五矿经易期货文字早评20201110

编辑:天纵小期    2020-11-10 08:50

铜:市场继续交易民主党胜选,海外新冠疫苗研究取得突破性进展,隔夜美股高开低走,美元探低回升,昨日伦铜盘中突破前高,收盘跌0.13%至6938美元/吨,沪铜主力收至52100元/吨。产业方面,昨日LME库存减少1325至171125吨,注销仓单占比降至24.7%,Cash3m贴水12.8美元/吨。国内方面,上海地区现货升水145元/吨,市场挺价情绪高涨。昨日现货铜进口亏损扩至230元/吨,3月期亏损400元/吨。废铜方面,昨日国内精废价差缩至910元/吨,废铜货源持续偏紧。消息面,SMM调研统计的10月份国内精炼铜产量同比增4.9%,环比增2.7%,随着炼厂新增产量释放,预计11月产量环比继续小幅增加。价格层面,美国大选和对疫苗的乐观预期,使得外盘铜价仍有冲高可能,国内随着库存去化,走势也有望偏强,进口窗口有望再次打开。今日沪铜主力运行区间参考:51500-52800元/吨。

(五矿经易期货研究所:吴坤金)

 

铝:疫苗进展使得海外股市亢奋,风险偏好回归。伦铝最高冲至1935美元/吨,LME库存下降6100吨。国内方面,周一社会库存继续下降1.9万吨,现货升水回落至60元/吨,高Back结构维持,目前仍看不到累库迹象,SMM报10月产量324万吨/月,同比增速达到8.5%。随着复产以及新投产的持续,11月年化产量将达到3900万吨以上,但在去库逻辑下,炒作需求将使得近月价格品愈发紧张,偏多看待。

(五矿经易期货研究所:罗友)

 

镍:周一, LME库存持平,Cash/3M维持贴水。价格方面,LME镍涨2.93%,沪镍主力合约反弹1.7%,报收117930元/吨,夜盘涨0.4%。

国内基本面方面,周一现货价格成交117100~124100元/吨,俄镍对12合约贴水75元/吨,金川镍平均升水6300元/吨。进出口方面,根据模型测算,纯镍进口亏损幅度缩窄,镍豆进口增加。镍铁方面,印尼镍铁持续投产产量增加,但短期菲律宾红土镍矿雨季出货量降幅或超预期,国内镍铁冶炼成本较高和Q4减产预期下,镍铁采购价格仍坚挺。但综合来看,原生镍供应逐步宽松,印尼镍铁进口增加后价格恐承压回落。不锈钢需求方面,上周无锡佛山社会库存环比增加,需求转弱现货价格持平,期货主力合约价格跟随镍价反弹,基差升水缩窄。钢厂旺季需求接近尾声,冶炼成本维持高位,钢厂逐渐减产300系,镍需求边际走弱。

本周预计沪镍主力合约震荡为主,运行区间在110000~120000元/吨。

(五矿经易期货研究所:钟靖)

 

锌:多家媒体宣布美国大选结果引发金属普涨,锌价强势上行。库存方面,LME库存增加1500吨,增幅全部来自新加坡,国内现货市场贸易商积极出货,下游畏高观望较多,市场成交一般。平衡表调整不大,预计四季度海外锌市场小幅过剩,国内呈现紧平衡,全球精炼锌市场总体过剩,但锌矿需求高启同时导致锌矿延续短缺格局。预计周内锌价延续偏强震荡,区间关注20000-21000元/吨,操作上逢低做多为主,套利多12空2持有。

(五矿经易期货研究所:侯亚鹏)

 

锡:11月10日,日前LME伦锡库存减少65吨,现为4420吨。伦锡3M电子盘报收18335美元/吨,下跌0.03%。国内,上期所期货库存增加216吨,现为4203吨。现货市场,长江有色锡1#的昨日平均价为146250元/吨。沪锡主力合约前日报收146370元/吨,较日前下跌0.29%。主力升水120元/吨。上游云南40%锡精矿报收134250元/吨,当下加工费为12000元/吨。海外疫情新增人数回升,部分国家再次管制,市场恐慌情绪升温,对于锡有一定程度的利空,欧洲消费预计会有明显滑坡,全球供需料重新转向过剩,基本面上,炼厂仍处于轻微亏损,进口窗口打开,LME库存向国内转移。但随着美国选举的结束,后期或开启上行空间,建议逢低买入。短期运行区间上调至143000-147000之间。

