五矿经易期货文字早评20200709

编辑:天纵小期    2020-07-09 10:47

宏观策略:经济数据与政策:

1.日本6月经济观察家现状指数38.8,前值15.5。

2.瑞士6月季调后失业率3.3%,前值3.4%。

资产表现:

股票市场:股指继续走强,沪指+1.74%,创指+2.34%,两市成交1.54万亿。风格上非银金融、航空领涨。

隔夜美股续强,标普500指数+0.78%,纳指新高。

利率市场:股债翘翘板效应持续,国债期货继续走低,主力T-0.45%,货币资金利率边际上行,隔夜Shibor收于2.088%(+38.2bp)。

商品与汇率市场:昨沪油+0.95%,沪金+0.51%,人民币兑美元平稳,USDCNH收于6.9984。

观点:

股指连续大阳线激发市场做多情绪,投资者充分感受到充沛流动性的力量。更值得关注的是:1.股指风格切换至低估的金融、周期;2.证券板块集体大涨;3.两市成交稳定至万亿规模。梳理基本面信息,信用货币维持宽松叠加基本面环比复苏,方向性做多并无逻辑问题,但短期大涨主因资金面驱动叠加低估值板块的一次性情绪释放,从历史来看,低估值板块集体走强或为变盘时点,我们倾向于沪指前高位有技术压制,股指长期主线仍在于成长。

长期继续交易宽松后的经济复苏、社融回升逻辑,多股多债策略继续持有,保持IC高仓位,T低仓位。此外,资金腾挪可能导致商品、债券市场风险偏好的变化。

(五矿经易期货研究所:颜正野)

 

铜:全球股市上扬,离岸人民币升破7关口,智利铜矿山确诊病例增多背景下供应收缩担忧较大,昨日铜价延续涨势,伦铜收涨0.69%至6236美元/吨,沪铜主力收高至50160元/吨。产业层面,LME库存减少3800至192025吨,注销仓单占比升至48.6%,Cash/3M小幅升水1.8美元/吨。国内方面,上海地区现货升水50元/吨,贸易商询价仍积极,实际成交略显胶着。昨日铜现货进口接近盈亏平衡,3月期进口亏损280元/吨。废铜方面,国内电解铜与1#光亮铜价差扩至2780元/吨。供应方面,SMM调研的6月国内精炼铜产量同比增加4.3%,环比减少1.4%,预计7月份产量同比减2.3%,环比下滑2.8%。价格层面,国内股市大涨带动市场情绪上升,现货在收储传言下表现较强,铜价暂时偏强对待,即使当前海外疫情仍不乐观,需求预期较差。关注智利铜矿是否出现实质性减产,今日沪铜主力合约运行区间参考:49000-50500元/吨。

(五矿经易期货研究所:吴坤金)

 

铝:lme铝价维持在1674美元/吨附近,lme库存下降4975吨。目前虽然逐渐走入淡季,下游消费走弱。但流动性宽松背景下,大宗商品恐与金融资产共振上行,在预期打满后再考验国内经济恢复的成色。以铜为首的基本金属价格已收回疫情带来的跌幅,并仍有上冲动力。国内铝价在宏观氛围偏暖的情况下,再次创出行高。目前现货进口盈利回落至500元/吨附近,国内氧化铝价格抬升至2370元/吨,冶炼成本继续上移。目前结构高Back存在导致空单移仓损失,暂仍判断开始进入累库阶段,但铝价恐跟随有色金属重心抬升,但考虑到供需情况在边际转弱,对于护铝仍建议观望为主。

(五矿经易期货研究所:罗友)

 

镍:周三,LME库存增加438吨,Cash/3M维持贴水。价格方面, LME镍上涨0.6%,沪镍主力合约上涨0.43%,报收107530元/吨,周三夜盘下跌0.35%。

