中”,复苏进程将被推后两年”。石油输出国组织(OPEC)周二也表示,随着新增病例数攀升,2021年全球石油需求反弹速度将慢于此前的预期。OPEC在一份月度报告中表示,明年石油需求将增加654万桶/日,至9,684万桶日。这一最新预测较一个月前公布的预测减少了8万桶日。

供应方面,飓风Delta过后,美国墨西哥湾石油钻探平台复工,挪威石油工人也在罢工结束后复工。阿联酋能源部长周二表示,OPEC与其盟友组成的OPEC+联盟将坚持从1月开始降低石油减产力度的计划。OPEC成员国利比亚周日解除Sharara油田不可抗力。周—利比亚石油产量达35.5万桶/日,Sharara油田在被封锁之前的产量为30万桶/日。美国能源信息署周二发布的月度预测显示,11月美国七大页岩油产区产量预计下降12.3万桶/日,至769.2万桶/日。预计各产区11月产量均有下滑,降幅最大的料为德克萨斯州南部的鹰滩(Eagle Ford)。该区产量料下滑3.4万桶日,至101.4万桶旧日。美国安全和环境执法局(BSEE)称,飓风Delia过去四天后,美国墨西哥湾地区陆上原油产量继续回升,目前被关闭产能降至44%。墨西哥湾地区天然气产能仅剩30%被关闭。

(五矿经易期货研究所:黄秀仕)

 

棉花:昨日棉花主力合约延续上涨,较上一交易日环比上涨1.1%收至14105。截止10月13日,国内新疆阿克苏3128级皮棉现货13800元/吨,环比持平。

受下游需求持续好转,订单普遍增加,以及现货市场情绪高昂等利好提振,郑棉盘面开盘大涨,盘中一度涨停。昨日下游棉纱市场迎来第四波涨价,其中江苏某龙头企业领涨600元/吨,其他企业纷纷跟涨500元/吨左右或暂停报价,涨价节奏加快,至此9、10月份棉纱涨幅扩大至1000-3000元/吨,部分品种价格与去年同期价格打平。竞品涤纶短纤期货昨日上市,一度涨停,也一定程度刺激棉纤价格上扬。但近期盘面涨幅过于凶猛需警惕短期的回调风险,且中美政策仍在持续扰动市场情绪,仍需重点关注消息面引发的盘面波动。

策略上长线建议轻仓做多。短线建议观望或回落5日线择机做多,警惕短期回调风险。

(五矿经易期货研究所:丁易川)

 

油脂:周二BMD棕油12月涨0.47%至3008林吉特/吨,马来西亚棕榈油FOB10月船期报价777.5美元/吨,到港完税成本6490-6586元/吨。沿海一级豆油主流价位集中在7480-7630元/吨,跌幅在40-50元/吨,沿海24度棕榈油报价地区价格在6690-6820元/吨,大多跌30-70元/吨,沿海菜油报价在9630-9690元/吨,跌20-30元/吨。截至10月9日,国内豆油商业库存总量134.41万吨,较上周的133.649万吨增0.761万吨,增幅为0.57%。全国港口食用棕榈油总库存34.8万吨,较节前(9月25日)30.11增4.69万吨,增幅15.58%。两广及福建地区菜油库存增加至49300吨,较上周47600吨增加1700吨,增幅3.57%;华东菜油总库存在148700吨,较上周150700吨减少2000吨,降幅1.33%。

USDA在10月供需报告中下调2020/21年度美豆期末库存预测及产量预测,且南美大豆产区天气干燥,提振美豆价格大涨。不过,美国中西部天气条件良好,制约美豆上涨空间。利好因素主导,短线美豆或维持强势运行。马来西亚9月末棕榈油库存环比仅增1.24%至172.5万吨,远低于去年同期245万吨,产地棕榈油库存重建缓慢。同时船运调查机构公布的数据显示10月前10日出口量增加12.4-13.3%,在11月份排灯节之前对印度的出口量增加,而西马南方棕油协会(SPPOMA)发布的数据显示,10月1日-10日马来西亚棕榈油产量比9月降12.67%,此外有消息称今冬的拉尼娜将给东南亚带来整体偏多的降水,面对即将到来的雨季,后期棕榈果收获很可能受到影响。上周油厂压榨量因假期降至139万吨周比降26%,豆油库存仅134万吨附近,菜油及棕油库存也仍处较低水平,而今年饲料用油增幅较大,油脂供应并无压力。不过,考虑到十月产地棕榈数据整体上或弱于九月,加之中秋节后国内需求预计有所回落,行情不宜追高。

单边上,建议观望或回落短多操作。套利上,建议1000以上择机介入YP01缩小。

 (五矿经易期货研究所:张利)

 

