五矿经易期货文字早评20200702

编辑:天纵小期    2020-07-02 10:26

宏观策略:经济数据与政策:

1.美国6月236.9万人,预期290.0万人,前值-276.0万人。关注6月非农就业报告。

2.中国6月财新制造业PMI51.2,前值50.7,预期50.5。

资产表现:

股票市场:股指继续走强,风格分化明显,沪指+1.38%,创指-0.76%。白酒、金融等板块走高。

美股继续走强,隔夜标普500指数+0.50%。

利率市场:期指走稳,主力T-0.02%,TF-0.05,TS-0.04%。资金利率边际收敛,隔夜Shibor收于1.967%(+18.2bp)。

商品与汇率市场:沪油+0.31%,沪金+0.59%至新高,USDCNH收于7.08。

观点:

疫情反复影响有限,长期继续交易宽松后的经济复苏、社融回升逻辑,多股多债策略继续持有,保持IC高仓位,T低仓位。

(五矿经易期货研究所:颜正野)

 

铜:中国财新PMI好于预期,美国众议院批准.5万亿美元基建法案,宏观情绪偏暖,昨日伦铜收涨0.28%至6056美元/吨,沪铜主力涨至49180元/吨。产业层面,LME库存减少3275至213325吨,注销仓单占比降至48.1%,Cash/3M贴水10.3美元/吨。国内方面,上海地区现货升水降至100元/吨,进口货源流出和持货商急切换现造成升水下调,市场买兴不佳。进口方面,昨日铜现货进口处盈利缩至20元/吨左右,3月期进口亏损320元/吨。废铜方面,国内电解铜与1#光亮铜价差扩至2600元/吨。消息面,智利铜矿工会考虑寻求为期两周的全行业停工,以阻止新冠肺炎传播。价格层面,全球最大产铜国智利下调铜产量预期,叠加低库存和宽松的货币环境,铜仍是偏多配置品种,关注铜矿端干扰可能超预期对情绪的影响。今日沪铜主力合约运行区间参考:48500-49500元/吨。

(五矿经易期货研究所:吴坤金)

 

铝:lme铝价抬升至1623美元/吨附近,lme库存下降4300吨。国内沪铝仍保持强势,现货价格冲至14360元/吨,现货升水维持160元/吨。国内氧化铝价格抬升至2281元/吨,现货冶炼利润进一步扩大。高Back存在导致空单移仓损失,关注周四社会库存变化,暂仍判断进入累库阶段,高位震荡的格局,建议观望为主。

(五矿经易期货研究所:罗友)

 

镍:周三,LME库存减少 372吨,Cash/3M维持贴水。价格方面, LME镍上涨0.35%,沪镍主力合约下跌0.9%,报收101850元/吨,周三夜盘上涨0.72%。

基本面上,目前海外疫情对需求和供给影响逐渐下降。国内现货方面,周三价格成交区间101300~102800元/吨,俄镍现货对08合约贴水450元/吨,金川镍平均升水825元/吨。进出口方面,根据模型测算,纯镍进口仍维持亏损,但保税区纯镍前期订单继续进口进入现货市场;镍铁方面,菲律宾红土镍矿进口预计6月后恢复正常,印尼镍铁投产二季度加速兑现。但短期国内镍铁产量增量有限冶炼成本高,高镍铁价格仍有支撑。综合来看,供应端收缩对镍价支撑力度逐渐减弱。不锈钢需求方面,上周无锡佛山社会库存续降,不锈钢厂现货价格环比持稳,期货价格窄幅震荡,基差小幅升水维持。淡季需求承压,叠加6、7月原料成本抬升,钢厂减产开始兑现,后期供应压力有所缓解。目前关注疫情后期国外消费持续复苏进展以及国内淡季不锈钢下游需求状况。

本周预计沪镍主力合约震荡偏弱为主,运行区间在95000~107000元/吨。

(五矿经易期货研究所:钟靖)

 