基本面上,目前海外疫情对需求和供给影响逐渐下降。国内现货方面,周三价格成交区间105900~107100元/吨,俄镍现货对08合约贴水475元/吨,金川镍平均升水600元/吨。进出口方面,根据模型测算,纯镍进口仍维持亏损,但保税区纯镍前期订单继续进口流入现货市场;镍铁方面,菲律宾红土镍矿进口预计6月后恢复正常,印尼镍铁投产加速7月产量环比继续增加。但短期国内镍铁产量增量有限冶炼成本较高,高镍铁价格仍有支撑。综合来看,供应端收缩对镍价支撑力度逐渐减弱。不锈钢需求方面,上周无锡佛山社会库存上涨,期货订单成交改善成本抬升预期推动下,现货价格继续探涨,期货价格震荡上涨基差升水维持缩窄态势。目前淡季需求承压,叠加6、7月原料成本抬升,钢厂减产开始兑现,后期供应压力有所缓解。目前关注疫情后期国外消费持续复苏进展以及国内旺季不锈钢下游需求提振状况。

本周预计沪镍主力合约震荡偏强为主,运行区间在99000~110000元/吨。

(五矿经易期货研究所:钟靖)

 

LME铅库存减少100吨,至61700吨,降库速度有所放缓。上期所仓单维持18825吨,现货市场变化不大,货源相对充足,消费淡季下游采购谨慎,贸易商普遍贴水7月合约出货。SMM报6月原生铅产量环比增1.6%,交易所仓单走高,但目前交易所库存总量仍低于近月持仓,预计7月摘牌前主力或延续高位震荡为主,周内运行区间上移14600-15000元/吨。

 

锌:受股市乐观情绪带动,锌价大涨突破盘整区间,从单日涨幅看,有色金属其它品种涨幅相对温和,锌价单日涨幅较大主因前期涨幅有限,乐观情绪长期积累未能逐步释放所致。LME锌库存减少200吨,上期所仓单减少50吨,两市库存变化相对平稳,现货市场货源亦相对充足,基本面未出现大的变化。SMM报6月国内精炼锌产量46.5万吨,同比减少5.8%,环比减少1.85%,预计三季度原料问题缓解,加工费缓升,冶炼产量环比有望抬升。总的来看,虽然本轮锌价有望继续冲高,但锌价短期上涨不会改变我们对锌基本面偏空的中长期观点,同时锌依然是有色金属中偏空头配置的品种。等待抛空。

(五矿经易期货研究所:侯亚鹏)

 

锡:7月9日,日前LME伦锡库存上升15吨,现为3895吨。伦锡3M电子盘报收17100美元/吨,较前日升水0.71%。国内,上期所期货库存增加94吨,现为2880吨。现货市场,长江有色锡:1#的昨日平均价为140750元/吨。沪锡主力合约前日报收141150元/吨,较日前下跌0.01%。主力升水400元/吨。上游云南40%锡精矿报收127750元/吨,下游63A焊锡报10100元/吨。近几个月精炼锡市场仍处于短缺状态,市场的流通现货以及库存仍然较少,但是,随着进口窗口关闭以及期现溢价走向均衡区间,后市预计振幅将继续收窄。美國新冠確診病例超300萬;香港病例激增,后期预期在140000上下波动。

(五矿经易期货研究所:姚甬旭)

 

指:周三沪指+1.74%,创指+2.34%,上证50+1.42%,沪深300+1.61%,中证500+2.44%。两市合计成交15426亿,较上一日-1972亿。

消息面:

1..国外近几周新冠肺炎单日新增数量持续增长,但死亡率明显下降,绝大多数国家倾向于群体免疫,等待疫苗上市,因此对经济和股市的影响已经弱化。

2..美联储最近三周缩表,主要是各国央行间的货币互换导致美元回流美联储,属于被动缩表。购债依旧进行,只是额度逐步减小,美元流动性仍旧宽裕。

3..5月社融超预期,社融存量增速继续上升。M1继续上升,M1-M2剪刀差扩大,实体经济流动性充裕。这表明“宽货币”向“宽信用”传导良好。目前是“紧货币+宽信用”的格局,大方向上利多股市。

