五矿经易期货文字早评20201111

编辑:天纵小期    2020-11-11 09:03

铜:疫苗乐观消息强化经济复苏预期,原油延续大幅反弹,不过大规模刺激预期有所降低,昨日铜价V型走势,伦铜收盘涨0.34%至6961美元/吨,沪铜主力收至51900元/吨。产业方面,昨日LME库存减少1550至169575吨,注销仓单占比降至24.1%,Cash/3m贴水扩至18.8美元/吨。国内方面,上海地区现货升水140元/吨,贸易商挺价情绪依旧,下游买盘谨慎。昨日现货铜进口亏损维持220元/吨,3月期亏损380元/吨。废铜方面,昨日国内精废价差缩至870元/吨。价格层面,美国大选、财政刺激规模和疫苗进展左右市场情绪,外盘铜价仍有冲高可能;国内随着库存去化,走势有望偏强,进口窗口也有望再次打开。今日沪铜主力运行区间参考:51400-52500元/吨。

(五矿经易期货研究所:吴坤金)

 

铝:伦铝收盘至1911美元/吨,LME库存下降6125吨。国内方面,11合约将逐渐进入交割,现货升水回落至40元/吨,高Back结构维持,目前仍看不到累库迹象,SMM报10月产量324万吨/月,同比增速达到8.5%。随着复产以及新投产的持续,11月年化产量将达到3900万吨以上,但在去库逻辑下,炒作需求将使得近月价格品愈发紧张,偏多看待。

(五矿经易期货研究所:罗友)

 

镍:周二, LME库存增462吨,Cash/3M维持贴水。价格方面,LME镍涨0.7%,沪镍主力合约收平,报收117940元/吨,夜盘涨0.63%。

国内基本面方面,周二现货价格成交117400~124200元/吨,俄镍对12合约贴水50元/吨,金川镍平均升水6200元/吨。进出口方面,根据模型测算,纯镍进口亏损幅度缩窄,镍豆进口增加。镍铁方面,印尼镍铁持续投产产量增加,但短期菲律宾红土镍矿雨季出货量降幅或超预期,国内镍铁冶炼成本较高和Q4减产预期下,镍铁采购价格仍坚挺。但综合来看,原生镍供应逐步宽松,印尼镍铁进口增加后价格恐承压回落。不锈钢需求方面,上周无锡佛山社会库存环比增加,需求转弱现货价格持平,期货主力合约价格再度下跌,基差升水扩大。钢厂旺季需求接近尾声,冶炼成本维持高位,钢厂逐渐减产300系,镍需求边际走弱。

本周预计沪镍主力合约震荡为主,运行区间在110000~120000元/吨。

(五矿经易期货研究所:钟靖)

 

锌:本周宏观面多空交织,美国大选不确定性消除以及疫苗进展引发锌价暴涨, 欧美贸易摩擦加剧以及中国通胀数据疲软抑制锌价回吐涨幅。两市库存变化减缓,反应四季度全球锌市场矛盾并不突出,国内冶炼企业高产预期兑现但未行成累库反应需求较好且进口量依然偏低。锌矿矛盾依然较大,虽然海外矿供应开始恢复,但国内锌矿需求下滑并不明显,加工费近期仍将维持偏低状态,市场普遍看明年加工费逐步回升,但对时间节点分歧较大。周内预计锌价维持震荡偏强走势,区间20000-21000元/吨。

(五矿经易期货研究所:侯亚鹏)

 

锡:11月11日,日前LME伦锡库存减少5吨,现为4415吨。伦锡3M电子盘报收18300美元/吨,下跌0.22%。国内,上期所期货库存增加23吨,现为4226吨。现货市场,长江有色锡1#的昨日平均价为146250元/吨。沪锡主力合约前日报收146440元/吨,较日前下跌0.05%。主力升水190元/吨。上游云南40%锡精矿报收134250元/吨,当下加工费为12000元/吨。海外疫情新增人数回升,部分国家再次管制,市场恐慌情绪升温,对于锡有一定程度的利空,欧洲消费预计会有明显滑坡,全球供需料重新转向过剩,基本面上,炼厂仍处于轻微亏损,进口窗口打开,LME库存向国内转移。但随着美国选举的结束,后期或开启上行空间,建议逢低买入。短期运行区间上调至143000-147000之间。