铅:LME铅库存减少925吨,至66500吨,注销仓单减少925吨,至20525吨,注销仓单占库存比31%。上期所仓单维持16887吨,铅价高位震荡,下游畏高观望为主,市场长单交易为主,现货市场变化不大,多数国产品牌贴水报价,进口铅贴水维持50元/吨,原再价差扩大至225元/吨。基本面维持三季度供应过剩预期不变,铅价或承压15000元/吨,建议观望。

 

锌:LME锌库存减少25吨,至122550吨,注销仓单增加2025吨,至7075吨,注销仓单占库存比5.8%。上期所仓单增加173吨,至37272吨,现货市场成交偏弱,贸易商继续下调升水报价,其中上海对7月升水至80元/吨,进口锌升水70元/吨,广东对8月升水30-40元/吨。我们重新修正了供需平衡表,预计下半年供需两端均有所修复,全球锌矿供应较上半年环增54万吨,精炼锌供应较上半年增26万吨,精炼锌消费较上半年增68万吨。下半年全球锌精矿供过剩26万吨,去年同期为过剩8万吨;全球精炼锌供应短缺6万吨,去年同期为短缺11万吨。下半年锌基本面同比转弱,维持中期偏空观点,周内区间看16600-17000元/吨。

(五矿经易期货研究所:侯亚鹏)

 

锡:7月2日,日前LME伦锡库存下降75吨,现为3530吨。伦锡3M电子盘报收16760美元/吨,较前日下跌0.06%。国内,上期所期货库存减少26吨,现为2760吨。现货市场,长江有色锡:1#的昨日平均价为139250元/吨。沪锡主力合约前日报收138610元/吨,较日前下跌0.16%。主力贴水为640元/吨。上游云南40%锡精矿报收126250元/吨,下游63A焊锡报100000元/吨。近几个月精炼锡市场仍处于短缺状态,市场的流通现货以及库存仍然较少,但是,随着进口窗口关闭以及期现溢价走向均衡区间,后市预计振幅将继续收窄。五月进出口数据显示精炼锡进口量超3000吨,与同期LME库存下降量基本吻合,符合预期。目前,美国新冠疫情依然严峻,对情绪面有所打击,二次疫情和贸易博弈再次成为经济复苏的隐患。预期锡价将会在140000下方震荡,没有太大的机会,建议观望。

(五矿经易期货研究所:姚甬旭)

 

外汇和贵金属:美股收涨,标普500上涨0.5%,美债收益率上行,10债收益率当前报0.68%,美元下行,当前报97.18,离岸人民币微升,当前报7.07,贵金属回调,黄金1778,白银18.28,外盘金银比97

消息面:

1、美联储最新公布的6月9-10日政策会议记录显示,政策制定者“普遍表示支持”将利率政策与具体经济指标捆绑在一起,“多位委员”倾向于承诺保持低利率,直到通胀达到或甚至略高于美联储2%的目标

2、欧洲央行首席经济学家连恩:通胀将保持在低位,负利率的风险将存在

3、德国总理默克尔:欧盟成员国在复苏基金和预算方面仍存在很大分歧

贵金属:美国经济数据强劲,市场对经济前景的担忧有所缓解,风险情绪抬升,美联储6月会议纪要显示继续保持低利率,直至达到通胀目标,避险资金从美元流出,美元或小幅走弱;贵金属震荡回落,截至上周二黄金白银基金净多均小幅回升,净多整体位置偏中性;欧美下调下半年经济增长预期,继续推动更大范围的宽松政策促进经济复苏,通胀预期有所回升,实际利率小幅向下突破,美联储长期维持低利率令贵金属下方空间有限,中期则受全球央行货币宽松支撑,我们倾向于认为金银将伴随通胀预期的回归再度走强,建议维持偏多思路,但回落买入为主,过高不追,黄金支撑参考 1700-1730,白银17.5,关注美联储、各国央行动向、国际贸易局势等。

(五矿经易期货研究所:李旎)

 