4..新三板精选层打新开启,首批7个新股冻结资金预计在4000亿左右,但未对A股市场造成扰动,侧面反映了当前资金面极其充裕。

5..外资近期大幅净买入A股,且不是被动型资金配置,而是主动型资金买入,连续3日超100亿,助推了A股的上涨。

资金面:沪深港通+11.53亿;融资额+264.21亿。央行逆回购净投放0亿,5月LPR降息0个基点。隔夜Shibor利率+38.2bp至2.088%。3年期企业债AA-级别利率-1bp至5.06%,信用利差-5bp。

交易逻辑:经济逐步复苏,社融增速提升,M1增速提升,资金充裕。大方向向上。沪深300指数突破2018年1月份高点,创5年新高。

期指交易上,短线IF多单持有;长线IC远月剩余多单持有。

(五矿经易期货研究所:夏佳栋)

 

国债:周三,利率继续上行,2年国债利率涨5.6bp至2.5%,5年国债利率涨5.3bp至2.85%,10年国债利率涨4.22bp至3.04%。10y-2y利差跌1.4bp,10y-5y利差跌1.03bp,5y-2y利差跌0.37bp;国债期货低开低走收跌,TS主力合约跌0.14%,TF主力合约跌0.3%,T主力合约跌0.45%。

经济:6月BCI指数继续上行,PMI超预期,经济维持反弹格局。

社融:信托利率回落,但信用利差反弹,6月专项债发行缩量明显,社融进一步提速或面临阻碍。

通胀:5月CPI和PPI均低于预期。猪肉价格大概率见顶回落,CPI预计继续下滑;领先指标CRB指数同比跌幅收窄,PPI望见底反弹。

流动性:资金利率大幅上行,流动性依然未松。

央行下调了再贴现率,虽然市场理解为宽松幅度有限,但至少发出了一个信号:央行不会收紧流动性;期限利差逐渐反弹,信用利差和利率同步上行,这是一种流动性紧无可紧的体现;6月30日PMI超预期后,期债低开高走收涨,说明经济回暖对利率上行的支撑在钝化。综上,数据和政策信号都表明现在是完全可以多期债的。

相应的国债期货交易策略为:趋势交易方面,国债逢低做多;套利方面,多TF空T。

(五矿经易期货研究所:孙玉龙)

 

热卷、螺纹钢:周三螺纹钢受铁矿石大涨影响,09合约创年内新高。唐山钢坯上涨20报3370元/吨,创年内新高。现货市场方面,上海20mm螺纹钢上涨30报3610元/吨,广州上涨30报3930元/吨;上海4.75mm热卷上涨50报3850元/吨,广州上涨40报3810元/吨,建材日成交量为26.05万吨,较上一交易日增加0.05万吨,本周连续三日成交量高于20万吨,淡季成交高于去年同期。近期铁矿石价格大涨,黑色系全面上涨,市场投机需求增加,下游需求明显得到提振。在铁矿石价格没有下跌的情况下,螺纹钢易涨难跌,谨慎追多,预计短期偏强运行,09合约关注3800点位,关注下游终端需求施工情况。

(五矿经易期货研究所:周佳易)

 

铁矿石:周三铁矿石大幅上涨,夜盘大涨突破800点位。早间报价较昨日上涨15-20元/吨,山东主港PB粉报价810元/吨,议价空间5元/吨左右、超特粉报价670-675元/吨,议价空间在5-10元/吨左右,钢厂方面,询盘较为活跃,主要品种为PB粉、金布巴粉、超特粉,块矿询盘仍显劣势。日照港PB粉803元/吨成交,较昨日上涨16元/吨;日照港超特粉660元/吨成交,较昨日上涨10元/吨。目前供应端情况持续好转,但目前成材需求和疏港量都处于较高水平,钢厂对于铁矿石仍有较大需求,短期看铁矿石基本面偏强。本周澳洲巴西发运量回落,成材端需求连续保持在20万吨上方,数据利多铁矿石。近期市场做多铁矿石情绪高涨,投机需求大增,连续突破前期阻力位后是否还能继续上行,预计铁矿石短期偏强运行,关注850点位,关注本周港口库存数据。