(五矿经易期货研究所:姚甬旭)

 

贵金属:美股涨跌不一,标普500下跌0.14%,美债收益率上行,10债收益率当前报0.96%,美元下行,当前报92.69,离岸人民币升值,当前报6.6,贵金属震荡,黄金1875,白银24.22,外盘金银比77

消息面:

1、美国达拉斯联储行长表示,新冠疫情威胁到未来两个季度的经济表现,明年下半年美国可能会从疫情引发的低迷中强劲复苏

2、参议院麦康奈尔:国会两党针对财政纾困方案的规模依然互不相让,“当前形势”不需要几万亿美元的刺激措施

3、欧盟谈判人员就长期支出计划达成协议,为1.8万亿欧元的预算和刺激方案扫除了障碍

贵金属:拜登赢得选举,美国大选后两院分裂概率上升,美产新冠疫苗取得突破,市场关于实施大规模财政刺激的预期降温,欧洲实施新的封锁措施后单日新增确诊病例下降,风险偏好抬升,美股上涨,美元指数偏强;贵金属震荡,截至11月3日黄金投机基金净多回落,白银投机基金净多回升,其中黄金白银基金净多均处于偏高位置;美联储采用平均通胀目标政策,低利率将持续,疫情在欧美地区再次爆发,欧洲经济数据修复进程出现反复,欧美经济前景仍不乐观,目前两党对议案规模仍存分歧,通胀预期在宽松预期下有所修复,实际利率上行幅度有限,以上因素令短期内的贵金属下方空间有限,但欧美疫情恶化对美元走势形成支撑,经济数据修复带来长端美债利率回升,贵金属加大波动,短期或将维持震荡调整,建议逢急跌买入,支撑位黄金1850,白银23,消息面关注财政刺激计划进展、美联储动向。

(五矿经易期货研究所:李旎)

 

股指:周二沪指-0.40%,创指-1.45%,科创50-2.91%,上证50-0.06%,沪深300-0.55%,中证500-0.76%。两市合计成交9812亿,较上一日-1023亿。

宏观消息面:

1..美国大选靴子落地,不确定性消除,对风险资产带来提振。

2..美联储资产负债表项目中购债依旧进行,流动性仍旧宽裕,2年期美债收益率依旧维持低位。

3..辉瑞的新冠疫苗阻止了90%的新冠感染,周一欧美股市集体暴涨。

4..中国9月社融继续超预期,存量增速继续上升至13.50%达到年内新高。M1增速上升0.1%至8.1%,达到年内新高,表明存款活期化,有利于加快企业资产周转率,提升自由现金流,大方向上利多股市。

5..中国10月份BCI指数55.42,制造业PMI维持高景气,进一步上升并且大于50,消费和投资数据均超预期,意味着经济进一步复苏。而另一方面10月CPI仅为1.7%,较上月回落0.7%;PPI下降2.1%,较上月下降0.1%,说明当前国内处于一个经济复苏,但物价表现出通缩的状态。通缩情况下货币政策大概率不会收紧。

6..蚂蚁集团上市暂缓,短期对资金面压力解除。

7..A股三季报披露结束,整体利润表现较好,但结构上主要是周期性板块利润回升较大,而科技类和消费类的增长率较二季度有所下降。这也是上周接连出现白马股跌停的原因。

资金面:沪深港通-41.1亿。央行逆回购净投放+0亿,10月LPR降息0个基点。隔夜Shibor利率+14bp至2.333%。3年期企业债AA-级别利率+3bp至6.13%,信用利差+3bp。

交易逻辑:社会融资需求旺盛,实体流动性改善,企业盈利加速修复,股指大方向向上。美国大选即将产生结果,蚂蚁集团暂缓上市,短期不确定性消除,股指有望迎来上涨行情。

期指交易上,短线IC多单持有;长线IC远月多单持有。

(五矿经易期货研究所:夏佳栋)

 