股指:周三沪指+1.38%,创指-0.76%,上证50+0.57%,沪深300+1.32%,中证500+1.77%。两市合计成交9072亿,较上一日+1606亿。

消息面:

1..国外近几周单日新增数量持续增长,美国、印度和巴西等发展中国家上升较快,中国近日疫情也略有反复,期待能早日趋势性下降。

2..美联储最近两周缩表,流动性已经足够充裕,但缩表操作导致美股升势趋缓,甚至出现调整。

3..6月17日晚间国常会暗示货币会继续宽松,7月1日下调再贷款利率0.25%。

4..5月社融超预期,社融存量增速继续上升。M1继续上升,M1-M2剪刀差扩大。中期利多股市。另外6月PMI继续维持50以上,超预期。

5..7月1日新三板精选层打新开启,现金申购将冻结大量资金,流动性短期承压。

资金面:沪深港通暂停;融资额+119.64亿。央行逆回购净投放-1800亿,6月LPR降息0个基点。隔夜Shibor利率+18.2bp至1.967%。3年期企业债AA-级别利率-3bp至5.86%,信用利差-4bp。

交易逻辑:美国最近2周缩表,国内更是明显收紧。新三板打新又对流动性会产生短期扰动。

期指交易上,短线IC多单全部平仓离场;长线IC远月多单减仓。 

(五矿经易期货研究所:夏佳栋)

 

国债:周三,利率上行,2年国债利率涨2.52bp至2.24%,5年国债利率涨1.61bp至2.6%,10年国债利率涨0.6bp至2.85%。10y-2y利差跌1.9bp,10y-5y利差跌1.1bp,5y-2y利差跌0.9bp;国债期货小幅收跌,TS主力合约涨0.04%,TF主力合约跌0.05%,T主力合约跌0.04%。

经济:6月BCI指数继续上行,PMI超预期,经济维持反弹格局。

社融:信托利率回落,但信用利差反弹,6月专项债发行缩量明显,社融进一步提速或面临阻碍。

通胀:5月CPI和PPI均低于预期。猪肉价格大概率见顶回落,CPI预计继续下滑;领先指标CRB指数同比跌幅收窄,PPI望见底反弹。

流动性:央行下调再贷款和再贴现利率0.25个百分点,超预期地向市场释放货币宽松信号。

虽然经济反弹和流动性收紧的局面未发生明显改变,但当前利率水平已经对这两条主线充分定价。近期信用利差和期限利差均有反弹,且央行超预期下调再贴现率打消了货币会收紧的疑虑,预示流动性望逐渐回归中性偏松的格局。国债可逢低做多。

相应的国债期货交易策略为:趋势交易方面,国债逢低做多;套利方面,多TF空T。

(五矿经易期货研究所:孙玉龙)

 

热卷、螺纹钢:周三螺纹钢震荡运行。唐山钢坯上涨10报3310元/吨。现货市场价格下跌为主,上海20mm螺纹钢下跌10报3560元/吨,广州报3850元/吨;上海4.75mm热卷下跌10报3730元/吨,广州下跌10报3720元/吨,建材日成交量为19.63万吨,较上一交易日减少1.26万吨。从钢谷网公布的数据来看,本周成材产量继续增加,螺纹钢两库双增幅度大于上周,热卷表现优于螺纹,两库增幅不大,短期供需矛盾加大。预计短期螺纹钢弱势震荡,但目前原材料端挤占大量钢厂利润,钢厂挺价态度坚决,下行空间有限,09合约可在跌破3500试多,关注下游终端需求施工情况。

(五矿经易期货研究所:周佳易)

 

铁矿石:周三铁矿石震荡运行,探低回升,最高价750,最低价730.5。青岛港:62%澳洲粉矿报844元/干吨,涨5元/干吨;唐山建龙钢厂采购65%粉矿报价790元/干吨,持平。全国主港铁矿累计成交133.5万吨,环比下降22.2%;本周平均每日成交132.7万吨,本月平均每日成交133.5万吨,市场活跃度不高,钢厂询盘不积极。供应端的持续恢复,以及钢材需求受雨季影响愈来愈大,前期供应短缺问题缓解。预计铁矿石区间震荡,关注本周港口库存。