(五矿经易期货研究所:姚甬旭)

 

外汇和贵金属:美股涨跌不一,标普500上涨1.17%,美债收益率上行,10债收益率当前报0.92%,美元上行,当前报92.83,离岸人民币贬值,当前报6.62,贵金属大跌,黄金1873,白银24.37,外盘金银比77

消息面:

1、研究结果显示辉瑞新冠疫苗可预防超过90%的感染,标普500指数应声创下盘中纪录新高

2、美联储警告,如果疫情带来的经济影响在未来数月出现恶化,主要市场资产价格仍可能遭受打击

3、随着欧洲多国实施新一轮封锁,欧元区经济预期指数降至六个月新低

贵金属:拜登赢得选举,美国大选后两院分裂概率上升,美产新冠疫苗取得突破,市场关于实施大规模财政刺激的预期降温,欧洲实施新的封锁措施后单日新增确诊病例下降,风险偏好抬升,美股上涨,美元指数上行;贵金属急跌,截至11月3日黄金投机基金净多回落,白银投机基金净多回升,其中黄金白银基金净多均处于偏高位置;美联储采用平均通胀目标政策,低利率将持续,疫情在欧美地区再次爆发,欧洲经济数据修复进程出现反复,欧美经济前景仍不乐观,目前两党对议案规模仍存分歧,通胀预期在宽松预期下有所修复,实际利率上行幅度有限,以上因素令短期内的贵金属下方空间有限,但欧美疫情恶化对美元走势形成支撑,贵金属加大波动,短期或将维持震荡调整,建议逢急跌买入,支撑位黄金1830,白银23,消息面关注财政刺激计划进展、美联储动向、国际贸易局势等。

(五矿经易期货研究所:李旎)

 

股指:周一沪指+1.86%,创指+2.96%,科创50+3.03%,上证50+1.76%,沪深300+1.96%,中证500+1.91%。两市合计成交10835亿,较上一日+2051亿。

宏观消息面:

1..美国大选靴子落地,不确定性消除,对风险资产带来提振。

2..美联储资产负债表项目中购债依旧进行,流动性仍旧宽裕,2年期美债收益率依旧维持低位。

3..辉瑞的新冠疫苗阻止了90%的新冠感染,周一欧美股市集体暴涨。

4..中国9月社融继续超预期,存量增速继续上升至13.50%达到年内新高。M1增速上升0.1%至8.1%,达到年内新高,表明存款活期化,有利于加快企业资产周转率,提升自由现金流,大方向上利多股市。

5..中国10月份BCI指数55.42,制造业PMI维持高景气,进一步上升并且大于50,消费和投资数据均超预期,意味着经济进一步复苏。而另一方面9月CPI仅为1.7%,较上月回落0.7%;PPI下降2.1%,较上月下降0.1%,说明当前国内处于一个经济复苏,但物价表现出通缩的状态。通缩情况下货币政策大概率不会收紧。

6..蚂蚁集团上市暂缓,短期对资金面压力解除。

7..A股三季报披露结束,整体利润表现较好,但结构上主要是周期性板块利润回升较大,而科技类和消费类的增长率较二季度有所下降。这也是上周接连出现白马股跌停的原因。

资金面:沪深港通+196.99亿。央行逆回购净投放-500亿,10月LPR降息0个基点。隔夜Shibor利率+40.3bp至2.193%。3年期企业债AA-级别利率+1bp至6.10%,信用利差-1bp。

交易逻辑:社会融资需求旺盛,实体流动性改善,企业盈利加速修复,股指大方向向上。美国大选即将产生结果,蚂蚁集团暂缓上市,短期不确定性消除,股指有望迎来上涨行情。

期指交易上,短线IC多单持有;长线IC远月多单持有。

(五矿经易期货研究所:夏佳栋)

 

国债:周一,利率上行,国债期货继续收跌,TS主力合约跌0.03%,TF主力合约跌0.11%,T主力合约跌0.22%。

货币总闸门:9月拖拉机产量增速持续下降,PPI再度回落以及核心CPI持续下滑显示经济是弱复苏而非过热,根基并不稳,而且近期观察到房地产和汽车成交数据有见顶回落迹象,综合而言,货币政策暂时处于观察期,进一步收紧概率不大。