国债:周二,利率涨跌不一,2年国债利率涨0.11bp至2.926%,5年国债利率跌1.09bp至3.05%,10年国债利率涨0.04bp至3.23%。10y-2y利差跌0.07bp,10y-5y利差涨1.13bp,5y-2y利差跌1.12bp。国债期货小幅上涨,TS主力合约涨0.03%,TF主力合约涨0.09%,T主力合约涨0.06%。

货币总闸门:9月拖拉机产量增速持续下降,PPI再度回落以及核心CPI持续下滑显示经济是弱复苏而非过热,近期观察到房地产和汽车成交数据有见顶回落迹象,综合而言,货币政策暂时处于观察期,进一步收紧概率不大。

广义流动性:9月社融存量和增量同比依然处于上行格局。支撑因素在于信用利差仍下行,且中长期贷款占比仍上行,压制因素在于新发行信托收益率拐头向上,且政府债券融资已达年内顶点。总体而言,依然难以得出广义流动性见顶的结论,需要继续观察。

货币总闸门难以进一步收紧,广义流动性虽仍未见收紧,但政府发债降速使其边际承压,故预计银行间市场流动性逐渐改善,利率望阶段下行。国债仍是逢低买入的思路为主。

(五矿经易期货研究所:孙玉龙)

 

热卷、螺纹钢:周二螺纹钢震荡走弱,主力收盘价收盘价3826跌0.31%,唐山钢坯上涨10报3580元/吨。现货市场价格上涨,上海20mm螺纹钢上涨30报4130元/吨,广州上涨50报4390元/吨;上海4.75m热卷下跌20报4080元/吨,广州报4060元/吨。建材日成交量为19.87万吨,较上一交易日减少10.62万吨,成交大幅萎缩。下游赶工需求持续释放,市场看涨氛围浓厚,原材料价格的大幅拉涨,使得钢厂挺价坚定,现货价格继续上涨,期货盘面价格走弱,周一现货价格拉涨过快,预计短期螺纹钢震荡运行,关注每日建材成交情况。

 

铁矿石:周二铁矿石走势偏强。现货市场成交情况尚可,早间天津港PB粉报价885-890元/吨,PB块报价910元/吨,金步巴报价850元/吨,议价空间在5-10元/吨,钢厂以观望为主。全国主港铁矿累计成交131万吨,环比下降13.6%。本周澳大利亚巴西铁矿发运总量2137.5万吨,环比减少602.3万吨;澳大利亚发货总量1587.2万吨,环比减少299.7万吨;其中澳大利亚发往中国量1216.5万吨,环比减少362.7万吨;巴西发货总量550.3万吨,环比减少302.6万吨,由于泊位检修以及天气因素影响,发货量大幅下降。临近钢厂补库时节,目前现货市场价格过高,远高于去年同期水平,预计现货价格将迎来回调,预计铁矿石价格偏弱运行,逢高抛空。关注本周港口库存数据。

(五矿经易期货研究所:周佳易)

 

硅锰硅铁:锰硅:港口锰矿贸易商维稳挺价,天津港锰矿报盘小幅上调0.5元/吨度,整体成交好转。硅锰方面:硅锰合金厂报盘上有小幅上调50元/吨左右。北方产区宁夏和内蒙地区合金厂目前报盘集中在5800元/吨一线,北方市场5800线下报盘减少,南方产区报价坚挺。黑色系成材需求高景气度延续短期期货获利盘回吐,压制锰硅跟随反弹。期货策略:期货投机短多为主,向上测试6300关口,产业客户可靠近6400套保为主。

硅铁:现货整体偏紧,原料兰炭价格继续上涨, 75#硅铁价格小幅上涨50元/吨。内蒙75#5750-5800元/吨现金自然块出厂,青海75#厂家报价5800元/吨现金自然块出厂,涨50-100元/吨。陕西75#5750-5800元/吨现金出厂,部分报价上调至5800元/吨。镁市维持稳定趋势运行,部分镁厂持续挺价。期货策略硅铁01合约主要波动区间参考5700-6000,6000上方产业客户关注套保机会。

 (五矿经易期货研究所:刘德填)

 