(五矿经易期货研究所:魏松辉)

 

焦煤焦炭:7月1日焦煤国内市场总体表现尚可,主产区大部分地区价格企稳,山西个别地区大矿地销价提涨30元每吨,其中柳林主焦煤价格持平1280元每吨。进口煤方面,澳洲各品牌主焦煤价格总体持平,其中峰景一线主焦煤报128.5美元每吨,蒙煤5#沙河驿1250元每吨。焦炭市场主产区价格暂未见落地调整,但山西有钢厂开始提降第一轮50元每吨,即准一出厂价1750元每吨;同时山西河北均有焦化厂提涨第7轮50元每吨,总体涨跌诉求互现。山东地区第七轮暂未有回应。港口现货价格报1880元每吨,表现偏弱,贸易商心态均较为谨慎。期货盘面焦炭价格表现偏弱,在1880下方小幅度震荡,焦煤价格走势趋同。下游数据成交一般,钢材日成交量低于20万吨,据了解受天气影响华东出库有所下滑。

总体而言,重点关注焦炭库存尤其港口数据,如供需缺口仍在,做多思路不变。就目前盘面焦炭价格来看,已相当于是兑现4轮调价后水平,过分看空风险较大。操作上建议焦炭前期多单持有,1830-1850或等待钢材数据兑现在盘面价格后加仓,焦煤暂观望。

(五矿经易期货研究所:郎志杰)

 

硅锰硅铁:锰硅:港口锰矿价格偏弱运行,现货盘跌,南非半碳酸锰矿钦州港主流报价37.5-38元/吨度,主流成交价37-37.5元/吨度,外盘远期南非半碳酸锰矿报4.5美元/吨度令市场承压。

硅锰方面:河钢开启招标,首轮询价6400,硅锰现货延续弱稳,南北市场稍高价位报盘6450-6500元/吨区间,实际成交价偏低。钢招前景偏淡,锰矿外盘报价成本下移,钢材终端累库,锰硅期货整体偏弱运行但盘面继续杀跌动力有所减弱,关注6400附近支撑力度,后市利空兑现,空单可考虑逐步获利减仓。

硅铁:硅铁现货弱稳,内蒙72#硅铁为5500-5600元/吨, 75#硅铁为5700-5800元/吨,宁夏72#硅铁为5600-5750元/吨; 75#硅铁为5800-5900元/吨,甘肃72#硅铁为5550-5700元/吨, 75#硅铁为5750-5800元/吨,青海72#硅铁为5550-5650元/吨, 75硅铁为5750-5800元/吨。江苏某主力钢厂7月招标价6050,近期北方宁夏,青海等产区复产增多,期货盘面套保资金驱动盘面承压,硅铁主力合约偏空下探,靠近5650附近空单获利离场,并试多建仓为主。

 (五矿经易期货研究所:刘德填)

 

玻璃纯碱:昨日,玻璃现货报价回落20,沙河5mm含税价1490元,环比节前不变。目前市场刚需支撑较强,整体仍有小幅去库。上周重点监测省份生产企业库存总量为4986万重量箱,缩减56万重量箱,降幅1.11%。近期有复产意愿的生产线明显增加,预计6-7月份复产生产线在7条左右。预计三季度玻璃供需形势由两弱逐步走向两旺。盘面上来看,盘面在1450左右震荡,稳中偏强,预计近期期货走势以高位震荡为主,建议区间操作,区间参考1400-1500。

昨日,河北市场送到价1200,环比节前不变;华中市场送到价1200,环比节前不变。国内纯碱厂家整体库存在138万吨左右(含部分厂家外库及港口库存),环比减少5.8%。当周纯碱厂家加权平均开工负荷在74.9%,较前一周开工负荷提升2.4个百分点。目前,下游玻璃厂利润丰厚,复产情绪高涨,纯碱行业自身也处于集中检修期,可以预期6、7月份纯碱供需形势将有所改善。近期期货升水幅度有所收窄,操作上可在1400附近逐步建仓。