广义流动性:9月社融存量和增量同比依然处于上行格局。支撑因素在于信用利差仍下行,且中长期贷款占比仍上行,压制因素在于新发行信托收益率拐头向上,且政府债券融资已达年内顶点。总体而言,依然难以得出广义流动性见顶的结论,需要继续观察。

货币总闸门难以进一步收紧,广义流动性虽仍未见收紧,但政府发债降速使其边际承压,故预计银行间市场流动性逐渐改善,相应的期债策略为:趋势交易方面,国债多单持有;套利方面,持有多短期限合约空长期限合约的跨品种套利组合。

(五矿经易期货研究所:孙玉龙)

 

热卷、螺纹钢:周一螺纹钢偏强运行,主力收盘价收盘价3859,上涨2.28%,唐山钢坯上涨20报3570元/吨。现货市场价格大涨,上海20mm螺纹钢上涨170报4100元/吨,广州上涨140报4340元/吨;上海4.75m热卷上涨50报4100元/吨,广州上涨80报4060元/吨。建材日成交量为30.49万吨,较上一交易日增加3.4万吨,成交放量。下游赶工需求持续释放,市场看涨氛围浓厚,原材料价格的大幅拉涨,使得钢厂挺价坚定,预计短期螺纹钢偏强运行,关注每日建材成交情况。

 

铁矿石:周一铁矿石走势偏强。现货市场成交情况尚可,贸易商以的出货为主,钢厂有一定补库需求。全国主港铁矿累计成交151.6万吨,环比下降2.6%。全国45个港口进口铁矿库存为12811.50,较上周增48.25;日均疏港量319.86增6.80;在港船舶数133降16条。港口库存小增,疏港量反弹,整体数据良好。虽然港口仍在累库,但从其他数据显示成材需求韧性十足,对铁矿石需求旺盛,在钢厂产量不大幅下降的条件下,未来有冬季补库预期预计,短期铁矿石01偏强运行,观望为主,关注本周港口库存数据。

(五矿经易期货研究所:周佳易)

 

焦煤焦炭:主产区焦煤市场现货价格持稳上行,国内市场来看,柳林低硫主焦煤坑口报价(出厂含税)1320元每吨,安泽部分煤矿小幅上调,目前主流低硫主焦煤报1500元每吨,进口焦煤方面,9日报价小幅消化,其中峰景一线价格9日10日报价平稳报119美元每吨(cfr中国),10日早报其他煤种均有不同程度上涨,其中中挥发焦煤涨11美元至128美元每吨。总体来看,在澳洲煤未能明显快速通关卸货的背景下,港口货源价格仍显稳定。焦炭方面,市场酝酿第7轮涨价,目前主产区报价2000元每吨出厂含税,港口报价准一级焦炭2250元每吨,总体来看,期货盘面已明显升水,目前市场集港积极性抬高,一是到港已有利润同时期现套利空间打开。总体贸易货源仍紧,投机需求被刺激后预计盘面继续冲高后现货跟随,但升水结构性价比明显下降。操作上建议焦煤仍 以波段多单操作,焦炭在2480-2500一线建议多单离场,激进者短线试空做回调,保守者建议观望回落买入,参考2380-2550区间。

(五矿经易期货研究所:魏松辉)

 

硅锰硅铁:锰硅:港口锰矿现货周初持稳:天津港澳块主流报价35元/吨度,南非块32元/吨度,整体受累于高库存以及下游厂家有停产,锰矿需求偏弱,但进口倒挂贸易商惜售心态较浓。硅锰方面:硅锰现货市场表现平淡,北方主产地集中在5750-5800元/吨区间,南方市场仍报盘稀少,交投一般。黑色系成材需求高景气度延续,加之合金有减产驱动,锰硅跟随反弹。期货策略:期货投机短多为主,向上测试6300关口,产业客户可靠近6400套保为主。

硅铁:硅铁现货整体周初持稳运行,甘肃大厂72#5850元/吨承兑标块,宁夏大厂72#5750元/吨现金标块,市场主流价72#5450-5650, 75#5700-5800元/吨现金自然块吨包出厂。代表钢企11月招标价格涨价落地。出口仍较偏弱,金属镁整体回稳。期货策略硅铁01合约主要波动区间参考5700-6000,6000上方产业客户关注套保机会。

 (五矿经易期货研究所:刘德填)

 