玻璃纯碱:玻璃河北主产区含税价1950元,较上周上涨30元/吨,北方地区赶工下,短期需求端表现尚可,主产区沙河库存低位,华中、华南去库速度较慢,全国周度库存延续较快的下降速度。4季度供给增量有限,目前供需矛盾不突出,预计高位震荡行情,波动区间1700-1800。

纯碱现货价格1680,现货延续跌势,华北部分厂家周内开工率与产量环比下降,11月初华北地区企业自发限产25-30%,下游买盘不积极,周内纯碱库存依然延续了较快速度积累,目前库存已站上100万吨。我们认为行业自发限产会缓解目前的供需失衡现状,纯碱跌势有望因此转入震荡走势,操作上,靠近成本一线1500逢低吸纳,波动区间1500-1650。

(五矿经易期货研究所:郎志杰)

 

橡胶:橡胶恢复近低远高

橡胶周五大跌创阶段新低。然后偏弱震荡。风险释放比较充分。

值得注意的是,橡胶5月对1月,9月对5月,都变成近低远高,远期升水结构。这暗示着现货的不紧缺。

11月3日,泰国内阁在普吉岛举行的内阁行动会议上批准了100.42亿泰铢的预算,用于橡胶价格保证计划第二阶段的支持。将通过农业及农业合作社银行(BAAC)提供给胶农。第二阶段保价计划从今年10月至明年3月进行,优质胶片的保证价格为每公斤60泰铢,新鲜乳胶为每公斤57泰铢,杯胶为每公斤23泰铢,每户最高可申报25莱。补贴金的百分之四十将支付给工人,百分之六十将支付给农场主。保价计划短期对胶价或有所提振。

橡胶前期为什么大涨快涨?

行情沿着最小阻力方向前进。橡胶不缺,交割品缺。橡胶的最小阻力方向是RU2101仓单2-5万吨,抛单200-260万吨。

橡胶目前上期所约25万吨库存。随着RU2011合约的17万仓单即将出库。RU2101的全乳胶仓单大约5万吨,对应盘面200-250多万吨交货的义务。多头越增仓(上涨),空头交不了货的矛盾越激化,形势对RU2101多头越有利,越涨越有理。

我们判断,由于疫情原因,手套需求暴涨,海内外乳胶生产利润高,导致烟片胶全乳胶等高端橡胶产量减少,价格坚挺。出口转好泰国游行和台风经过主产区会刺激供应担忧,也是上涨可能的部分原因。

现货

上个交易日下午16:00-18:00现货市场复合胶报价11250(-100)元。

标胶现货1500(-10)美元。

行业如何?需求尚可。

截止2020年11月6日,上期所天然橡胶库存253537(5627)吨,仓单225000(3970)吨。20号胶库存42630(1210)吨,仓单39000(1613)吨。

截止2020年11月6日,山东地区轮胎企业全钢胎开工负荷为75.39%,较上周微涨0.09个百分点,较去年同期上涨8.91百分点。国内轮胎企业半钢胎开工负荷为71.23%,较上周上涨0.22个百分点,较去年同期上涨3.96个百分点。全钢轮胎开工稳定性较好,出口、配套市场向好,国内贸易商暂时补库完毕。

预期11月到期仓单数量大约16.24万吨,2101仓单大约4-6万吨左右。仓单偏低。

我们认为,目前阶段,价格和短期供需无关(供需不会发生短期剧烈变动),博弈性比较高,参与难度高。需要当机立断,切忌拖泥带水。

操作建议:

橡胶大涨后大幅跌落,风险释放比较充分。仍需关注回调风险。黄金分割回调皆有可能。

我们建议投资者观望为主。技艺高超者短线操作,快进快出。

前期推荐买1抛9,买1抛5,目前出现较大回撤。市场证伪此观点。虽然仓单少的逻辑不变,但出于风控考虑,建议部分平仓操作。

(五矿经易期货研究所:张正华)

 

PP:近期OPEC出来放话要支持基本面的稳定。OPEC+部长公开谈论,如果有必要可以更改原先的增产计划。毕竟在经历了油价崩盘行情后,产油国已经受够了低油价,因此如果市场出现严重的供应过剩,OPEC+会进一步干预市场,直至价格能够维持在40美元/桶之上。