(五矿经易期货研究所:魏松辉)

 

焦煤焦炭:7月8日焦炭市场波动较为明显,其中山东市场准一级焦炭报1900-1970元每吨,港口准一焦报1860元每吨,部分地区落地第一轮降价50元每吨。而期货价格跟随下游成交数据的好转一度冲至1920元每吨一线,表现转向上抬头迹象。焦化协会7日召开市场分析会,各地焦化企业领导参会,主要观点认为目前焦炭不具备下跌条件,对降价表示不接受,对价格持稳态度。焦煤方面,价格总体持稳,蒙煤价格有所抬头。期货价格表现跟随一度拉至1200元每吨一线。操作上,建议逐步买入做多黑色系品种,煤焦前期偏跟随,逢低买入,策略区间参考:1150-1250/1830-2100。

(五矿经易期货研究所:郎志杰)

 

硅锰硅铁:锰硅:进口锰矿倒挂,工厂按需采购,锰矿报价整体上调0.5元/吨度左右,港口锰矿报价有所上调。硅锰方面:硅锰现货价大多集中在6150-6200元/吨区间,主流钢招落定,市场成交气氛平稳,实际成交价格与工厂报价靠拢。期货盘面随黑色系整体走强有所反弹,但预计反弹空间较为有限,建议主力合约靠近6700逐步回补空单。

硅铁:硅铁现货整体持稳,内蒙72#硅铁为5500-5600/吨(承兑含税自然块价); 75#硅铁为5800-5900/吨,宁夏72#硅铁为5550-5700元/吨; 75#硅铁为5800-5900元/吨;甘肃72硅铁为5550-5700元/吨; 75#硅铁为5800-5850元/吨;青海72#硅铁为5550-5650元/吨; 75#硅铁为5800-5850元/吨,陕西72#硅铁为5450-5500元/吨,暂稳; 75#硅铁为5800元/吨。期货盘面上,近弱远强格局明显,08合约受制于产业套保驱动,主力合约后市预计下行空间有限,但短期要重新启动需消化交割库存,等待08合约估值回归。操作策略上靠近5650附近短多或观望为主。

 (五矿经易期货研究所:刘德填)

 

玻璃、纯碱:昨日,沙河玻璃5mm含税价1520元,沙河主流价提涨30。目前市场刚需支撑较强,市场淡季整体仍有小幅去库。同时,近期有复产意愿的生产线明显增加,预计6-7月份复产生产线在7条左右。预计三季度玻璃供需形势由两弱逐步走向两旺。目前看,三季度供给增量和市场淡季没有对现货上涨形成较大压力,预计期货行情仍以稳步上行为主。

昨日,主流纯碱河北市场送到价仍为1200;华中市场送到价仍为1200。国内纯碱市场均价延续小涨,市场交投平稳。近期浮法玻璃对纯碱用量增加,市场出货好转,局部报盘积极调涨,多数厂家表示本月订单充足,部分厂家控制接单或封盘不报,拉涨市场意向较强。上周国内纯碱厂家整体库存在127万吨(含部分厂家外库及港口库存),环比减少7.7%,纯碱厂家加权平均开工负荷在76.7%,开工负荷提升1.8%。目前,下游玻璃厂利润丰厚,复产情绪高涨,纯碱行业自身也处于集中检修期,纯碱现货供需形势在缓慢改善。近期部分检修生产线到期复产,对供应再次形成扰动,但行业普遍亏损背景下产量大幅恢复的可能性不大,操作上可逐步建仓多单,同时注意中期均线均处于下行状态恐有技术性杀跌。

(五矿经易期货研究所:郎志杰)

 