(五矿经易期货研究所:郎志杰)

 

尿素:周三,国内尿素现货市场市场河北下跌10元,四川下跌40元。09合约下跌0.59%至1507元,基差为63(-11);01合约下跌0.33%至1498元,9-1价差为9(+2)。截至6月24日尿素企业库存为40.77万吨,较前一周提高3.75万吨(前值提高4.78万吨),较去年同期高6.22万吨;港口库存环比下降0.09万吨至9.78万吨。日产量环比提高0.087万吨至14.56万吨,比去年同期低1.41万吨。6月底有部分产能复产预计日产增加0.5万吨,7月已知计划检修产能有322万吨/年。工业需求方面,复合肥开工率下降2.25%至38%,库存环比增加1.87%至50.64万吨,部分企业开始排产小麦肥,但这部分货物距发运时间还尚早。三聚氰胺市场盘整为主,下游需求不好。上周五印度公布招标结果,招标的最低价这个FOB中国约225美元/吨,由于价格低于市场预期因此接货量不大。尿素夏季肥高峰后库存转为累库,印标价格较低下造成供应方不愿出货以及需求方依旧短缺的两败局面,本周有部分复工计划日产将有所提高,基本面给出偏空的观点,盘面在较低价格下有一定支撑。

 

甲醇:中天合创、蒲城清洁能源、南京诚志一期(三套合计外采甲醇71万吨/年)MTO装置在月初将重启,下游MTO方面的消费有所提高基本面或有所好转。甲醇生产装置山东恒信高科15万吨/年预计7月初投产。截至6月26日,甲醇装置开工率环比下降1.11%至64.90%。港口华东库存环比下降4.63万吨至96.52万吨,华南库存环比增加4.82万吨至21.82万吨。隆众内地库存减少3.42万吨至55.11万吨。7月进口仍维持较高水平,8月为伊朗的传统检修季节进口压力将会减少。需求方面,MTO开工率上升0.20%至77.38%,华东MTO开工率保持82.61%。南京诚志一期MTO装置端午期间恢复生产、大唐多伦MTP装置7月10日起检修2个月、中天合创甲醇及MTO装置6月3日同步检修28天、延长中煤榆林甲醇及MTO装置6月中旬计划检修50天左右、蒲城清洁能源70万吨MTO装置5月11日停车至7月1日(配套180万吨甲醇装置同步检修)。传统下游开工率方面甲醛(43.80%,-0.26%)、醋酸(64.00%,-4.00%)、氯化物(67.50%,+3.12%)、二甲醚(12.91% ,+1.05%)、MTBE(48.82%,+0.97%)。建议在1650-1850区间操作,或价差扩大后买近抛远9-1正套。

 (五矿经易期货研究所:隆辰亮)

 

橡胶:橡胶小幅反弹

橡胶较大幅度下跌后小幅反弹。

橡胶偏弱,期货升水,库存高,供应没明显减产或是主因。

泰国有新闻要用橡胶做公路挡泥板好导杆。类似新闻历史上多次出现,比如2018年,2019年,但实际上对价格几乎没影响。天然橡胶用于公路的必要性和可实施性存疑。这次行动有待观察。

偏多因素:

橡胶上涨的动力,来自于减产的预期。每年5月底泰国橡胶主产区开割,同样减产10%,因为开割期产量基数大,导致减产量更大。

当然,欧洲疫情好转,运输需求恢复。也是反弹利多。

偏空因素:RU2101升水偏高,RU2009前20位主力多比空比值偏低,没有明确的橡胶减产新闻,是橡胶上涨的潜在利空。

行业如何?需求一般。

截止2020年6月24日,上期所天然橡胶库存239149(-990)吨,仓单229590(-1900)吨。

截止2020年6月24日,山东地区轮胎企业全钢胎开工负荷为66.63%,较上周下滑0.48个百分点,较去年同期下滑7.85个百分点。国内轮胎企业半钢胎开工负荷为61.62%,较上周微降0.41个百分点,较去年同期下滑11.88个百分点。