玻璃纯碱:玻璃河北主产区含税价1950元,较上周上涨30元/吨,北方地区赶工下,短期需求端表现尚可,主产区沙河库存低位,华中、华南去库速度较慢,全国周度库存延续较快的下降速度。4季度供给增量有限,目前供需矛盾不突出,预计高位震荡行情,波动区间1700-1800。

纯碱现货价格1680,现货延续跌势,华北部分厂家周内开工率与产量环比下降,11月初华北地区企业自发限产25-30%,下游买盘不积极,周内纯碱库存依然延续了较快速度积累,目前库存已站上100万吨。我们认为行业自发限产会缓解目前的供需失衡现状,纯碱跌势有望因此转入震荡走势,操作上,靠近成本一线1500逢低吸纳,波动区间1500-1650。

(五矿经易期货研究所:郎志杰)

 

尿素:周二,交割地区山东临沂+20、菏泽-30,江苏+0,安徽-10,河北+20(1770),河南+0。01合约上涨1.74%至1756元,基差为14(+2);05合约上涨0.97%至1764元,基差为6(+16);1-5价差为-18(+4)。截至11月5日尿素企业库存为42.65万吨,较前一周下降4.16万吨(前值下降3.57万吨),较去年同期低41.2万吨;港口库存环比下降4.95万吨至45.2吨。日产量环比下降0.22万吨至14.71万吨,比去年同期高1.67万吨。本周复产装置较多,预计日产量小幅上升。工业需求方面,复合肥开工率上升2.26%至40.28%,库存环比增加0.07%至40.33万吨,逐步进入冬储生产阶段后开工率小幅上升。三聚氰胺短时市场压力不大,行情坚挺为主。

辉瑞新冠疫苗研发和投产进度均超预期,疫情问题有望解决的情况下市场看多情绪浓厚。尿素较大的出口量预计能持续到11月中旬,国储发运对销售有支撑,且库存水平相对较低。由于现货偏紧近月合约可能仍然较强,加上偏多的市场情绪建议偏多操作。

 

甲醇:9日甲醇太仓价格2010(+20),11月下2030(+0),12月下2070(-5)。截至11月6日,甲醇开工率下降1.40%至75.79%。港口库存华东下降1.33至99.94万吨,华南下降1.26至16.68万吨;隆众内地库存增加0.16至45.94万吨。需求方面,MTO开工率不变为93.47%,吉林康乃尔装置已经检修,盛虹MTO计划于12月中检修36天,山东华滨MTP装置继续调试中。传统下游开工率方面甲醛(44.26%,-2.36%)、醋酸(88.00%,0%)、氯化物(55.78%,-6.06%)、二甲醚(16.41% ,+1.95%)、MTBE(41%,-6.16%)。国外伊朗bushehr165万吨/年装置10月中旬重启4天后再次停车,再开车时间待定;伊朗ZPC其中一套165万吨/年甲醇装置临时停车4天;Natgasoline175万吨/年甲醇10月30日已经重启;卡塔尔QAFAC99万吨/年原定于10月中旬一个月的检修计划已取消,据了解工厂前期铁离子超标的问题已解决;沙特IMC150万吨/年甲醇装置10月26日停车到11月中下旬。

辉瑞新冠疫苗研发和投产进度均超预期,疫情问题有望解决的情况下市场看多情绪浓厚,疫情解决后今年几乎所有问题都将不是太大的问题。由于抵港货物不多以及存在部分转口货物,港口继续小幅去库,外盘非伊货源仍然偏紧,有利于港口价格。11月港口进口量有边际好转的预期,建议继续偏多操作。

 (五矿经易期货研究所:隆辰亮)

 

橡胶:橡胶偏弱震荡

橡胶周五大跌创阶段新低。然后偏弱震荡。风险释放比较充分,探低后或现反弹。

11月3日,泰国内阁在普吉岛举行的内阁行动会议上批准了100.42亿泰铢的预算,用于橡胶价格保证计划第二阶段的支持。将通过农业及农业合作社银行(BAAC)提供给胶农。第二阶段保价计划从今年10月至明年3月进行,优质胶片的保证价格为每公斤60泰铢,新鲜乳胶为每公斤57泰铢,杯胶为每公斤23泰铢,每户最高可申报25莱。补贴金的百分之四十将支付给工人,百分之六十将支付给农场主。保价计划短期对胶价或有所提振。

橡胶前期为什么大涨快涨?