尿素:周三,国内尿素现货市场市场山东上涨5元,广西下跌10元,辽宁下跌30元。09合约上涨0.72%至1545元,基差为10(-15);01合约上涨0.53%至1520元,9-1价差为25(+5)。截至7月2日尿素企业库存为34万吨,较前一周下降6.77万吨(前值提高3.75万吨),较去年同期低0.05万吨;港口库存环比增加1.1万吨至10.88万吨。日产量环比下降0.25万吨至14.31万吨,比去年同期低1.59万吨。7月上旬有部分产能陆续复产,预计日产恢复至15万吨以上的水平。工业需求方面,复合肥开工率上涨1.75%至39.75%,库存环比增加2.15%至51.73万吨,等待小麦底肥政策出台。三聚氰胺市场个别低端有涨,其余价格平稳,关注房地产竣工潮对板材的需求。本周有部分复工计划日产将有所提高,后期有产能投放的压力。近期榆林等地煤炭由于安全环保检查和停产限票,煤炭价格上涨成本支撑抬升。盘面以筑底震荡思路为主,秋季肥用肥开启后盘面或有拉升。

 

甲醇:甲醇现货端小幅上调价格,运费稳定。截至7月8日,甲醇港口库存环比减少2.56万吨至121.73万吨。隆众内地库存减少3.30万吨至52.65万吨。需求方面,MTO开工率下降0.33%至77.05%,华东MTO开工率环比上升9.49%至92.10%。南京诚志一期MTO装置端午期间恢复生产、蒲城清洁能源70万吨MTO装置恢复生产、宁夏宝丰一期甲醇及烯烃装置7月1日检修25天、大唐多伦MTP装置7月10日起检修2个月、中天合创甲醇及MTO装置6月3日同步检修28天、延长中煤榆林甲醇及MTO装置6月中旬计划检修50天左右,鲁西化工烯烃装置计划停车。传统下游开工率方面甲醛(40.21%,-3.59%)、醋酸(72.00%,+8.00%)、氯化物(73.13%,+5.63%)、二甲醚(12.64% ,-0.39%)、MTBE(49.29%,+0.47%)。总的来说,原油价格恢复后对甲醇价格的支撑逐渐加强,下游烯烃装置检修较多预计开工下降,随着经济的恢复下游也将逐渐恢复,进口的压力和新产能投放的可能性仍然存在,以震荡偏多的思路为主。

 (五矿经易期货研究所:隆辰亮)

 

橡胶:橡胶继续反弹

橡胶较大幅度下跌后连续反弹收复失地。

橡胶偏弱,期货升水,库存高,供应没明显减产或是偏弱主因。

A股气氛好,风险偏好上升或是反弹主因。

泰国有新闻要用橡胶做公路挡泥板好导杆。类似新闻历史上多次出现,比如2018年,2019年,但实际上对价格几乎没影响。天然橡胶用于公路的必要性和可实施性存疑。这次行动有待观察。

偏多因素:

橡胶上涨的动力,来自于减产的预期。每年5月底泰国橡胶主产区开割,同样减产10%,因为开割期产量基数大,导致减产量更大。

当然,欧洲疫情好转,运输需求恢复。也是反弹利多。

偏空因素:RU2101升水偏高,RU2009前20位主力多比空比值偏低,没有明确的橡胶减产新闻,是橡胶上涨的潜在利空。

行业如何?需求一般。

截止2020年7月3日,上期所天然橡胶库存238980(-169)吨,229490(-100)吨。20号胶库存51560(-4778)吨,仓单48051(-4336)吨。

截止2020年7月3日,山东地区轮胎企业全钢胎开工负荷为66.27%,较上周下滑0.36个百分点,较去年同期下滑10.39个百分点。国内轮胎企业半钢胎开工负荷为61.21%,较上周下滑0.41个百分点,较去年同期下滑11.47个百分点。受雨季影响和气温较高影响,工程和运输需求季节性下降,轮胎终端市场需求一般。