现货

上个交易日下午16:00-18:00现货市场复合胶报价9700元(50)。

20号胶现货1215美元(5)。

操作建议:

橡胶10000-10500左右的价格,橡胶整体价格偏低。10500-11000的价格也是合理区间。

但6月中旬之后按照往年规律易跌难涨。长多可能要到9月之后。

6月10日和11日,我们均提示要短多转震荡思路。目前维持这一判断。

建议保守的投资者暂时观望。建议积极的投资者短线操作,快进快出。

(五矿经易期货研究所:张正华)

 

LL、PP:PE市场价格延续涨势,华北大区线性涨50-100元/吨,高压部分涨50元/吨,低压个别中空涨100元/吨,部分拉丝、注塑涨50元/吨;华东大区线性涨50元/吨,高压部分涨50-100元/吨;华南大区部分线性涨50元/吨,高压涨50元/吨,低压膜料涨50-100元/吨。国内LLDPE主流价格在6850-7150元/吨。

PE美金市场外商继续报盘,低价报盘难寻。低压在870美元/吨,中密度线性在880美元/吨,高压在910美元/吨,成交较好。当前石化仍处检修旺季,加之进口货源暂未到港,整体供应压力不大。加之石化上调出厂价,市场受成本支撑多跟涨报盘,然下游需求平平,补仓积极性不高,实盘成交一般。预计延续震荡。

国内PP市场窄幅整理,变化不大,华北拉丝主流7650-7800元/吨,华东拉丝主流7650-7850元/吨,华南拉丝主流7850-8000元/吨。PP美金市场价格窄幅震荡,拉丝美金主流价格在870-880美元/吨,共聚主流报盘区间在920-970美元/吨。PP下游需求需求一般,表现平淡,下游企业接货意向不强,多按需采购为主,谨慎接货,需求端缺乏有效支撑,但当前石化库存不高,库存压力不大,石化有稳价意向,对价格形成支撑,加之当前石化依旧处于检修季节,供应端整体压力不大,预计整理为主,震荡为主。

 (五矿经易期货研究所:董江海)

 

原油:在数据显示美国原油库存上周降幅大于预期之后,原油期货周三上涨,延续近期反弹势头。油价目前接近3月初以来的最高水平,受燃料需求回升和OPEC及包括俄罗斯在内的盟友削减供应提振。美国能源信息署(EIA)数据显示,美国原油库存上周减少720万桶,降幅大于预期,此前曾连续三周触及纪录高位。库存下降还主要归因于炼油商在今年春季因疫情而减产后增加产量,炼油利用率上升0.9个百分点至75.5%,为4月初以来最高。尽管如此,库存在今年早些时候飙升后仍处于高位,许多分析师对得克萨斯州、佛罗里达州和加利福尼亚州等主要燃料消耗州近期新冠肺炎病例的增加感到担忧。最近的数据显示,全球经济复苏和原油消费的反弹可能正在放缓,这让那些指望需求飙升的看涨原油投资者感到担忧。此外,OPEC产油国对最近减产的强烈响应,以及该组织可能谨慎行动以恢复产量的迹象,使原油价格继续保持在目前的交易区间。交易商正密切关注OPEC产油国和美国企业是否会因油价上涨而开始减产。周三的数据显示,上周美国原油供应稳定在每日1,100万桶,高于近期1,050万桶的低点,但远低于年初创下的每日1,310万桶的纪录。全球经济活动的改善也支撑价格。美国制造业活动6月反弹,触及一年多来最高水平,因整体经济重启。但由于美国新冠感染病例激增,而且美国政府高级传染病专家警告称,这个数字可能很快就会翻倍,因此投资者都持谨慎态度。投资者亦在权衡辉瑞公司(Pfizer Inc )和德国生物技术公司(BioNTech SE)宣布的一项冠状病毒疫苗人体临床试验取得积极早期成果的消息。这一消息提振股市和原油价格。最近几周,对疫苗研发的乐观情绪提振股市和油价,投资者希望疫苗最终研制成功将提振消费者信心和全球经济。