PP方面,昨日PP夜盘大幅攀升,今日期货开盘窄幅走低,两油库存顺利降库,上游石化无明显波动,现货市场报价窄幅高报,商家维持积极出货为主,下游对涨价抵触,整体成交维持商谈。拉丝主流报价在8100-8400元/吨。

出厂价:中油东北向阳粉降50元/吨,膜、流延膜涨50元/吨,CPP0830降250元/吨;中油华南拉丝膜料普涨50。

石化库存:68万吨,较昨日下降3万吨。库存低位,需求尚可,维持震荡反弹观点。

 (五矿经易期货研究所:董江海)

 

原油:油价周二收涨近3%,人们对新冠疫苗即将问世的希望盖过了对新的封锁措施导致燃料需求下降的担忧。前天两大合约周一双双大涨8%,录得逾五个月来最大单日涨幅,此前制药商辉瑞和BioNTech表示,根据初步试验结果,他们的实验性新冠疫苗有效率超过90%。周二下午,油价再次上涨,此前美国国家过敏暨传染病研究所所长福奇表示,将在12月向最优先人群提供疫苗。不过,大规模接种可能还需要几个月的时间,并有待监管部门批准。沙特能源大臣阿卜杜勒阿齐兹亲王周一在一次会议上表示,如果疫苗问世前需求急挫,石油输出国组织(OPEC)和俄罗斯等盟友组成的OPEC+联盟可能会对供应协议进行调整。该消息也给油价带去提振。沙特国家通讯社援引一份联合声明称,沙特阿拉伯和伊拉克周二同意在OPEC和OPEC+的工作范围内协调石油部门的立场,并承诺完全遵守所有已达成—致的决定,保证为出口商和消费者实现公平和适当的油价。OPEC+联合部长级监督委员会(JMMC)将于11月17日召开。美国能源信息署(EIA)周二表示,2020年原油日产量预计将减少86万桶,至1,139万桶,降幅大于此前预估的80万桶.美国原油产量已从5月触及的两年半低点回升,主要因页岩油生产商为应对油价上涨而重新开井。美国2020年天然气产量和需求将自去年的纪录高位下滑,因新冠疫情引发的封锁降低经济活动和能源价格。美国石油协会(API)周二公布的数据显示,上周美国原油和成品油库存大幅下滑。截至11月6日当周,美国原油库存下降514.70万桶,预估为减少91.3万桶。汽油库存减少330万桶,预估为减少26.3万桶。包括柴油和取暖油在内的馏分油库存减少560万桶,预估为减少190万桶。国际能源署(IEA)下调全球生物燃料产量的短期预测,新冠肺炎疫情危机将导致运输用生物燃料年产量二十年来首度下滑。高盛(Goldman Sachs)下调其对2021年布伦特原油价格的预测,但表示,欧洲和美国新冠病例激增只是一个“减速带”,在潜在疫苗和主要生产商持续减产之前,市场基本面收紧。该行将布伦特原油2021年预估从此前的每桶59.4美元下调至55美元,将WTI原油预估从此前的每桶55.9美元下调至52.8美元。该行称,年底供应过剩,预计12月为约100万桶日,以及不确定的需求前景将促使OPEC和包括俄罗斯在内的盟友将1月的增产计划推迟三个月。

(五矿经易期货研究所:黄秀仕)

 

纸浆:昨日漂针浆期货盘面窄幅震荡上涨,主力合约SP2012较上日环比上涨0.76%收至4670。持仓方面,前20名主力净空持仓33938手。现货端,山东地区进口针叶浆银星市场价格4650元/吨,环比升30元/吨;阔叶浆明星市场价3490元/吨,环比持平。

据悉,常熟港纸浆本周库存较上周增加0.14%,出货速度较上周窄幅提升。阔叶浆货源居多。除了前期套利船货到港外,海外疫情的持续反复导致需求走弱,也使得海外木浆库存被动往中国累积。因此国内港口库存高企在未来是大概率现象。据海关数据显示,2020年10月,我国共进口纸浆271.60万吨,环比下降4.20%,同比增加3.43%。下游纸厂交付前期订单为主,终端需求无明显增量,致使原纸窄幅累库。生活用纸产能过剩供过于求的问题仍未解决, 导致局部地区成品价格承压下挫,影响浆市交投信心。总体看基本面在当下的时点偏弱势,在需求利多出尽的情况下浆价想要再度上行需要新的题材和故事,重点关注海外疫情的控制情况以及后期主要节假日带来的终端增量。