行情沿着最小阻力方向前进。橡胶不缺,交割品缺。橡胶的最小阻力方向是RU2101仓单2-5万吨,抛单200-260万吨。

橡胶目前上期所约25万吨库存。随着RU2011合约的17万仓单即将出库。RU2101的全乳胶仓单大约5万吨,对应盘面200-250多万吨交货的义务。多头越增仓(上涨),空头交不了货的矛盾越激化,形势对RU2101多头越有利,越涨越有理。

我们判断,由于疫情原因,手套需求暴涨,海内外乳胶生产利润高,导致烟片胶全乳胶等高端橡胶产量减少,价格坚挺。出口转好泰国游行和台风经过主产区会刺激供应担忧,也是上涨可能的部分原因。

现货

上个交易日下午16:00-18:00现货市场复合胶报价11350(-150)元。

标胶现货1510(0)美元。

行业如何?需求尚可。

截止2020年11月6日,上期所天然橡胶库存253537(5627)吨,仓单225000(3970)吨。20号胶库存42630(1210)吨,仓单39000(1613)吨。

截止2020年11月6日,山东地区轮胎企业全钢胎开工负荷为75.39%,较上周微涨0.09个百分点,较去年同期上涨8.91百分点。国内轮胎企业半钢胎开工负荷为71.23%,较上周上涨0.22个百分点,较去年同期上涨3.96个百分点。全钢轮胎开工稳定性较好,出口、配套市场向好,国内贸易商暂时补库完毕。

预期11月到期仓单数量大约16.24万吨,2101仓单大约4-6万吨左右。仓单偏低。

我们认为,目前阶段,价格和短期供需无关(供需不会发生短期剧烈变动),博弈性比较高,参与难度高。需要当机立断,切忌拖泥带水。

操作建议:

橡胶大涨后大幅跌落,风险释放比较充分,探低后或现反弹。仍需关注回调风险。黄金分割回调皆有可能。

我们预测橡胶仓单矛盾没解决,RU2101对09和05的相对上涨或没结束。

我们建议投资者观望为主。技艺高超者短线操作,快进快出。

买1抛9,买1抛5,后续有较大概率反弹,风险相对小,继续关注。回落后逐步建仓,波段操作。

(五矿经易期货研究所:张正华)

 

原油:油价周一激升约8%,创下五个多月来最大单日涨幅,此前辉瑞宣布其新冠疫苗取得了令人满意的结果。两大合约在盘中稍早上涨逾4美元,因交易员寻求解除看跌押注。布伦特原油和美国原油期货的交易量分别为上一交易日成交量的148%和139%。沙特能源大臣阿卜杜勒阿齐兹亲王周一在一次会议上表示,正如过去出现的情况一样,如果相关产油国达成共识,石油输出国组织(OPEC)和俄罗斯等盟友组成的OPEC+联盟的减产可能会进行调整。该消息也推动油市上涨。OPEC+目前的减产规模为770万桶/日,并考虑从明年1月起缩减规模至570万桶/日。如果OPEC+维持当前的减产政策,将收紧供应并推动油价上涨。全球燃料需求因疫情而下降,目前全球感染人数已超过5,000万,许多国家,特别是欧洲国家,正在重新实施封锁,以减缓病毒的传播。美国辉瑞公司在官网发布消息称,与德国BioNTech公司合作研发的mRNA新冠候选疫苗BNT162b2在没有感染新冠病毒的参与者身上已经证明了有效性。对接种疫苗者和接受安慰剂者进行分层分析的结果显示,在接种第二剂疫苗后的7天,疫苗的有效率达到90%以上,这意味着在开始接种疫苗后的28天即可获得保护。普氏能源资讯(S&P Global Piats)最新调查显示,10月份OPEC+原油日产量增加1万桶,因OPEC+准备在供应可能日益过剩的市场中设定2021年的产量水平。利比亚是OPEC+产量增加的主要推动力,10月份产量几乎增加两倍,达到46万桶/日,为今年1月以来的最高产量。因利比亚寻求摆脱多年的战争和不稳定,其不受OPEC+配额的限制。

(五矿经易期货研究所:黄秀仕)

 

纸浆:昨日漂针浆期货盘面窄幅波动,主力合约SP2012较上日环比下跌0.03%收至4630。持仓方面,前20名主力净空持仓33938手。现货端,山东地区进口针叶浆银星市场价格4620元/吨,环比跌25元/吨;阔叶浆明星市场价3490元/吨,环比持平。