(五矿经易期货研究所:黄秀仕)

 

纸浆:昨日漂针浆期货低位震荡,主力合约SP2009较上日环比上涨0.09%收至4404。持仓方面,前20名主力净空持仓28741手。现货端,山东地区进口针叶浆银星市场价格4325元/吨,环比持平;阔叶浆明星市场价3500元/吨,环比持平。

进口阔叶浆外盘低位传闻出现、需求边际未改善、港口库存去化速度迟缓等偏空因素影响下,浆价继续承压下滑。6月末国内青岛港、常熟港、保定地区、高栏港纸浆库存较上周下降2.3%,较上月末增加0.73%。港口去库速度整体比较一般,随着7、8月套利盘现货集中到港或对未来整体库存继续造成较大压力。目前盘面的主要下跌逻辑在于浆厂的持续降价,但需求基本已经过了最糟糕的时间段,对于盘面来说利空预期在慢慢消退。后期终端的恢复是在预期内的,但其好转情况是否能传导至浆市带来有效放量还未可知,因此短期内仍以震荡思路整理。

策略上以震荡思路整理,首推盘面升水150点左右的期现正套,单边建议观望为主,可少量逢高抛空。

(五矿经易期货研究所:丁易川)

 

油脂:周三BMD棕油8月跌2.05涨1.07%至2363林吉特/吨。马来西亚棕榈油FOB7月船期报价600美元/吨,到港完税成本5316-5417元/吨。沿海一级豆油主流价格在5740-5880元/吨,部分涨20-30元/吨。沿海24度棕榈油报价地区价格在5250-5330元/吨,跌幅在40-80元/吨,沿海菜油报价在7820-7900元/吨,个别跌30元/吨。截至6月26日,国内豆油商业库存总量112.248万吨,较上周的103.755万吨增8.493万吨,增幅为8.19%。全国港口食用棕榈油总库存41.01万吨,较前一周39.58增3.6%。两广及福建地区菜油库存下降至23500吨,较上周24000吨减少500吨,降幅2.08%;华东菜油总库存在161100吨,较上周146500吨增加14600吨,增幅9.96%。

USDA周二公布,美国2020年大豆种植面积预估为8382.5万英亩,低于市场预估的8476.4万英亩;截止6月1日,当季大豆库存为13.86亿蒲,低于市场预估的13.92亿蒲,播种面积及季度库存数据均低于预期,提振美豆价格。美豆即将进入关键的生长期,对天气越来越敏感,天气炒作预期或令美豆偏强运行。市场传言称印度棕油关税将会每吨调高20到25美元,拖累马盘走势,而国内豆棕价差过低不利于棕油消费,港口食用棕油库存也将延续回升,6-8月大豆到港庞大且夏季天气巴西大豆容易发生热损情况下油厂开机率则将维持超高水平,近两周市场需求连连下降,油脂供过于求担忧,加上豆粕大幅反弹引发买粕卖油套利交易,均抑制油脂行情走势。

单边上,震荡偏多操作。套利上,关注菜豆油价差扩大,棕榈油9-1正套。

 (五矿经易期货研究所:张利)

 

白糖:昨日ICE原糖涨1.50%至12.15美分/磅,主要受原油上涨及雷亚尔升值提振。7月合约到期交割量约25.4万吨,远低于5月合约到期交割量,减轻了后期市场压力。20/21榨季巴西、印度增产,加之原油反弹趋弱、基金净多位于相对高位等压制糖市短期走势;而本榨季印度、泰国大幅减产,巴西疫情造成堵港对原糖或有一定支撑,预计短期仍将在12美分/磅附近震荡,短期主要关注巴西压榨进度、原油及雷亚尔走势。伦敦白糖8月合约涨0.31%至356.7,原白价差89,原白价差不断降低,白糖供应趋紧局面有所缓解。