策略上单边转观望,套利12合约期现正套离场。

 

棉花:昨日郑棉主力合约窄幅波动,较上一交易日环比持平收至14225。截止11月10日,中国棉花328价格指数14458元/吨,环比持平。

美大选结果基本落地,拜登上台短期利于中美贸易关系缓和,利好美棉价格。叠加近期美国方面疫苗研发较为顺利,市场资金风险偏好增强,短期宏观层面消息偏利多。新棉陆续上市,大量新加工货源涌向市场。但由于新棉成本较高,企业注册郑棉仓单积极性不佳,新棉消化渠道减少,因此供应端压力或在未来几个月逐渐显现。下游纺织企业用棉采购节奏继续放缓,轧花厂收购加工心态随之趋于谨慎,需求在十月达到峰值后恐难以继续维持。当前盘面继续处在高位偏弱震荡,中长期建议多头配置,短期建议等待下跌企稳后择机做多。

策略上长线建议轻仓做多。短线建议观望或01合约企稳后择机做多。

(五矿经易期货研究所:丁易川)

 

油脂:周二BMD棕油1月涨0.87%至3255林吉特/吨,马来西亚棕榈油FOB11月船期报价875美元/吨,到港完税成本成7124-7218元/吨。沿海24度棕榈油报价地区价格在6700-6810元/吨,大多涨60-90元/吨。国内沿海一级豆油主流价位在7730-7830元/吨,波动10-100元/吨、涨跌互现。沿海菜油报价在10010-10130元/吨,涨60元/吨。截止11月6日,全国港口食用棕榈油总库存36.97万吨,较前一周40.9降9.6%。国内豆油商业库存总量121.84万吨,较上周的125.12万吨降3.28万吨,降幅为2.62%。两广及福建地区菜油库存下降至40500吨,较上周43000吨减少2500吨,降幅5.81%;华东菜油总库存在201800吨,较上周214900吨减少13100吨,降幅6.1%。

美豆出口需求强劲,且市场普遍预期USDA在11月供需报告中将调低美豆单产和期末库存数据,加上巴西许多地区依然干燥,继续支撑美豆。马来西亚数据显示10月毛棕油产量172.4万吨月比降7.75%(预期176-177,9月187,去年10月180),出口167.3万吨月比增3.84%(预期169-170,9月161,去年10月164),库存157.3万吨月比降8.63%(预期156-159,9月173,去年10月235),进口4.5万吨,较上月4.8万,去年10月8.5万,马来棕榈局供需报告符合市场预期,对盘面影响有限,而船运调查数据显示马来西亚棕榈油11月前10日出口下降17.1-19.1%,对油脂价格有一定抑制。但油脂需求仍良好,及国家收储仍在继续,豆油库存继续下降,棕榈油库存也处于低位,加之全球通胀预期难消,油脂整体后市仍相对看好。

单边上,回落做多思路。套利上,YP01价差缩小头寸持有。

 (五矿经易期货研究所:张利)

 

白糖:昨日ICE原糖主力跌1.28%至14.68美分/磅,在推动价格升至15美分上方后,基金仍处于观望状态,且新冠疫苗乐观消息引发的更广泛市场的兴奋情绪有所缓解。消息上看,消息人士称印度已重启一项提案,通过提供激励措施鼓励糖厂在20/21年度出口600万吨糖。欧洲、泰国减产,20/21年度全球供应预计小幅短缺;短期在印度出口补贴政策推迟及巴西干旱未有效缓解背景下,原糖预计将维持偏强态势,短期主要关注印度出口补贴政策实施情况。伦敦白糖主力跌0.38%至399.9美元/吨,原白价差75。