现货

上个交易日下午16:00-18:00现货市场复合胶报价9950元(+50)。

20号胶现货1230美元(0)。

操作建议:

橡胶10000-10500左右的价格,橡胶整体价格偏低。10500-11000的价格也是合理区间。

但6月中旬之后按照往年规律易跌难涨。长多可能要到9月之后。

6月10日和11日,我们均提示要短多转震荡思路。目前维持这一判断。

建议保守的投资者暂时观望。建议积极的投资者短线操作,快进快出。

关注股市机会,或是更优选择。

(五矿经易期货研究所:张正华)

 

PTA:午后PTA期货表现偏强,现货基差坚挺,7月上旬货源在09贴水65-75附近商谈。期货震荡偏强,市场成交氛围略有好转,供应商和聚酯工厂均有递盘,7月上旬现货主流成交在09贴水65-75附近成交,个别在货源在09贴水78-80附近成交,成交价格在3550-3620附近。仓单在09贴水70附近成交,成交价格在3560附近。主港主流现货基差在09贴水70附近。

PX市场日内跟涨原油和石脑油价格,PX自身方面没有特别的格局变化,效益亏损对价格带来支撑,但是下游聚酯产业链的相对高库存,以及需求一般仍旧抑制市场商谈气氛。同时本周部分PX检修装置重启,亚洲PX负荷仍将继续上升。所以总体看,PX-石脑油价差仍旧面临压力。PTA加工费当前位于700元/吨附近,西北一套120万吨PTA装置周末出产品,目前满负荷运行,该装置7.1附近重启。加上恒力5#的新增产量,供应量仍维持在较高水平。聚酯工厂面临库存高,效益压缩双重压力,PTA仍有累库预期。但原油及宏观氛围本周较强,故PTA区间震荡为主。

 (五矿经易期货研究所:李晶)

 

LL、PP:PE市场价格上涨,华北大区线性涨100-200元/吨,高压涨50-200元/吨,低压个别中空涨200元/吨,膜料涨150元/吨,拉丝涨50-100元/吨,高熔注塑涨50元/吨;华东大区线性涨150-200元/吨,高压涨100元/吨,低压膜料、注塑和中空涨50-100元/吨;华南大区线性涨100元/吨,高压涨100-200元/吨,低压部分中空、膜料涨50-200元/吨,部分注塑涨200元/吨,拉丝涨150-200元/吨。国内LLDPE主流价格在7300-7600元/吨。

PE美金市场外商报盘不多,贸易商报价继续走高,出货受阻。石化上调部分出厂价,市场受支撑,贸易商多跟涨报盘 ,然下游订单无明显增加,工厂多刚需拿货。预计震荡为主。

华北拉丝主流7900-8000元/吨,华东拉丝主流7900-8050元/吨,华南拉丝主流7980-8150元/吨。进口拉丝现货货源人民币主流成交区间在7750-7800美元/吨,拉丝美金主流价格在900-905美元/吨,共聚主流报盘区间在940-980美元/吨。当前PP下游需求整体来看较为一般,下游企业订单情况平平,在期货走势显出疲态后,现货缺乏期货的提振,加之需求一般,上游石化库存较低,预计后市或偏弱运行,但当前场内货源成本支撑较强,下行空间有限。预计震荡。

 (五矿经易期货研究所:董江海)

 