国内SR2009波动趋窄,涨0.16%至5019元/吨,夜盘小幅冲高。现货价格稳定,南宁报价5350(0),与盘面基差331(-8),成交清淡。短期来看,进口关税下调、现货成交清淡利空郑糖。但消费旺季即将来临,加之目前郑糖高基差、高持仓、低库存,下跌空间也有限,郑糖交易偏谨慎,预计将维持宽幅震荡走势,等待新的刺激因素出现。短期6月产销数据、现货成交、外盘走势为主要影响因素;长期来看国内仍受到疫情发展及外盘影响。

SR2009维持震荡看法,可逢低买入,短期支撑5000元/吨,冲高离场,滚动操作。

 (五矿经易期货研究所:张正)

 

蛋白粕:周三美豆收高,主力11月合约涨1.93%至889.25。截至6月28日当周,美豆优良率71%,预估70%。气象预报显示,美国中西部气温偏高而降雨偏低,可能打压单产前景。USDA报告,2020年大豆种植面积约为8382.5万英亩,上月8350万英亩,预期8476万英亩,截至6月1日当季大豆库存13.86亿蒲式耳,预期14亿蒲式耳,播种面积和库存低于预期,报告偏多。关注美豆单产预期差带来的交易机会。

大连豆粕跟盘大涨,主力9月合约涨2.49%至2882。现货东莞报2750(+60)元/吨,9月盘面毛利164元/吨,下游采购积极。截至6月28日当周,沿海主要地区油厂进口大豆库存564.8万吨,环比增8.96%,同比增39.26%。因夏季大豆不易保存,油厂维持高开机率,上周沿海油厂豆粕库存续增至96.47万吨,环比增7.15%,同比增7.78%。终端饲料企业逢低补库,且进口榨利亏损提供底部支撑。截至6月28日当周,两广及福建地区菜粕库存28000吨,环比增19.15%,同比增143.5%。 豆菜粕现货价差400附近,豆粕性价比明显,抑制菜粕需求。

进口成本及生猪需求提供底部支撑,叠加美豆潜在“天气市”,蛋白粕延续震荡偏多思路,豆菜粕9月价差有望继续走高。

 (五矿经易期货研究所:周方影)

 

鸡蛋:昨日主产区鸡蛋均价2.38元/斤,较此前价格持平;主销区均价2.59元/斤,较此前价格下跌0.01元/斤;主产区走货量正常,生产环节余货1-2天,流通环节余货1-2天;主销区北京、广东、上海到货量及销售量均正常;预计近期现货价格以稳为主;淘汰鸡方面,近期淘汰鸡价格上涨,养殖单位淘鸡积极性下降,老鸡出栏量减少,市场消化稳定,下游正常采购;盘面看,近月延续强势,2009合约涨1.77%至3966元/500千克,2101合约涨0.86%至4105元/500千克,2007合约进入交割月,昨日交割10手;

现货在端午后再次回落,且力度普遍较大,需求偏弱,且淘鸡进度一般;市场前期大幅增仓至50万手以上,打压至低位后减仓反弹;近月合约博弈的焦点在于现货何时企稳,以及未来现货在旺季的上行空间,前期3700附近的9月合约存在支撑,但上行的压力仍在于今年存栏大,消费力度弱,7、8月合约面临的问题是时间不够;远月2101及以后合约则由于淘鸡加速和补栏回落,预期基本面普遍较好;建议在现货企稳的7月前后,逢低买入9月合约,冲高离场,对2101合约则关注长期买入机会;套利上可关注9月涨至相对高位后的91反套,或15正套。

(五矿经易期货研究所:王俊)

 

(此版内容仅为分析师个人观点,不代表公司立场,不构成投资建议,期市有风险,投资需谨慎)

 

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