国内SR2101低位整理,涨0.37%至5127元/吨;夜盘窄幅震荡,最新报价5117元/吨。主产区现货报价延续跌势,南宁报价5330(-20),与盘面基差203(-39),成交清淡;加工糖报价下跌,日照报5470(-30)。国内处于新旧榨季交替时期,广西首家糖厂开榨,北方甜菜糖目前供应进入高峰期,市场供应压力增加;消费低迷,供给增加,现货价格不断下行,加之原糖及糖浆进口增加,短期郑糖预计仍将延续弱势。但主产区低库存、新榨季制糖成本增加、原糖走势较强对下方有一定支撑。从走势看,盘面跌至5100附近有企稳迹象。短期主要关注外盘走势、进出口、现货成交。

策略上建议观望,或在5100元/吨附近轻仓入场做多,下方关注5050-5100元/吨附近支撑力度。

 (五矿经易期货研究所:张正)

 

蛋白粕:周二美豆大涨,主力1月合约涨3.24%至1146.50。截至11月5日当周,美豆出口检验量250万吨,预估195-225万吨,其中对华出口检验量182万吨。USDA11月报告,下调美豆单产至50.7蒲(10月预估51.9蒲),下调产量至41.70亿蒲(10月预估42.68亿蒲),下调期末库存至1.90亿蒲(预估2.35亿蒲,10月预估2.90亿蒲),单产和产量超预期下调,全球大豆供需边际收紧,报告偏多。未来两周巴西大豆产区有望继续迎来有利降雨,布交所表示,近期降雨给20/21年度阿根廷大豆播种开了个好头。

大连豆粕延续回落,主力5月合约跌0.22%至3115,现货东莞报3260(-20),成交仍不多。1月进口美湾大豆成本3801,折盘面毛利128元/吨。截至11月6日当周,沿海主要地区油厂进口大豆库存597.84万吨,环比增加2.90%,同比增加87.76%,沿海主要地区油厂豆粕库存84.19万吨,环比减少1.54%,同比增加104.29%。终端采购心态谨慎,上周累计成交55万吨,环比减少27.26%。菜粕基本面较好,上周两广、福建及进口颗粒菜粕总库存61610吨,环比增加95.71%,同比减少56%。不过豆粕供应量大,且水产养殖进入淡季,供需矛盾不突出,更多体现在豆菜粕价差上。

11月报告偏多,支撑美豆走强。但国内大豆到港庞大,蛋白粕库存高位累积,致内盘明显弱于外盘。单边暂时观望,豆菜粕1月价差及豆粕1-5价差空单续持。

 (五矿经易期货研究所:周方影)

 

鸡蛋:昨日主产区鸡蛋均价3.34元/斤,较此前降低0.05元/斤;主销区均价3.65元/斤,较此前降低0.02元/斤。主产区褐壳鸡蛋东北、河北、山东、河南、湖北、江苏走货量均减少;粉壳鸡蛋河北、湖北走货量均减少。生产环节余货0-3天,流通环节余货0-3天。主销区北京到货量及销量增加,上海到货量及销量均减少,广东到货量减少销量正常。预计今日主产区褐壳鸡蛋价格部分走稳,部分降低0.05元/斤;粉蛋河北、湖北蛋价部分稳定,部分降低0.05元/斤。目前市场整体走货一般,销区对高价难消化,但养殖单位低价略惜售,各环节顺势出货为主。淘鸡方面,昨日鸡蛋价格走低,老鸡出栏量稍多,然而终端市场消化一般,整体成交有限。预计今日全国淘汰鸡价格或仍显弱势。

现货持续走低,德州报价下调至3200元/500千克,供应中小蛋的减少以及双11备货等的刺激是主要原因,但当前现货整体仍受需求、淘鸡出栏规模偏小抑制,鸡龄结构偏年轻导致淘鸡无法大量出栏,仍是制约当前现货走高的重要因素,长期看存栏则受前5-16个月补栏下降的影响,趋势性下移,蛋价长期向好;远月博弈焦点在于预期和高升水,整体定价相对合理,上下空间都有限,1月仍宜采用回落买的思路,支撑参考3900-3950,轻仓过高不追。

(五矿经易期货研究所:王俊)

 

(此版内容仅为分析师个人观点,不代表公司立场,不构成投资建议,期市有风险,投资需谨慎)

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