白糖:昨日ICE原糖主力涨1.16%至13.99美分/磅,原油价格上涨为盘面提供支撑。消息上看,未来两周巴西预计将有降雨。巴西目前已进入压榨后期,国内持续干旱,市场预期后续甘蔗产量及压榨将受到影响;加之泰国、欧盟等主产区减产,20/21年度全球供应预计小幅短缺。短期在巴西干旱未得到有效改善,市场需求旺盛情况下,原糖短期预计维持易涨难跌态势,但上方空间将受到印度出口补贴政策压制,后续印度出口补贴政策及巴西能否按预期降雨为市场主要关注焦点。伦敦白糖主力涨1.44%至387.1美元/吨,原白价差78。

国内SR2101低开高走,SR2101涨0.11%至5264元/吨;夜盘高位窄幅震荡,最新报价5263元/吨。主产区现货报价稳定,南宁报价5560(0),与盘面基差336(+34),成交一般;加工糖报价稳定,日照报5750(0)。国内消费恢复良好,主产区工业库存偏低,短期市场供应偏紧,下方支撑较强;但国内处于新旧榨季交替阶段,节后需求下降明显,且北方甜菜糖已开榨,后续供应增加等将压制盘面高度,可待盘面回调企稳后买入。短期主要关注9月全国产销数据、进口及外盘走势。

策略上谨慎追高,建议等待回调后轻仓入场做多,下方关注5150-5200元/吨支撑力度。 

 (五矿经易期货研究所:张正)

 

蛋白粕:周二美豆止跌反弹,主力11月合约涨1.04%至1044.5。截至10月8日当周,美豆出口检验量216万吨,预估120-220万吨,其中对中国大陆出口检验占比75%。截至10月11日当周,美豆优良率63%,预估64%,去年同期54%,美豆收割率61%,预估59%,五年均值42%。巴西产区干旱阻碍新豆播种进度,上周播种进度为3.4%,但目前处于播种初期,暂难评估产区天气对播种面积和产量的影响。

大连豆粕高位回落,主力1月合约跌1.07%至3238。现货东莞报3280(+10),现货低位及远期低基差吸引成交,1月进口美湾大豆盘面毛利135元/吨。截至10月9日当周,沿海主要地区油厂进口大豆库存596.35万吨,环比增加4.69%,同比增加45.88%。当周沿海主要地区油厂豆粕库存93.69万吨,环比减少2.22%,同比增加78.93%,部分油厂仍面临胀库催提压力。截至10月2日当周,两广及福建地区菜粕库存4000吨,进口颗粒菜粕库存35540吨,总库存39540吨,环比增加132%,同比减少64%。

月度报告利多支撑美豆走强,但盘面已给出充分反映,后期能否继续上行面临较大不确定性。且新豆集中上市压力仍存,叠加国内大豆供应充裕,豆粕库存高企,蛋白粕上方压力明显。长期关注高位做空机会,逢高做空豆菜粕1月价差及豆粕1-5价差。

 (五矿经易期货研究所:周方影)

 

鸡蛋:昨日主产区鸡蛋均价3.31元/斤,较此前价格降低0.05元/斤;主销区均价3.52元/斤,较此前价格下行0.08元/斤。主产区褐壳鸡蛋东北、河北、山东、江苏走货量均减少,湖北、河南走货量正常;粉壳鸡蛋河北、湖北走货量均正常。生产环节余货0-3天,流通环节余货0-2天。主销区北京、上海到货量及销量均减少,广东到货量及销量均增加。淘汰鸡方面,养殖单位正常淘汰老鸡,货源供应稳定,屠宰企业清理库存为主,农贸市场随进随销。

国庆期间,鸡蛋现货稳中有涨,表现强于预期,本周末现货略微下跌,当前主流报价在3.4-3.5附近;蛋鸡存栏方面,9月存栏继续下滑,但绝对值仍偏大;9月补栏维持弱势,且当前鸡苗价格低迷显示补栏积极性弱;淘鸡方面,近期淘鸡出栏明显加快,淘鸡鸡龄继续走低,显示养殖户开始讲淘鸡逐步出栏,理论和实际存栏推导方面:根据新公布的9月补栏和存栏数据,推导未来理论存栏进一步下降,明年7月以后是拐点;总的来看:补栏低迷、淘汰加快,趋势上存栏将逐步下滑,蛋价长期向好,关注现货、淘鸡、补栏、小大蛋价差等情况,2101合约逢低买入为主,支撑参考4000-4050.

(五矿经易期货研究所:王俊)

 

(此版内容仅为分析师个人观点,不代表公司立场,不构成投资建议,期市有风险,投资需谨慎)

相关文章推荐
五矿经易期货文字早评20201028

五矿经易期货文字早评20201028

五矿经易期货文字早评20201027

五矿经易期货文字早评20201027

五矿经易期货文字早评20201012

五矿经易期货文字早评20201012

五矿经易期货文字早评20201009

五矿经易期货文字早评20201009

五矿经易期货文字早评20200929

五矿经易期货文字早评20200929

五矿经易期货文字早评20200928

五矿经易期货文字早评20200928