原油:原油期货周三收高,因美国汽油消费显示复苏迹象,但原油库存增加和冠状病毒感染病例上升限制油价涨幅。两大指标期货合约连续第四个交易日每日百分比变动幅度在1%以下,尽管有消息称石油输出国组织(OPEC)成员国利此亚将重新开放其Es Sider油港这将增加全球石油供应。美国能源信息署(EIA)周三公布的数据显示,上周美国原油库存大幅攀升,其中墨西哥湾原油库存触及纪录高位,因自墨西哥进口量升至八年高位。截至7月3日当周,美国原油库存增加570万桶,而受访分析师预期为减少310万桶。数据显示,美国墨西哥湾原油库存上周增加500万桶,至3.09亿桶,创下历史新高。近期,美国冠状病毒感染病例激增,使美国总病例超过300万,降低了石油需求迅速复苏的希望。全球为防止病毒夏延而实施的封锁措施令石油需求受到打击。包括OPEC、俄罗斯和其他产油国在内的OPEC+的主要部长定于下周举行会谈,讨论创纪录的减产协议。根据目前的安排,减产协议将持续到7月底,然后减产幅度将开始缩小。EIA库存数据显示,美国汽油库存减少480万桶,需求攀升至880万桶/日,为3月20日以来的最高水平。炼油厂产能利用率增加了两个百分点,但仍比去年同期低了17%左右。数据显示,包括柴油和取暖油在内的馏分油库存增加310万桶,至约1.773亿桶,为1983年初以来最高水平。

(五矿经易期货研究所:黄秀仕)

 

纸浆:昨日漂针浆期货延续低位震荡,主力合约SP2009较上日环比上涨0.18%收至4424。持仓方面,前20名主力净空持仓37234手。现货端,山东地区进口针叶浆银星市场价格4325元/吨,环比持平;阔叶浆明星市场价3500元/吨,环比持平。

部分品牌外盘进口成本价格继续下挫,削弱成本支撑。据悉,加拿大Domtar公司公布2020年6月漂白针叶浆虹鱼外盘590美元/吨,较上月下调30美元/吨。国内漂白针叶浆银星含税价4320-4400元/吨,阔叶浆价格相对坚挺,国内漂白阔叶浆含税价3450-3700元/吨。下游需求偏弱,纸厂原纸出货情况一般,原料采买积极性偏低,观望气氛浓郁。但需求基本已经过了最糟糕的时间段,对于盘面来说利空预期在慢慢消退。后期终端的恢复是在预期内的,但其好转情况是否能传导至浆市带来有效放量还未可知,因此短期内仍建议波段操作为主。

策略上以震荡思路整理,首推盘面升水150点左右的期现正套,单边建议观望为主,可少量逢高抛空。

(五矿经易期货研究所:丁易川)

 

油脂:周三BMD棕油9月涨2.08%至2408林吉特/吨,马来西亚棕榈油FOB7月船期报价607.5美元/吨,到港完税成本5345-5444元/吨。沿海一级豆油主流价格在5880-6030元/吨,部分波动10-60元/吨,沿海24度棕榈油报价地区价格在5350-5450元/吨,大多涨50-70元/吨,沿海菜油报价在8050-8140元/吨,涨70-100元/吨。截至7月3日,国内豆油商业库存总量118.228万吨,较上周的112.248万吨增5.98万吨,增幅为5.33%。全国港口食用棕榈油总库存38.68万吨,较前一周41.01降0.6%。两广及福建地区菜油库存下降至21000吨,较上周23500吨减少2500吨,降幅10.64%;华东菜油总库存在168100吨,较上周161100吨增加7000吨,增幅4.35%。

美产区降雨及大豆优良率高达71%,令美豆短期回落。MPOA预计马棕6月产量环比增幅达12.7%,若兑现,近186万吨的产量或抵消大部分强劲出口带来的利多影响。但鉴于天气市背景下,美豆保持高位运行,拉高进口成本,中美关系不确定性较大,市场仍有题材可炒作,整体震荡偏强运行走势或未改。

单边上,震荡偏多操作。套利上,关注菜豆油价差扩大,棕榈油9-1正套。

 (五矿经易期货研究所:张利)

 

白糖:昨日ICE原糖主力跌0.25%至12.10美分/磅,因供应预期充足,市场担忧需求疲软。基本面短期无变化,20/21榨季主产国大幅增产,全球供应小幅过剩、基金净多处于相对高位压制盘面涨势;但本榨季全球供应短缺,巴西糖需求旺盛对盘面支撑较强;短期预计仍将维持在11.5-12.5美分之间震荡,巴西压榨进度、雷亚尔走势、原油价格为主要影响因素。伦敦白糖8月合约跌0.80%至346.7,原白价差80,白糖精炼利润不断下滑。