据悉,常熟港纸浆本周库存较上周增加0.14%,出货速度较上周窄幅提升。阔叶浆货源居多。除了前期套利船货到港外,海外疫情的持续反复导致需求走弱,也使得海外木浆库存被动往中国累积。因此国内港口库存高企在未来是大概率现象。据海关数据显示,2020年10月,我国共进口纸浆271.60万吨,环比下降4.20%,同比增加3.43%。下游纸厂交付前期订单为主,终端需求无明显增量,致使原纸窄幅累库。生活用纸产能过剩供过于求的问题仍未解决, 导致局部地区成品价格承压下挫,影响浆市交投信心。总体看基本面在当下的时点偏弱势,在需求利多出尽的情况下浆价想要再度上行需要新的题材和故事,重点关注海外疫情的控制情况以及后期主要节假日带来的终端增量。

策略上单边转观望,套利12合约期现正套离场。

 

棉花:昨日郑棉主力合约低开高走,较上一交易日环比上涨1.25%收至14225。截止11月9日,中国棉花328价格指数14458元/吨,环比下跌133元/吨。

周末美大选落地,拜登上台市场短期内解读为利多棉价,周一郑棉主力震荡上行。国内新棉采收进入末期,北疆棉花采收已经结束,南疆所剩余籽棉也已不多。当前,国内轧花企业工作重心由采收逐渐转向加工。截至11月6日,主产地新疆棉花累计加工接近220万吨,疆内轧花企业开机负荷攀升至97.41%,标志着新棉加工正式进入高峰期。但随大量新加工货源涌向市场之后,由于新棉成本较高,企业注册郑棉仓单积极性不佳,新棉消化渠道减少,因此供应端压力或在未来几个月逐渐显现。需求方面由于近日受国外疫情反复、原料价格震荡回落等因素影响,外贸订单下降明显。内贸双11之后订单跟进不足,棉纱市场大订单较少,市场成交以散单、小单为主。中长期建议多头配置,短期建议等待下跌企稳后择机做多。

策略上长线建议轻仓做多。短线建议观望或01合约企稳后择机做多。

(五矿经易期货研究所:丁易川)

 

油脂:周一BMD棕油1月涨1.45%至3227林吉特/吨,马来西亚棕榈油FOB11月船期报价875美元/吨,到港完税成本成7094-7188元/吨。沿海24度棕榈油报价地区价格在6630-6740元/吨,大多跌130-190元/吨。沿海一级豆油主流价位在7690-7790元/吨,较上周五波动10-120元/吨、涨跌互现。沿海菜油报价在9950-10070元/吨,跌210-230元/吨。截止11月6日,全国港口食用棕榈油总库存36.97万吨,较前一周40.9降9.6%。国内豆油商业库存总量121.84万吨,较上周的125.12万吨降3.28万吨,降幅为2.62%。两广及福建地区菜油库存下降至40500吨,较上周43000吨减少2500吨,降幅5.81%;华东菜油总库存在201800吨,较上周214900吨减少13100吨,降幅6.1%。

美豆出口需求强劲,且市场普遍预期USDA在11月供需报告中将调低美豆单产和期末库存数据,加上巴西许多地区依然干燥,继续支撑美豆。同时,市场预计本周MPOB发布10月份的棕油马来棕油库存为156万吨,环比降低9.8%,创下三年来的最低库存,加上油脂低位需求仍良好,以及国家收储仍在继续,豆油库存进一步降至122万吨周比降2.6%,全国港口食用棕榈油总库存36.97万吨,较前一周40.9降9.6%,目前油脂自身基本面良好,支撑国内油脂现货。

单边上,回落做多思路。套利上,YP01价差缩小头寸持有。

 (五矿经易期货研究所:张利)

 

白糖:昨日ICE原糖主力跌0.4%至14.87美分/磅,受获利了结打压,逆转盘中稍早受拜登赢得美国大选及新冠疫苗取得进展提振的涨势。巴西进入压榨尾声,泰国、欧盟减产,在巴西明年收割新作之前,糖市供应将持续吃紧;加之若印度出口补贴未能通过,国际市场供应将大幅减少,支撑糖价上涨。短期在印度出口补贴政策推迟及巴西干旱未有效缓解背景下,原糖预计将维持偏强态势,短期主要关注印度出口补贴政策实施情况。伦敦白糖主力涨0.20%至399.9美元/吨,原白价差71。

国内SR2101冲高回落,跌0.25%至5108元/吨;夜盘窄幅震荡,最新报价5119元/吨。主产区现货报价延续跌势,南宁报价5350(-10),与盘面基差242(-21),成交清淡;加工糖报价下跌,日照报5500(-100)。国内处于新旧榨季交替时期,供需两淡,昨日广西首家糖厂开榨,北方甜菜糖目前供应进入高峰期,市场供应压力增加;下游消费低迷,需求减弱,现货价格不断下行,国内糖市进入低迷,加之原糖及糖浆进口增加,短期预计仍将延续弱势。但受南方主产区库存较低、高基差、新榨季制糖成本增加支撑,下方空间有限,从走势看,5100附近有一定支撑。短期主要关注外盘走势、进出口、现货成交。

策略上建议观望,或待止跌企稳后轻仓入场做多,下方关注5050-5100元/吨附近支撑力度。

 (五矿经易期货研究所:张正)

 

蛋白粕:周一美豆收涨,主力1月合约涨0.79%至1110.25。截至11月5日当周,美豆出口检验量250万吨,预估195-225万吨,其中对华出口检验量182万吨,占比72.94%。上周美豆收割率92%,预估94%,五年均值90%。分析师预计,USDA将在11月份的报告中下调美豆期末库存至2.35亿蒲, 10月数据为2.90亿蒲,单产由51.9蒲下调至51.6蒲。未来两周巴西大豆产区有望继续迎来有利降雨,布交所表示,近期降雨给20/21年度阿根廷大豆播种开了个好头。

大连豆粕高位回落,主力5月合约跌1.77%至3105,现货东莞报3280(-30),成交仍不多。1月进口美湾大豆成本3784,折盘面毛利194元/吨。截至11月6日当周,沿海主要地区油厂进口大豆库存597.84万吨,环比增加2.90%,同比增加87.76%,沿海主要地区油厂豆粕库存84.19万吨,环比减少1.54%,同比增加104.29%。终端采购心态谨慎,上周累计成交55万吨,环比减少27.26%。菜粕基本面较好,上周两广、福建及进口颗粒菜粕总库存61610吨,环比增加95.71%,同比减少56%。不过豆粕供应量大,且水产养殖进入淡季,供需矛盾不突出,更多体现在豆菜粕价差上。

中国买需支撑美豆偏强,但南美降雨助力大豆播种,叠加国内蛋白粕库存高位累积,利空因素亦明显。单边暂时观望,豆菜粕1月价差及豆粕1-5价差空单续持。

 (五矿经易期货研究所:周方影)

 

鸡蛋:昨日主产区鸡蛋均价3.39元/斤,较此前降低0.05元/斤;主销区均价3.67元/斤,较此前降低0.03元/斤。主产区褐壳鸡蛋东北、河北、山东、河南、湖北、江苏走货量均减少;粉壳鸡蛋河北、湖北走货量均减少。生产环节余货0-3天,流通环节余货0-3天。主销区北京、上海到货量及销量减少,广东到货量及销量正常。预计今日主产区褐壳鸡蛋价格部分稳定,部分降低0.05-0.10元/斤;粉蛋河北、湖北蛋价部分稳、部分降低0.05元/斤。目前市场行情稍显弱势,整体走货稍缓,各环节顺势出货,消化库存,高价减少。淘鸡方面,近日鸡蛋价格走低,老鸡出栏稍增,终端消化一般,市场整体成交量不大。

上周现货继续小幅走高,德州报价上升至3400元/500千克,供应中小蛋的减少以及双11备货等的刺激是主要原因,但当前现货整体仍受需求、淘鸡出栏规模偏小抑制,鸡龄结构偏年轻导致淘鸡无法大量出栏,仍是制约当前现货走高的重要因素,长期看存栏则受前5-16个月补栏下降的影响,趋势性下移,蛋价长期向好;远月博弈焦点在于预期和高升水,整体定价相对合理,上下空间都有限,1月仍宜采用回落买的思路,支撑参考3900-3950,轻仓过高不追。

(五矿经易期货研究所:王俊)

 

(此版内容仅为分析师个人观点,不代表公司立场,不构成投资建议,期市有风险,投资需谨慎)

 

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