国内SR2009在夜盘大涨后维持窄幅震荡,收于5252元/吨,持仓量小幅增加,夜盘维持窄幅震荡态势,短期上涨主要受6月产销数据利好刺激。现货价格跟涨,南宁报价5400(0),与盘面基差148(+10);加工糖价格维持稳定,日照报5520(0),成交一般。消费旺季即将来临,加之目前郑糖高持仓、低库存,6月产销数据良好等均利于多头;但上方空间仍受到进口关税下调、现货成交清淡限制,加之短期涨幅较大、外盘涨势趋弱,不建议追高,后续谨防回落风险,主要关注现货成交、外盘走势、进口数量。

SR2009仍维持震荡看法,不建议追高,短期支撑5200元/吨,可冲高离场,滚动操作。

 (五矿经易期货研究所:张正)

 

蛋白粕:周四美豆续跌,主力11月合约跌0.64%至896.75。交易商预计,当周美豆出口净销售料为70-180万吨。截至7月5日当周,美豆优良率71%,市场预估70%,去年同期53%。气象预报显示,中西部炎热天气或增加玉米和大豆的生长压力。市场静待周六凌晨USDA供需报告,分析师平均预计,USDA7月供需报告将显示20/21年度美豆单产49.96蒲式耳,产量料为41.50亿蒲式耳。继续关注产区天气变化,美豆单产不确定性有望为市场提供交易机会。

大连豆粕跟跌,主力9月合约跌0.86%至2897,广东东莞现货报价2880(0),部分远月低位基差成交较好。截至7月3日当周,沿海主要地区油厂进口大豆库存554.29万吨,环比降1.86%,同比增29.93%。上周油厂维持高开机率,沿海油厂豆粕库存续增至99.8万吨,环比增3.45%,同比增7.92%。未来两周压榨量继续小幅回升,豆粕料延续累库,油厂全力催提。不过生猪饲料需求边际好转及美豆上行刺激买家积极补库,下游成交回暖。截至7月3日当周,两广及福建地区菜粕库存27000吨,环比减3.57%,同比增17.40%。

成本支撑及生猪需求边际恢复,蛋白粕延续偏多思路,豆菜粕9月价差有望继续走高。

 (五矿经易期货研究所:周方影)

 

鸡蛋:昨日主产区鸡蛋均价2.54元/斤,较此前价格上涨0.02元/斤;主销区均价2.73元/斤,较此前价格上涨0.01元/斤。主产区走货量正常,东北、湖北走货量增加。生产环节余货1-2天,流通环节余货1-2天。主销区北京到货量及销量均减少,广东、上海到货量及销量均正常。淘汰鸡方面,待淘老鸡不多,低价养殖户惜售,市场消化相对一般,终端环节需求有限。期货盘面看,盘面延续震荡,近强远弱,2008合约涨1.92%至3819元/500千克;

进入7月,产区现货出现小幅反弹,但持续性不佳;基本面方面,在产蛋鸡绝对量偏高,趋势已经开始拐头向下,补栏的一致预期也是受养殖利润影响维持低迷,短期市场博弈焦点在淘鸡的进度:看多方认为去年初补栏较大,目前进入集中淘汰期,看空方认为目前鸡龄结构年轻,旺季超淘现象不会发生,未来现货成为关键;短期近月博弈焦点在现货,我们预计8、9合约大方向仍为向上,但受现货影响有反复,且蛋鸡存栏偏高已经限制了上方空间,建议逢回落买入、冲高离场为主;远月基本面建立在蛋鸡存栏下滑的基础上,市场普遍较为看好,建议2101之后合约关注长期买入机会。套利关注91反套和15正套。

(五矿经易期货研究所:王俊)

 

(此版内容仅为分析师个人观点,不代表公司立场,不构成投资建议,期市有风险,投资需谨慎)

 

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